Oljepriset under 80 USD på skeppningshopp – normal leveransväg förblir osäker

Oljepriserna sjönk på torsdagen då investerare spekulerade i att framsteg mellan Iran och Oman kan göra att Hormuzsundet närmar sig en återöppning, men nya hot mot sjöfarten i Röda havet gjorde att marknaden inte såg ett avtal som ett klart slut på regionens leveranskris.

Brent-terminer föll 0.4% till $79.12 per fat vid 4.18 am GMT och föll tillbaka under $80. West Texas Intermediate sjönk 0.6% till $74.80.

Rörelserna lämnade båda riktmärkena nära nivåer som nåddes efter det tillfälliga USA–Iran-avtalet i juni, när handlare först förväntade sig en återhämtning i exporter från Persiska viken.

Hormuzoptimism sänker riskpremien

Iran och Oman har kommit överens om koordinaterna för en föreslagen sjöfartsled genom sundet och slutför ett gemensamt uttalande.

Teheran har indikerat att arrangemanget ändå skulle bero på att yttre makter, särskilt USA, inte hindrar processen.

Den framväxande ramen kan innebära att fartyg som går in i Persiska viken leds via en Teheran-kontrollerad rutt, medan avgående trafik övervakas av Oman.

Strukturen är politiskt känslig eftersom Washington motsatt sig varje arrangemang som skulle tillåta Teheran att kontrollera tillträde eller ta ut avgifter i en av världens viktigaste energikorridorer.

Nomura-ekonomen Yuki Takashima sade att framstegen i samtalen uppmuntrat förnyad försäljning av råolja.

Han noterade att priserna återgått till nivåer som sågs kring det tillfälliga avtalet den 17 juni, vilket gör att marknaden fokuserar på om USA och Iran kan omvandla ännu en tillfällig förståelse till en varaktig lösning.

Insatserna är höga. Hormuzsundet transporterade 20.9 miljoner fat per dag under första halvåret 2025, vilket motsvarar cirka 20% av världens petroleumkonsumtion.

Saudiarabiens och Förenade Arabemiratens pipelines kan kringgå farleden, men deras samlade alternativkapacitet täcker bara en bråkdel av normala flöden.

Ett sjöfartsavtal skulle inte lösa leveransknipen

Marknadens initiala reaktion tyder på att handlare förväntar sig att ett avtal ska frigöra fler fat från Persiska viken.

Fysiska exportvolymer är ändå långt ifrån normala. Leveranser av råolja och kondensat från Persiska viken i juli låg cirka 40% under nivåerna före kriget, vilket visar att diplomatiska framsteg ännu inte lett till en full återhämtning i tanktrafiken.

ING-analytiker ser riktningen i direkta USA–Iran-förhandlingar som den avgörande faktorn.

Utan framsteg mellan Washington och Teheran menar de att störda energiflöden sannolikt inte kommer att normaliseras hållbart även om Iran och Oman ordnar ruttdetaljerna tekniskt.

Energy Information Administration förväntar sig att global produktion och handel närmar sig nivåerna före konflikten vid årets slut.

Den har prognostiserat att Brent i genomsnitt blir $74 per fat under tredje kvartalet, men den prognosen förutsätter att återhämtningen i leveranserna från Persiska viken fortsätter utan ytterligare större störningar.

ING har å sin sida varnat för att trafiken genom Hormuz fortfarande ligger under nivåerna före kriget och att en förnyad militär upptrappning snabbt kan störa återhämtningen i leveranserna.

Deras nuvarande utsikt antar att Brent i genomsnitt ligger kring $80 under tredje kvartalet innan priset dämpas senare under året.

Attacker i Röda havet och USA:s lager begränsar nedgången

Det antagandet prövas redan bortom Hormuz.

Jemens Iran‑allierade Houthier uppgav att de siktade på saudiska oljetankers nära Yanbu och i Adenviken, vilket utvidgar riskerna till de rutter i Röda havet som används för att leda bort råolja från Persiska viken. Saudiarabien hade inte bekräftat attackerna.

USAs lagersiffror gav ytterligare en nedåtpressande signal.

Kommersiella råoljelager ökade med 2.5 miljoner fat till 407 miljoner under veckan som slutade den 31 juli, mot förväntningar om en nedgång, eftersom importerna ökade och raffinaderiernas beläggning minskade.

Lagren låg ändå ungefär 6% under sitt femåriga säsongsmässiga genomsnitt.

Olja ligger därför mellan diplomatiska förhoppningar och ett fortfarande ömtåligt leveranssystem. Ett trovärdigt Hormuzavtal skulle kunna dra Brent mot mitten av $70‑intervallet och WTI närmare $70.

Tills tanktrafik, export från Persiska viken och säkerheten i Röda havet förbättras samtidigt är det osannolikt att den geopolitiska premien försvinner helt.