Guld nära April-lägsta: kan Fed:s nästa drag utlösa en återhämtning?

Guld höll sig i stort sett oförändrat på onsdagen medan investerare väntade på Federal Reserve’s senaste penningpolitiska beslut och kommentarer från ordförande Jerome Powell, med metallen pressad nära sin lägsta nivå sedan tidigt i April av en starkare dollar, höga oljepriser och stillastående diplomati kring Iran.

Spotguld var upp 0.1% till $4,598.45 an ounce i tidig handel, efter att ha fallit till sin svagaste nivå sedan April 2 i föregående session.

US-guldterminer för June delivery förändrades också lite, upp 0.1% till $4,612.10.

Marknadens tvekan speglar en svår balans för guldet.

Guld gynnas fortfarande av geopolitisk osäkerhet, men det stödet har balanserats av en förnyad uppgång i oljepriserna, vilket matar inflationsoro och försvagar argumentet för någon kortsiktig lättnad från Fed.

Som en följd har handlare blivit mer försiktiga med att driva upp priserna innan de hör hur Powell formulerar inflationsutsikterna och de ekonomiska konsekvenserna av konflikten i Iran.

Fed:s utsikter i fokus

Investerare förväntar sig i stor utsträckning att Fed lämnar räntorna oförändrade vid slutet av sitt tvådagarsmöte senare på onsdagen.

Det innebär att fokus i hög grad kommer ligga på Powells ton och huruvida han signalerar någon växande oro för att högre energipriser kan fördröja ränte­sänkningar.

Reuters rapporterade denna vecka att centralbanker stod i centrum när inflationsdata prövade marknadens förväntningar på lättnader i politiken, där olje­drivna pristryck åter blivit en nyckelvariabel.

Den bakgrunden är viktig eftersom guldet i allt högre grad handlats mindre som en ren säker hamn och mer som ett räntekänsligt instrument.

Om Powell antyder att Fed är beredd att ligga kvar på handen längre kan högre amerikanska statsräntor och en starkare dollar lägga ytterligare press på guldet.

Däremot kan varje antydan om att centralbanken är villig att bortse från den senaste oljechocken ge metallen visst andrum.

Iran-konflikten och oljan håller uppe inflationspressen

Den geopolitiska bakgrunden förblir spänd.

Ansträngningar att få ett slut på Iran-konflikten beskrevs som stående i ett dödläge efter att President Donald Trump signalerat missnöje med Teherans senaste förslag.

Det har hållit oljepriserna under uppåttryck eftersom handlare oroar sig för leveransstörningar och de mer omfattande följderna av instabilitet i Mellanöstern.

Reuters rapporterade på tisdagen att oljepriserna stängde upp nästan 3% då den bestående oron för leveransbegränsningar från det stängda Strait of Hormuz övervägde andra marknadshändelser.

The World Bank sade också att energipriserna kan surge 24% in 2026 to their highest since Russia’s full-scale invasion of Ukraine, even if the most acute disruption from the Middle East conflict fades in May.

För guldet skapar det en paradox: geopolitisk spänning stöder efterfrågan på säker hamn, men den därmed förknippade oljeuppgången stärker också inflationsförväntningarna och minskar sannolikheten för lägre räntor.

Tonläget på kort sikt förblir skört

Analytiker säger att det lämnar guldet sårbart på kort sikt.

Standard Chartered sade denna vecka att metallen såg skör ut på kort sikt, även om strukturellt stöd från geopolitisk spänning, tullar och handelsosäkerhet borde hjälpa den att återfå fotfästet över tid.

Reuters’ senaste poll antydde också att den långsiktiga hausseutsikten förblir intakt, med guld väntat att i genomsnitt ligga på $4,916 an ounce in 2026 despite the recent setback.

För tillfället är marknaden dock i vänteläge.

Guldet ligger tillräckligt nära de senaste bottnarna för att locka köpare som söker fynd, men ännu inte understött av en tillräckligt tydlig makrosignal för att bryta uppåt.

Tills Powell talar och marknaderna får en klarare läsning av Fed’s reaktion på energidriven inflation, kommer guldet sannolikt att förbli fångat mellan efterfrågan på säker hamn och räntepress.