Microsoft-aktien sjönk 2% trots att molnintäkterna ökade med 40%

Microsofts aktier föll 2% i efterhandeln trots att företaget presenterade starkare än väntade resultat för sitt tredje räkenskapskvartal, där moln och artificiell intelligens drev bred tillväxt som gav viss lättnad åt investerare som blivit oroade över bolagets stora utgifter för AI-infrastruktur.

Totala intäkter ökade 18% år-för-år till 82,9 miljarder dollar, och slog analytikernas prognos på 81,4 miljarder dollar.

Justerat resultat per aktie uppgick till 4,27 dollar, klart över konsensus på 4,03 dollar, vilket motsvarar en ökning med 21% jämfört med samma period året innan.

Aktien föll ungefär 2,7% i förlängd handel efter rapporten, även om aktien fortfarande är ned cirka 10% hittills i år.

Azure går framåt när efterfrågan på AI tilltar

Rubriknumret för Wall Street var Azures prestation. Microsofts molndivision rapporterade 40% intäktstillväxt under januari–marskvartalet, i linje med konsensus och 39% när det justerades för valutaeffekter — marginellt över analytikernas prognos på 38% på den grunden.

Resultatet gav viss försäkran om att Microsofts kostsamma uppbyggnad av AI-datacenterkapacitet börjar omsättas i konkreta intäkter.

Företagets AI-verksamhet passerade också en anmärkningsvärd milstolpe, med en årsbaserad intäktsnivå som översteg 37 miljarder dollar, upp 123% år-för-år, enligt vd Satya Nadella.

Microsoft Cloud-intäkterna som helhet steg 29% år-för-år.

Segmentet Productivity and Business Processes, som rymmer Microsoft 365 och Dynamics 365, växte 17% och rundade av ett kvartal där varje större division bidrog till att överträffa förväntningarna.

Kapitalutgifter lägre än väntat

Trots den positiva intäktsbilden uppgick kapitalutgifterna — noga bevakade som en indikator på investeringar i datacenter — till 31,9 miljarder dollar, under analytikerkonsensuset på i genomsnitt 35,3 miljarder dollar, inklusive leasingkostnader.

Microsoft har tidigare erkänt att kapacitetsbrist har hållit tillbaka intäktstillväxten och använt det som argument för att motivera sitt aggressiva investeringsprogram.

Dessa utlägg har pressat kassaflödena och bidragit till besparingsåtgärder i hela branschen.

Microsoft lanserade tidigare denna månad sitt första program för frivilliga avgångar på mer än fem decennier, och ansluter sig därmed till Amazon och Meta, som också meddelat uppsägningar som påverkar tusentals anställda.

AI-strategin vilar på OpenAI och fler modellval

Mycket av Microsofts AI-momentum är knutet till dess relation med OpenAI, även om partnerskapet är under utveckling.

Tidigare denna vecka omarbetade bolaget sitt avtal med startupen för att säkra en andel på 20% av OpenAIs intäkter fram till 2030, oavsett om viktiga tekniska genombrott uppnås.

Det reviderade avtalet tar dock även bort Microsofts exklusiva rätt att återförsälja OpenAIs produkter på sin molnplattform — en betydande eftergift i takt med att konkurrensen från Alphabet och Amazon intensifieras.

Amazon har redan börjat erbjuda OpenAIs senaste modeller och dess kodverktyg Codex på sin egen molnplattform.

För att bredda sina AI-modellalternativ har Microsoft också integrerat Anthropics teknik — inklusive modeller från tillverkaren av Claude — i sina molntjänster och Copilot-produkter.

Den strategin tycks få kommersiell dragkraft.

På måndagen tillkännagav Microsoft sin största någonsin Copilot-utrullning, som omfattar cirka 743 000 Accenture-anställda, en majoritet av IT-företagets globala arbetsstyrka.

Resultaten bidrar till att adressera investerarnas oro över långsam adoption av Copilot 365 och Microsofts beroende av OpenAI — risker som Jefferies-analytikern Brent Thill pekat ut som viktiga orosmoln för aktien inför rapporten.

Huruvida momentumet kan upprätthållas när konkurrensen på moln- och AI-marknaden hårdnar kommer att vara den centrala frågan för kommande kvartal.