Cramer: Fientligt övertagande eller 'greenmail' i GameStops bud på eBay

Den berömde investeraren Jim Cramer har levererat en hård kritik av GameStops (NYSE: GME) aggressiva närmanden mot eBay.

Meme-aktieentusiaster firade visserligen förslaget, men den tidigare hedgefondchefen ifrågasatte de underliggande motiven och jämförde manövern med högriskaktiga företagsrån från 1980-talet.

Med eBays aktier på uppgång varnade Cramer för att berättelsen om ”insult dog” som drivs av GameStops ledning kan vara en avledning från de fundamentala ekonomiska realiteterna när ett mindre bolag försöker svälja ett traditionellt e-handelsjätt.

I måndags avfärdade CNBC-veteranen förslaget som en ”stridslysten” återgång till en förgången era av företagsrån.

Genom att dra paralleller till historiska fientliga övertaganden hävdade han att draget känns mindre som en strategisk fusion och mer som ett kalkylerat försök att skaka om en mycket större konkurrent – och marknaden verkar hålla med.

GameStop-aktien är ner nästan 7% i skrivande stund, medan eBays aktier rör sig betydligt uppåt.

GameStops förslag till eBay kallades ett ”greenmail”-spöke

Cramers mest provokativa iakttagelse var den historiska symmetrin mellan Ryan Cohens nuvarande taktik och kampanjen 1984 ledd av den avlidne T. Boone Pickens.

Under den eran lanserade Pickens’ Mesa Petroleum berömt ett bud på det betydligt större Phillips Petroleum, ett drag som blev ett läroboksexempel på företags"greenmail".

I ett nyligt inslag på CNBC, Mad Money-värden antydde att budet kan vara avsett att tvinga fram ett lukrativt uppköp snarare än en verklig förvärvstid.

Genom att lyfta denna jämförelse satte han tvivel på erbjudandets uppriktighet och frågade om det yttersta målet bara är att "väcka möjligheten till en reverse" där en större aktör betalar en premie bara för att behålla sitt oberoende.

Varför det inte finns mycket substans i GMEs förslag till eBay

En central pelare i GameStop-berättelsen är att eBay är ett misslyckat företag i behov av en radikal omstrukturering – ett påstående som Cramer kraftigt motsatte sig.

Han riktade skarp kritik mot framställningen att eBay gjort ett dåligt jobb och noterade att bolaget faktiskt gått igenom en "fantastisk" vändning.

CNBC-veteranen hänvisade till den positiva synen hos experter som Josh Brown och hävdade att eBay är "bättre än det var tidigare", även om aktiernas senaste rörelse delvis drivs av Cohens tysta ackumulering av aktier.

För honom innebär Cohens offentliga kritik – att klaga på att eBays ledning "får för mycket betalt" samtidigt som bolaget är "verkligen dåligt" – en "insult dog"-historia som tunnas ut när den jämförs med eBays faktiska operativa förbättringar.

Djärvheten i det 'David och Goliat'-övertagandet

Slutligen förblir förslagets rena omfattning en källa till stark skepsis.

Cramer lyfte fram absurditeten i storleksskillnaden och påminde tittarna om att "Phillips faktiskt var mycket, mycket större än Mesa", precis som eBay i dag överskuggar GameStop.

Han ifrågasatte logiken i att ett mindre detaljhandelsinriktat företag förtalar en teknologijätte som har spenderat år på att finslipa sin marknadsplatsmodell.

Den berömde investeraren var särskilt tagen av det "stridslystna" tonfallet i framställningen – han menade att gå på TV för att förolämpa ett målföretag är en taktik som "snabbt blir uttjatad".

Ur Cramers perspektiv handlar nyhetens substans mindre om detaljhandelns innovation och mer om ett aggressivt maktspel som ignorerar det "fantastiska arbete" eBay gjort för att stabilisera sitt eget skepp.

När dammet lägger sig efter dagens handelsdag lämnas marknaden att avgöra om Cohen är en modern visionär eller, som Cramer antyder, en företagsaktör som använder ett gammalt manus för att skapa modern volatilitet.

Medan dokumenten kanske berättar en historia, antyder den uppvisade "stridslystnaden" ett högriskspel i chicken som bara har börjat.