USA–Iran-avtal löser troligen inte leveranskrisen trots att Brent sjunker under $100

Även om ett fredsavtal nås mellan USA och Iran skulle den fysiska olje- och gasmarknaden förbli ansträngd, och spotpriserna kan förbli höga.

”Ett avtal skulle omedelbart flytta terminspriserna ytterligare; faktiskt har redan möjligheten till ett avtal utlöst en nedgång i oljepriserna,” sade Paola Rodriguez-Masiu, chef för oljeanalys på Rystad Energy, i en kommentar.

Terminsmarknaden reagerar snabbt, den fysiska marknaden släpar efter

Brent crude oil prices förlängde de kraftiga nedgångarna och föll under $100 per fat på torsdagen, efter att förhoppningar om en gradvis återupptagning av flöden genom Hormuzsundet väckts sedan Iran granskade ett nytt amerikanskt förslag som syftar till att avsluta konflikten.

Brentkontraktet noterades senast till $97 per fat.

Enligt en rapport från Al Arabiya hade man enligt uppgift nått överenskommelser om att lätta den amerikanska blockaden i utbyte mot en gradvis återöppning av Hormuzsundet.

Separat rapporterade Channel 12 att Iran hade gått med på att överföra sitt lager av 60-procentigt anrikat uran till ett tredje land som en del av de pågående diskussionerna.

Andra rapporter visar dock att frågan om överföringar av uran förblir olöst och starkt omtvistad i förhandlingarna.

”Utförsäljningen tar delvis tillbaka den konfliktdrivna uppgången i energipriserna…,” sade Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, i en notis. 

Rystad Energy sade däremot att det aktuella fredsramverket innebär ett moratorium för iransk kärnanrikning, lättnader i sanktioner och ett 30-dagars förhandlingsfönster.

Ramverket speglar en strukturerad paus, inte en lösning — en skillnad som är enormt betydelsefull när man beaktar fysiska fat, sade den Norge-baserade energiinformationstjänsten.

Rystad Energy uppskattar fortfarande att en meningsfull volymåterhämtning kommer att ske inom sex till åtta veckor efter att en trovärdig åtkomstförutsättning upprättats.

De fysiska flödena förväntas återgå till 80–90 % av nivåerna före avbrottet i juli, med ankomster till processningshamnar som släpar ytterligare fyra till sex veckor.

Återuppbyggnaden av kommersiellt förtroende kommer att ta tid, eftersom transitförsäkringsmarknaderna måste justera sina priser och rederierna säkra pålitlig, långsiktig åtkomst, enligt Rodriguez-Masiu.

Sjöfartsförseningar och marknadsnormalisering

”Sex till åtta veckors eftersläpning mellan trovärdiga åtkomstvillkor och verklig flödesnormalisering är inte en konservativ uppskattning, det är ett strukturellt drag i hur sjöfartsmarknader fungerar. Globala marknader bör inte förväxla en vapenviljerubrik med en leveransrubrik,” sade hon.

Även om terminsmarknaden omedelbart återspeglar prispåverkan av ett potentiellt avtal, kommer den fysiska marknaden att kräva avsevärt mer tid för att nå en överenskommelse, tillade Rystads analytiker.

Flera nyckelindikatorer skiljer den nuvarande situationen från tidigare fall där amerikanska förslag diskuterades men till sist misslyckades.

Efter att kriget började den 28 februari besökte Irans utrikesminister Araghchi Peking för första gången tidigare denna vecka.

Kinas utrikesminister Wang Yi uppmanade offentligt till ett omfattande eldupphör och den omedelbara återöppningen av Hormuzsundet.

Att ta emot Irans högste diplomat samtidigt som man uttrycker "djup oro" markerar en betydande förskjutning i Pekings diplomatiska hållning, sade Rystad.

”Kinas inflytande över iranska oljeintäkter ger landet verktyg som Washington inte har, och det finns nu direkta bevis för att man använder dem,” tillade byrån.

I en anmärkningsvärd förändring av operationell policy har USA:s president Donald Trump uttryckligen upphävt USA:s praxis att eskortera handelsfartyg genom Hormuzsundet, i syfte att skapa en miljö som främjar ett avtal.

Bristen på kommentarer från Islamic Revolutionary Guard Corps angående de senaste amerikanska förslagen är en viktig analytisk punkt, till skillnad från deras reaktioner på tidigare erbjudanden. 

Bortsett från standarduttalanden om navigation har det inte förekommit något väsentligt politiskt eller officiellt svar.

Rystad Energy ser denna tystnad som en indikation på att förslaget övervägs seriöst på en nivå som kräver varsam hantering innan någon offentlig deklaration.