Strategy (MSTR) stiger efter $1.5B skuldåterköp som dämpar oro kring Bitcoin

Aktier i Strategy (tidigare kända som Microstrategy) MSTR steg på tisdagen efter att bolaget meddelade ett återköp av konvertibla skulder på $1.5 billion, en åtgärd som investerare såg som ett steg för att stärka balansräkningen i samband med fortsatt volatilitet i Bitcoin-priset.

Bolaget, allmänt känt som världens största företagsinnehavare av Bitcoin, slutförde återköpet av sina 0% konvertibla senior notes med förfall 2029 för cirka $1.38 billion, vilket motsvarade en rabatt på 8% jämfört med nominellt värde.

Transaktionen minskade Strategys utestående konvertibla skulder kopplade till 2029-noterna från $8.2 billion till $6.7 billion.

Strategy-aktien steg med cirka 4,4% på tisdagen, även om den tappade större delen av uppgången och handlades 0,89% upp vid tidpunkten för publiceringen.

Aktien förlorade uppgångar efter att Bitcoin föll under $76,000.

Åtgärden kommer samtidigt som bolaget tillfälligt pausat ytterligare Bitcoin-inköp efter sitt senaste $2.01 billion acquisition of 24,869 BTC mellan 11 och 17 maj till ett genomsnittligt inköpspris om $80,985 per mynt.

Skuldminskning lindrar investerarkoncerner

Strategys aggressiva strategi med att emittera skuld och eget kapital för att köpa Bitcoin har fått ökad granskning efter att kryptopriserna backade kraftigt från toppnoteringarna 2025.

Bitcoin har sjunkit markant från toppen ovan $126,000 som nåddes i oktober förra året, samtidigt som Strategy-aktien fallit ungefär 56% det senaste året.

Bolaget rapporterade också en orealiserad förlust på $14.5 billion på sina krypto­tillgångar under det senaste kvartalet.

Kritiker av modellen med en digital tillgångskassa har uttryckt oro för att företag med stor exponering mot Bitcoin kan få svårt att uppfylla skuldåtaganden om kryptopriserna förblir pressade.

Återköpet föreföll vara ett sätt att adressera några av dessa farhågor genom att sänka framtida återbetalningsåtaganden och minska refinansieringsrisken kopplad till bolagets konvertibla skuldkonstruktion.

”Återköpet av 2029-konverterna är både positivt för eget kapital och kreditvärdering för våra investerare och visar vår fortsatt fokus på ansvarig skuldförvaltning,” sade finanschef Andrew Kang i ett uttalande.

”Strategy är fortsatt engagerat i att bibehålla en stark likviditetsreserv för att stödja kreditkvaliteten i våra Digital Credit-instrument,” tillade han.

Bolaget använde befintliga likvida medel för att slutföra transaktionen och rapporterade att det fortfarande innehar cirka $871 million i kassa.

Skifte mot preferensaktiefinansiering

Samtidigt som konvertibla skulder upprätthåller Strategy även fyra offentligt handlade preferensinstrument som används för att finansiera ytterligare Bitcoin-inköp.

Analytiker menar att bolaget i allt högre grad verkar inriktat på att finansiera framtida ackumulering via preferenskapital snarare än att i hög grad förlita sig på marknaderna för konvertibla skulder.

”Istället för att förlita sig på konvertibla instrument som skapar förfalloväggar och refinansieringsrisk, fokuserar Strategy på att finansiera bitcoin-ackumulering genom perpetuella preferensaktier som saknar förfallodag och därmed kan fungera som permanent kapital,” skrev Benchmark Equity Research-analytikern Mark Palmer i en analysanteckning på tisdagen.

Bolaget uppgav också en total nominell värdemängd om cirka $15.5 billion kopplad till utestående preferensinstrument.

Branschaktörer välkomnade i stort sett skuldminskningsbeslutet.

”Bra drag av Strategy,” skrev Bitwise Europes forskningschef André Dragosch, som sade att återköpet tar bort en ”stor osäkerhet kring den kontanta återbetalningsväggen i mitten av 2028.”

Strategy innehar för närvarande 843,738 Bitcoin inköpta till en genomsnittlig kostnadsbas om cirka $75,700 per mynt.

Bolaget uppgav att det planerar att successivt bygga upp sina likvida reserver över tid samtidigt som man fortsätter att hantera kapitalstrukturen i en volatil digital tillgångsmarknad.