Dollarn kan bryta högre när Fed blir hökaktig mitt i inflationsoron

Den amerikanska dollarn, som under flera månader handlats i ett snävt intervall, kan vara på väg mot en kraftigare uppgång eftersom investerare i allt högre grad väntar sig att Federal Reserve kommer att fokusera på stigande inflationsrisker snarare än räntesänkningar.

Dollarn försvagades kraftigt under första halvåret förra året och föll nästan 11 %.

Sedan dess har valutan dock i stort sett legat kvar i sitt intervall, vilket frustrerat investerare som söker antingen en djupare nedgång eller en bestående återhämtning.

Marknadsaktörer följer noga dollarns utveckling på grund av dess centrala roll i global finans och handel.

En svagare dollar gynnar vanligtvis amerikanska exportföretag genom att värdet av utländska intäkter ökar vid omräkning till dollar.

Den förbättrar också avkastningen för amerikanska investerare med internationella tillgångar.

Å andra sidan kan en starkare dollar minska attraktionskraften i utländska investeringar när vinsterna konverteras tillbaka till den amerikanska valutan.

Den kan också göra importerade varor billigare för amerikanska köpare, om inte tullar uppväger dessa fördelar.

Förväntningar på Fed lyfter dollarsentimentet

Investerare säger att ökade inflationsoro och stigande statsobligationsräntor förbättrat dollarns kortsiktiga utsikter.

Dollarindexet, som mäter den amerikanska valutan mot sex stora motparter, har stigit nästan 1,5 % sedan 27 februari, dagen före USA:s och Israels attacker mot Iran.

Indexet handlades senast på 99,13, något under nivån 101 som har begränsat valutans handelsintervall i ungefär ett år.

Investerare noterade att utförsäljningen av amerikanska statsobligationer pressat upp räntorna, vilket ökar dollarns attraktionskraft.

Oro för att högre oljepriser orsakade av Iran-konflikten kan driva på inflationen har också stött valutan.

Även om statsobligationsräntorna lättat något under de senaste sessionerna på grund av hopp om framsteg i återöppnandet av Hormuzsundet, ligger de fortfarande väsentligt över nivåerna före konflikten.

Under tiden fortsatte amerikanska aktier att stiga.

S&P 500 steg omkring 0,6 %, medan Nasdaq ökade cirka 1,2 %, och båda indexen avslutade på rekordnivåer.

Statsobligationsräntor stärker dollarns attraktionskraft

Den ledande 10-åriga amerikanska statsobligationsräntan har stigit med ungefär 50 räntepunkter sedan Iran-kriget började i slutet av februari.

Den 2-åriga statsobligationsräntan, som nära speglar förväntningarna på Federal Reserves politik och bevakas noga av valutahandlare, har ökat med nästan 70 räntepunkter.

Högre räntor gör vanligtvis dollarn mer attraktiv för globala investerare som söker bättre avkastning.

Obligationsräntor i Europa och Asien har också stigit, men investerare säger att dollarn fortsätter att dra nytta eftersom den globala olje- och gashandeln i huvudsak sker i amerikansk valuta.

Dessutom har den amerikanska ekonomin visat större motståndskraft mot energischocken än flera stora ekonomier, särskilt i Europa.

Även investerare som förblir negativa till dollarn på längre sikt har lindrat sin hållning på kort sikt.

Inflationsoron kvarstår i fokus

En huvuddrivkraft bakom uppgången i statsobligationsräntorna har varit växande inflationsförväntningar kopplade till högre oljepriser.

Stigande inflation minskar attraktionskraften i räntebärande tillgångar och får investerare att kräva högre avkastning.

Senaste ekonomiska data har förstärkt oron för att inflationspressen inte avtar lika snabbt som marknaderna förväntade sig.

Marknadsbaserade mått på långsiktiga inflationsförväntningar, så kallade break-evens, steg till en treårshög nivå på 2,508 % på den ledande 10-åringen tidigare denna månad innan de lättade något till omkring 2,4 %.

Iran-konflikten kvarstår som den största risken

Investerare följer också noga Federal Reserves nästa steg.

Fed-ordföranden Kevin Warsh förväntades tidigare stödja räntesänkningar, men stigande inflationsförväntningar har minskat sannolikheten för en lättare penningpolitik.

Trots de starkare utsikterna för dollarn säger investerare att Iran-konflikten fortfarande är den största osäkerheten för marknaderna.

En varaktig lösning på krisen skulle kunna försvaga dollarn genom att lindra inflationsoron och minska efterfrågan på säkra tillgångar.