FedEx-aktien stiger efter JPMorgan-uppgradering inför fraktavknoppning

FedEx-aktier FDX steg på onsdagen efter att JPMorgan uppgraderat fraktjätten inför den planerade separationen av dess fraktverksamhet.

Analytiker anser att åtgärden kan frigöra ytterligare aktieägarvärde och förbättra transparensen i bolagets verksamhet.

FedEx-aktien ökade 3,4 % till 413,70 USD på morgonhandeln och överträffade konkurrenten United Parcel Service vars aktier steg 2,13 % till 104,19 USD.

JPMorgan-analytikern Brian Ossenbeck uppgraderade FedEx-aktierna till Overweight från Neutral och höjde sitt riktpris till 460 USD från 432 USD.

Analytikern angav ökad tilltro till FedEx omstruktureringsinsatser och optimism kring bolagets kommande fraktavknoppning, som förväntas vara slutförd den 1 juni.

”Vi...bedömer att den relativa risk/reward är attraktiv inför separationen av Freight-verksamheten den 1 juni,” skrev Ossenbeck.

Avknoppning av frakt väntas frigöra värde

FedEx planerar att separera sin less-than-truckload-fraktverksamhet till ett fristående bolag som ska heta FedEx Freight.

Befintliga FedEx-aktieägare kommer att få en aktie i det nya bolaget för varje två FedEx-aktier de äger.

Den nya enheten kommer att fungera som den största nordamerikanska transportören för less-than-truckload och betjäna små och medelstora företag.

Less-than-truckload-frakt, ofta kallad LTL, betjänar kunder som inte behöver full lastbilslast och stödjer främst industriell godstransport över kortare avstånd. 

Analytiker har länge hävdat att fraktverksamheten varit undervärderad när den legat inom den bredare FedEx-organisationen.

FedEx handlas i dagsläget till ungefär 18 gånger förväntad vinst för de kommande 12 månaderna, medan konkurrenten Old Dominion Freight Line handlas närmare 38 gånger vinsten.

FedEx Freight väntar sig intäkter för räkenskapsåret 2026 på cirka 8,7 miljarder USD (ca 83 miljarder kr) och ett rörelseresultat på 1,1 miljarder USD (ca 10,5 miljarder kr).

Till jämförelse projicerar Wall Street att FedEx som helhet kommer att generera nästan 94 miljarder USD (ca 897,1 miljarder kr) i intäkter och 6,5 miljarder USD (ca 62 miljarder kr) i rörelseresultat.

Ossenbeck skrev att det fristående fraktbolaget så småningom kan minska sin värderingsdiskont gentemot peers.

Han skrev att han förväntar sig att FedEx Freight initialt handlas till ”en måttlig rabatt mot LTL-peers med hänsyn till transaktionskostnader och genomföranderisk,” men att han också ser att gapet kan krympa i takt med att verksamheten visar ”framsteg i yield, service och operationell effektivitet efter avknoppningen.”

Nätverkstransformationen stöder utsikterna

JPMorgan pekade också på operativa förbättringar som pågår inom den återstående FedEx-paketverksamheten.

”Vi har varit av uppfattningen att de strukturella förbättringar som pågår i legacy Federal Express genom Network 2.0 blir alltmer synliga i takt med att de senaste kvartalens solida genomförande satt bolaget på en trovärdig väg mot sina mål för kalenderåret 2029,” skrev Ossenbeck.

Analytikern applicerade en 9,5 gånger EBITDA-multipel på FedEx paketverksamhet för räkenskapsåret 2027 och hänvisade till marginalexpansion och operativa förbättringar kopplade till bolagets Network 2.0-omstrukturering och europeiska transformationsinitiativ.

För fraktverksamheten höjde Ossenbeck sin uppskattning av EBITDA-multipeln för räkenskapsåret 2027 till 14 gånger.

”Sammantaget, trots att aktien haft en stark utveckling det senaste året [upp 87 % år över år], bedömer vi fortfarande att det finns attraktiv uppsida relativt resten av sektorn baserat på vår SOTP-beräkning, där avknoppningen väntas fungera som en kortsiktig katalysator som bör förbättra transparensen i takt med att idiosynkratiska initiativ i båda enheterna gör framsteg,” skrev han.

FedEx fortsätter överträffa UPS

FedEx har avsevärt överträffat UPS det senaste året då investerare i allt större utsträckning föredragit bolagets vinsttillväxtutsikter och omstruktureringsframsteg.

Inför onsdagens handel hade FedEx-aktierna stigit ungefär 82 % under de senaste 12 månaderna, jämfört med omkring 5 % för UPS.

FedEx förväntas fortsätta växa vinsten fram till 2026, medan UPS står under press från löneinflation och svagare fraktvolymer kopplade till minskad affärsvolym från Amazon.

Wall Street väntar att FedEx rapporterar vinst per aktie för det fjärde räkenskapskvartalet på 5,91 USD den 23 juni, något ned från 6,07 USD ett år tidigare.

Ossenbeck förutspår starkare resultat och prognostiserar en vinst på 6,40 USD per aktie.

Enligt analytikernas data klassificerar ungefär 63 % av analytikerna som följer FedEx för närvarande aktien som köp, jämfört med 48 % för UPS.