Goldman höjer utsikterna för europeiska aktier trots Mellanösternkonflikt

Goldman Sachs har höjt sitt 12-månadersmål för STOXX 600-indexet till 660, och hänvisar till motståndskraftig vinsttillväxt i företagen och fortsatt stöd från investeringar relaterade till artificiell intelligens trots den pågående konflikten i Mellanöstern.

Det paneuropeiska riktmärket har hållit sig nära rekordnivåer och steg med 2,5 procent i maj.

Däremot har eskalerande spänningar i Mellanöstern tyngt investerarsentimentet och begränsat ytterligare uppgångar.

Det nya 12-månadersmålet innebär en uppsida på cirka 5,4 procent från indexets senaste stängningsnivå på 626.

Högre kortsiktiga mål speglar förtroende

I en analys daterad fredag höjde Goldman Sachs också sina tre- respektive sexmånadersmål för STOXX 600 till 640 respektive 645.

Det gavs ingen omedelbar förklaring avseende mäklarfirmans tidigare målnivåer.

För att förklara bakgrunden till upprevideringen sade Goldman Sachs: "Stark nominell tillväxt, positiva revideringar inom energi och motståndskraftiga marginaler i övriga delar av marknaden har understött rörelsen (uppgången)."

Mäklarfirman tillade att optimismen kring investeringar relaterade till artificiell intelligens också har bidragit till att stödja marknadens uppgång.

Inflation och räntor utgör fortsatt en begränsning

Trots den positiva utsikten varnade Goldman Sachs för att inflationstryck och förväntningar om att räntorna kan förbli höga under en längre period fortsatt utgör en begränsning för marknadens värderingar.

Mäklarfirman noterade att värderingarna annars kunde ha varit högre om dessa makroekonomiska bekymmer varit mindre framträdande.

Även om de europeiska aktiemarknaderna inte upplevt samma grad av koncentration som i USA, sade Goldman Sachs att uppgången ändå i hög grad drivits av företag relaterade till AI och av energisektorn.

I kontrast har konsumtionsinriktade sektorer halkat efter den bredare marknadsutvecklingen.

Värderingsklyftan gentemot amerikanska aktier kvarstår

Goldman Sachs framhöll att STOXX 600 fortfarande är relativt billigare än den amerikanska referensmarknaden mätt i framåtblickande vinstmultiplar.

Mäklarfirman noterade att STOXX 600:s 12-månaders framåtblickande p/e-tal för närvarande ligger på 17,55.

Detta kan jämföras med ett framåtblickande p/e-tal på 27,94 för S&P 500.

Värderingsskillnaden fortsätter att stärka argumentet för investerare som söker möjligheter utanför USA.

Vinsttillväxt väntas dämpas

Framåtblickande räknar Goldman Sachs med att vinst per aktie (EPS) för STOXX 600 växer med 10 % under 2026.

Mäklarfirman förväntar sig att vinsttillväxten avtar till 5 % under 2027 när högre energikostnader börjar pressa företagens vinstmarginaler.

Även om vinsterna förväntas förbli positiva väntas tillväxttakten dämpas över tid.

Internationella investerare fortsätter att rikta kapital mot Europa

När det gäller investerarnas positionering sade Goldman Sachs att internationella investerare fortsätter att rikta kapital mot europeiska aktier, lockade av relativt attraktiva värderingar och diversifieringsfördelar.

Samtidigt förblir inhemska investerare mer försiktiga.

Enligt mäklarfirman fortsätter oro över svag ekonomisk tillväxt och bredare osäkerhet att dämpa entusiasmen bland lokala investerare.

Goldman Sachs hävdade också att farhågorna kring aktieutbudet kan vara överdrivna.

"Samtidigt verkar bekymren kring aktieutbudet överdrivna, med en aptit för att marknaden kan absorbera mer," tillade Goldman.

Mäklarfirmans reviderade mål antyder att, trots geopolitiska risker och makroekonomiska motvindar, den förväntar sig att europeiska aktier fortsatt kommer att få stöd från vinstmotståndskraft, investeringsteman relaterade till AI och fortsatt internationellt intresse.