Citi sänker 3-månadersmål för guld till $4,000 på svagare efterfrågan

Citigroup sänkte sitt tre-månaders prismål för guld till $4,000 per uns från $4,300, enligt en analys banken publicerade på måndagen.

På kort sikt finns få katalysatorer som kan få ädelmetallen att fortsätta stiga, skrev banken i noten.

Den anser dock att metallen kan stiga vidare under sommaren om det sker en kraftig ekonomisk nedgång eller ett språng i inflationen.

Bankens analytiker pekade på en kombination av stabiliserande realräntor, en starkare kortsiktig bias för den amerikanska dollarn och minskad efterfrågan på säkra tillgångar i takt med att geopolitiska risker har lättat.

En förbättrad makrobild tynger guldutsikterna

Enligt Citi har flera av de faktorer som tidigare i år drev guld uppåt börjat avta.

Analytikerna noterade att centralbankernas efterfrågan på fysisk guld har dämpats samtidigt som inflödena till börshandlade fonder har bromsat in.

Tillsammans har dessa utvecklingar minskat en av huvudkällorna till stöd som drev uppgången.

Citi sade att försvagade premier för säkra tillgångar också bidrar till en mindre gynnsam miljö för guldpriser.

"Uppsidan på kort sikt ser begränsad ut om vi inte får en ny chock," skrev analytikerna.

Den reviderade prognosen markerar en tydlig förändring från bankens mer optimistiska hållning tidigare i år, då oro för geopolitisk instabilitet och marknadsosäkerhet stödde förväntningarna om högre priser på ädelmetaller.

Citi har dock inte helt övergivit sin konstruktiva syn på guld.

Banken sade att priserna fortfarande kan stiga över $4,000 under sommaren om de ekonomiska förhållandena försämras avsevärt eller om inflationen börjar accelerera igen.

Långsiktigare utsikter förblir oförändrade

Trots att man sänkte sitt kortsiktiga mål lämnade Citi sin sex- till tolv månaders prognos för guld oförändrad på $4,500 per uns.

Banken sade att en långsiktig uppsida fortfarande är möjlig om Federal Reserve antar en mer duvaktig penningpolitik eller om geopolitiska spänningar åter intensifieras.

Den senaste justeringen kommer flera månader efter att Citi kraftigt höjde sina guldprognoser.

Jan. 13 höjde Citi-strateger, ledda av Kenny Hu, sitt noll- till tremånadersmål för guld till $5,000 per uns och sitt silvermål till $100 per uns.

Vid den tidpunkten väntade banken att tjurmarknaden för ädelmetaller skulle fortsätta fram till tidigt 2026.

Strategerna angav "förhöjda geopolitiska risker, pågående fysiska marknadsbrister och förnyad osäkerhet kring Fed:s oberoende" som huvudskäl för uppgraderingen.

Guld och silver nådde därefter nya rekordnivåer under året.

Citi föredrar fortfarande silver och industrimetaller

Medan guld fortfarande är i fokus för investerare fortsätter Citi att tro att silver kan prestera bättre än guld över tid.

Banken upprepade sin länge etablerade uppfattning att den bredare uppgången för ädelmetaller så småningom skulle bredda sig till industrimetaller.

"Vår långvariga rekommendation att silver ska prestera bättre och att tjurmarknaden för ädelmetaller ska bredda sig till industrimetaller, samt att industrimetaller ska ta en mer framträdande roll under samma perioder, har fungerat väl," skrev strategerna.

Citis januariutsikt hade redan förutsett att geopolitiska spänningar skulle lätta efter första kvartalet, vilket minskar investerarnas efterfrågan på traditionella säkra tillgångar senare under året och lämnar guld sårbart för en korrigering.

Framöver förblir banken konstruktiv för industrimetaller, särskilt aluminium och koppar, som den förväntar sig kommer prestera väl under andra halvan av 2026.