Palantirs VD säger att han 'hejar på' SpaceX börsintroduktion — bör du också?

Palantirs verkställande direktör, Alex Karp, hamnade i rampljuset i morse när han berättade för CNBC att han "hejar på" SpaceX inför vad som ser ut att bli den största börsintroduktionen (IPO) i aktiemarknadens historia. 

Karp, vars eget företag har samarbetat med SpaceX i försvarsförslag inklusive Golden Dome-initiativet för missilskydd, var översvallande i sina lovord – han kallade SpaceX:s börsintroduktion en välsignelse för USA och en anledning för varje entreprenör att fira.

Men att heja på ett raketföretag och att satsa sina pengar på dess aktie är två helt olika saker.

Karp har en enkel anledning att vara positiv till SpaceX:s börsintroduktion

Det fanns en genuin värme i hur Karp talade om Elon Musk och SpaceX i CNBC.

Han pekade på den häpnadsväckande skalan på introduktionen och konstaterade att i de flesta länder skulle en notering av denna magnitud framkalla nationell eufori.

”Jag tror att de flesta amerikaner och åtminstone jag hoppas att alla entreprenörer hejar på framgång”, sa Karp. Han formulerade också sin optimism på ett tydligt sätt: ”Positiv till Elon i rymden? Ja. Positiv till rymden? Ingen aning.”

Den nyansen spelar roll. Karp gör inte en bred sektorsbedömning – han gör en grundarbedömning. Han tror på Musks förmåga att genomföra, en uppfattning grundad i år av att se SpaceX åstadkomma saker som inget annat företag lyckats med.

För privata investerare som frestas att följa Karps ledning är det ett betydelsefullt, om än ofullständigt, erkännande.

SpaceX-tekniken är imponerande, värderingen något helt annat

Det finns inget allvarligt argument mot SpaceX:s ingenjörsmässiga meriter.

Företaget har omskrivit ekonomin för raketuppskjutningar, byggt Starlink till en satellitbredbandstjänst med över 10,3 miljoner abonnenter och utvecklar Starship med ambitioner som bokstavligen sträcker sig till Mars.

SpaceX:s intäkter steg med en imponerande 33% år‑till‑år förra året till $18,7 miljarder, där Starlink ensam genererade mer än $11 miljarder och utgör företagets enda verkligt lönsamma division.

Problemet är dock prislappen som kopplas till all denna briljans. SpaceX siktar på en värdering nära $1.8T i vad som kommer att bli den största börsintroduktionen någonsin, mer än tre gånger storleken på Alibabas rekordintroduktion i USA.

Det implicerar ett historiskt pris‑till‑försäljningstal (P/S) på ungefär 95x. För perspektivets skull – Nvidia, ett av de mest högt värderade teknikbolagen på planeten, handlas kring ungefär 23x försäljningen.

Även Palantir – Karps eget företag, beryktat för sina extremt höga multiplar – handlas till ungefär 73x.

Så SpaceX ber investerare betala en premie som överstiger i princip alla jämförbara bolag på marknaden.

Samtidigt, trots Starlinks lönsamhet, rapporterade det en rörelseförlust på $2,6 miljarder för 2025, mestadels hänförligt till dess kassabrännande xAI‑verksamhet.

Notera att Morningstar bedömer ett rättvist värde för SpaceX till omkring ”$780 miljarder” – mindre än hälften av IPO‑målet.

Hur du kan spela SpaceX‑introduktionen denna vecka

Frågan investerare bör ställa är: när Alex Karp säger att han hejar på SpaceX, sätter han då kapital bakom den känslan – eller hejar han från en bekväm plats på läktaren?

Karp nämnde inget om att han personligen investerar i introduktionen. Han talade som en partner, en jämlike och en beundrare av Musks meritlista.

Det är en helt annan hållning än ett finansiellt godkännande. Att heja på ett företag kostar ingenting.

Att köpa dess introduktionsaktier till en nästan 100x pris‑till‑försäljningmultipel kostar däremot mycket och innebär betydande nedsiderisk. 

En analytiker har redan varnat för att SpaceX‑aktien kan falla till så lågt som $75 under veckorna efter debuten.

Efterfrågan på introduktionen är rapporterat nära fyra gånger övertecknad, vilket vittnar om den febriga entusiasm som omger noteringen, men också om risken för en efterbörsintroduktionsbaksmälla om tillväxten sviker.

Sammanfattningsvis är SpaceX ett genuint extraordinärt företag lett av en genuint exceptionell grundare.

Givetvis, heja på det. Men innan du överför dina besparingar till SPCX på dag ett, kom ihåg att även Karp – en självbeskriven optimist som bokstavligen arbetar med SpaceX – avstod från att säga ”köp aktien.”