AI-aktier rasar vidare trots hopp om Iran-avtal medan olje- och guldpriser faller

Finansmarknaderna gav blandade signaler på tisdagen när förhoppningar om ett diplomatisk genombrott mellan USA och Iran dämpade oro för leveransstörningar i Mellanöstern och pressade ner olje- och guldpriserna.

Investerarna var ändå djupt oroade över en helt annan fråga: de växande kostnaderna för AI-boomen.

Medan råvaror kopplade till geopolitiska risker backade, drabbades teknikaktier och chipstillverkare i Asien, Europa och USA av kraftiga nedgångar när oro över AI-relaterade utgifter, stigande upplåningskostnader och ansträngda värderingar utlöste en ny våg av försäljningar.

Oil and gold retreat as diplomacy gains momentum

Råoljepriserna föll efter kommentarer från USA:s vicepresident JD Vance som indikerade att förhandlingarna med Iran hade gjort meningsfulla framsteg.

"The final deal is the house," Vance sade till reportrar på måndagen.

"Vi har lagt grunden. Vi har inte byggt huset, men vi har lagt en framgångsrik grund för att nå en bra lösning för det amerikanska folket."

Han antydde också att Washington potentiellt skulle kunna häva frysningen av iranska tillgångar för inköp av amerikanska jordbruksprodukter inklusive sojabönor, majs och vete.

Uttalandena fick investerare att tona ner rädslan för långvariga störningar i energiförsörjningen i Mellanöstern.

Internationell referens Brent-terminskontrakt för augustileverans sjönk 1,57% till $76.68 per fat, medan amerikanska West Texas Intermediate-terminer för augusti föll 1,53% till $72.73 per fat.

Iran avfärdade dock förslag om att diskussioner om dess kärnprogram hade inletts.

Irans parlaments talman Mohammad Bagher Qalibaf sade att Hormuzsundet kommer att förbli under iransk förvaltning samtidigt som man följer internationell rätt.

"Förhoppningsvis kan vi återaktivera sundet, vad gäller passage, och återföra välstånd till regional och global ekonomi," sade Qalibaf till iransk statlig media under hemkomsten från Schweiz.

Guldpriserna föll också kraftigt, om än av skäl som sträcker sig bortom geopolitiken.

Spotguld sjönk 1,47% till $4,122.99 per uns, medan amerikanska guldfutures för augustileverans föll 1,4% till $4,144.45

"Guld hade denna vecka fått visst stöd av lägre oljepriser, men får inga sådana fördelar från den amerikanska dollarn, som fortsätter att stiga på förväntningar om Fed-åtgärder," sade Tim Waterer, chef för marknadsanalys på KCM Trade.

Marknaderna prissätter i allt högre grad en åtstramad penningpolitik.

Enligt CME:s FedWatch Tool ser handlare nu en 88% sannolikhet för en räntehöjning i december, jämfört med 61% före Federal Reserves möte förra veckan.

Bitcoin struggles amid conflicting signals

Kryptovalutor lyckades inte heller dra nytta av de avtagande geopolitiska spänningarna.

Bitcoin sjönk mer än 3% till $62,479.80 då investerare förblev osäkra om hur förhandlingarna mellan USA och Iran kommer att utvecklas.

"Samtalen mellan USA och Iran pågår, men som vanligt gav parterna olika bild av framstegen i förhandlingarna," skrev Jefferies-ekonomen Mohit Kumar i en kommentar.

Kryptovalutan har hållits inom ett snävt handelsintervall i veckor, där geopolitisk osäkerhet och förväntningar om högre räntor håller investerare försiktiga.

Technology stocks bear the brunt

Om råvaror välkomnade tecken på diplomatisk framgång, så var teknikaktier upptagna av en helt annan uppsättning bekymmer.

En tech-utförsäljning som började på måndagen samlade fart över natten och slog mot globala marknader från Seoul till Silicon Valley.

Sydkoreas benchmark Kospi ledde de regionala förlusterna och avslutade sessionen nästan 10% lägre.

Minneschipsgiganten SK Hynix, som varit en av de största vinnarna på AI-boomen, föll mer än 12%.

Alexander Redman, chef för aktiestrategi på CLSA, sade att det verkade som att marknaderna betraktade allt våldsammare kursrörelser som normala.

"Det är oroande att man ser den här typen av volatilitet," sade Redman vid mäklarfirmans investerarkonferens i Seoul. "Det känns helt enkelt väldigt, väldigt överhettat."

Han tillade att det var svårt att avgöra om utförsäljningen var en tillfällig motgång eller något mer fundamentalt.

"Det är svårt att säga om detta innebär att sydkoreanska aktier snart studsar tillbaka eller om det är 'början på slutet'."

Japans Nikkei 225 sjönk 3,55%, och bröt därmed en åttaraders uppgång.

Europeiska aktier kom också under press.

Det paneuropeiska Stoxx 600-indexet föll 1%, medan ASML, Europas mest värdefulla bolag, tappade omkring $38 miljarder i börsvärde under de första två timmarna efter en nedgång på 5,2%.

USA-futures pekade mot ytterligare en svår session på Wall Street.

Nasdaq 100-futures föll 2,8%, S&P 500-futures sjönk 1,4% och Dow Jones Industrial Average-futures backade med 287 punkter.

Nasdaq 100 var på väg att radera mer än $1 trillion i marknadsvärde.

Chipstillverkare ledde nedgångarna.

NVIDIA föll mer än 2,6% i förhandeln, medan Intel backade över 7%.

Advanced Micro Devices tappade 6%, och Marvell Technology föll 8%.

Minnesaktier, som varit några av årets bästa aktörer, var också under press.

Micron föll 7%, Sandisk sjönk mer än 8,6% och Western Digital backade 7%.

AI spending and debt concerns take centre stage

Analytiker säger att investerare blir alltmer oroade över de enorma summor som satsas på AI-infrastruktur och det ökande beroendet av skuldfinansiering för att betala för detta.

SpaceX, vars aktier rasade 16.4% på måndagen efter att ha presenterat planer på en större obligationsförsäljning, blev det senaste exemplet på företag som vänder sig till skuldmarknaderna för att finansiera ambitiösa AI- och infrastrukturprojekt.

Även om aktien var oförändrad i tisdagens förhandel sade analytiker att bolagets upplåningsplaner förstärkt oron kring den bredare AI-ekosystemet.

Ipek Ozkardeskaya, senioranalytiker på Swissquote, sade att företaget återupplivade farhågor om att teknikbolag kan spendera för aggressivt.

"Tydligen räckte den senaste börsintroduktionen inte för att tillfredsställa bolagets finansieringsbehov, vilket påminner om hur mycket pengar som fortfarande kan förbrännas på vägen till Mars," sade hon.

Ozkardeskaya tillade att Morgan Stanley förväntar sig att global AI-relaterad upplåning överstiger en halv biljon dollar i år, vilket gör företagsobligationsmarknaderna alltmer beroende av AI-temat.

Problemställningarna sprider sig över marknaden eftersom hyperscalers som Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta och Tesla gemensamt har åtagit sig hundratals miljarder dollar för att utöka AI-infrastrukturen, samtidigt som investerare fortsätter att söka tydligare bevis på att dessa investeringar kan ge tillräcklig avkastning.

Alphabet föll mer än 1,6% i förhandeln, Tesla tappade över 2%, medan Apple, Meta och Amazon också handlades lägre.

Joachim Klement, investeringsstrateg på Panmure Liberum, sade att värderingarna hade blivit ansträngda.

"Vi har sett att tech-aktier gått vertikalt och blivit mycket överköpta. Vad vi gör nu är att åtgärda den överköpta situationen," sade Klement.

Han varnade för att korrigeringen kan bli mer smärtsam om investerare i allt större utsträckning ifrågasätter huruvida massiva AI-utgifter är hållbara.

"Jag tror att mycket av utförsäljningen också utlöstes av SpaceX. Många detaljhandelsinvesterare har tagit hem vinster, och denna nyhet om ytterligare skuld bygger på oron kring kapitalanskaffning hos hyperscalers," sade han.

Med geopolitiska farhågor som avtar men frågor kring AI-utgifter som intensifieras, står investerare nu inför en marknad som i allt högre grad drivs mindre av krig och diplomati och mer av huruvida tekniksektorns största satsningar slutligen kan motivera sina enorma prislappar.