ING reviderar guldprognos efter korrektion – ändrar 2026:s riktning

ING Economics har reviderat sina guldprisprognoser efter en kraftig korrektion och konstaterar att högre räntor, en starkare amerikansk dollar och svagare investerarefterfrågan har urholkat det uppåtriktade momentum som drev metallen tidigare i år. 

Råvarustrategen Ewa Manthey sade att nedjusteringen återspeglar kortsiktiga motvindar, men betonade att de långsiktiga strukturella drivkrafterna kvarstår.

Prognoser sänkta efter korrektionen

Guldets uppgång under första kvartalet 2026 har övergått i en brant utförsäljning, vilket lämnar priserna i negativt territorium för året.

ING Economics skrev i sitt senaste uttalande att korrektionen blivit “allt svårare att bortse från”, vilket tvingat fram en omställning av prognosen. 

Banken förväntar sig nu att guld i genomsnitt ligger på $4,300 per uns under tredje kvartalet och $4,600 under fjärde kvartalet, ned från tidigare prognoser på $4,850 respektive $5,000.

Revisionen markerar en betydande tonförändring och erkänner att högre räntor och en starkare dollar sannolikt kommer att dämpa ädelmetallen längre än väntat.

Manthey förklarade att den främsta orsaken till guldets nedgång varit en omprissättning av förväntningarna kring räntorna.

Efter den senaste kommunikationen från Federal Reserve har investerare flyttat fram förväntningarna på penningpolitisk lättnad, vilket drivit upp Treasury‑räntorna och stärkt dollarn. 

"Detta har skapat en mindre gynnsam bakgrund för guld, som typiskt sett får det svårt när realräntorna stiger och dollarn stärks," sade hon.

Investerarflöden försvagas

Svagheten har överraskat vissa bedömare, med tanke på den pågående geopolitiska osäkerheten och fortsatt centralbanksköp. 

Marknaderna har emellertid flyttat fokus från säkra tillflyktsbehov till konsekvenserna av stramare finansiella villkor.

ETF‑investerare, som var avgörande för guldets uppgång i början av året, har dragit sig tillbaka. 

Innehaven ligger nu ungefär 1,5 % under nivån i början av 2026, med särskilt tydligt vinsthemtagande bland nordamerikanska investerare.

Manthey noterade att "ETF‑efterfrågan sannolikt kommer att förbli mindre stödjande än den var 2025," även om senaste inflöden tyder på att säljtrycket kan lätta.

Den spekulativa investoravmattningen har lämnat guldet mer beroende av den officiella sektorns efterfrågan, som förblivit robust.

Centralbanker lade till omkring 244 ton guld under första kvartalet, där Polen var bland de största köparna och Kina förlängde sin köprad till 19 månader i följd. 

Enligt World Gold Council väntar 84 % av centralbankerna att guld kommer att utgöra en större andel av reserverna under de kommande fem åren.

Manthey sade att denna aptit speglar pågående diversifieringsinsatser och bör hjälpa till att stabilisera priserna trots svagare investerarflöden.

Silver nedgraderas också

ING sänkte också sina silverprognoser och hänvisade till långsammare tillväxt i efterfrågan från solenergi samt substitutionstrender inom fotovoltaiktillverkning. 

Banken förväntar sig nu att silver i genomsnitt ligger på $68 per uns i Q3 och $74 i Q4, ned från $79 och $84.

Manthey sade att även om silver fortsatt stöds av elektrifiering och strukturella underskott, kommer uppgångstakten att bli mer blygsam än tidigare förväntat.

Nedgraderingen understryker hur snabbt sentimentet har skiftat inom ädelmetaller.

Stigande räntor och en starkare dollar har urholkat investerarnas entusiasm, medan geopolitiska spänningar inte lyckats generera de säkra tillflöden som setts vid tidigare kriser. 

För guld har korrektionen tvingat ING att dämpa förväntningarna, även om de långsiktiga fundamenta förblir stödjande.