AMD-aktien: varför analytiker plötsligt höjer sina riktkurser

Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD-aktien har stigit med över 130% i år, men Wall Street jagar fortfarande kursen uppåt.

Bara i juni höjde Barclays, UBS, Mizuho och Bernstein sina riktkurser för chipptillverkaren, eftersom analytiker inte längre betraktar AMD som bara en andraplatsutmanare till Nvidias GPU.

De menar i allt högre grad att CPU:er håller på att bli en AI-historia och att drivkraften är agentbaserad AI, det vill säga AI-system som gör mer än att besvara en enstaka prompt.

Barclays: Bedömning som omformade debatten

Barclays var ett av de första stora husen att tilldela ett större värde åt CPU‑möjligheten.

Analytikern Tom O'Malley höjde sitt riktvärde för AMD till $665 från $500 och behöll en rekommendation om övervikt.

Hans kärnargument var att ”CPU‑till‑GPU‑kvoterna krymper i takt med att efterfrågan på CPU når nya nivåer i den snabbt växande världen av agentbaserad AI”, och han tillade att AMD är ”bäst positionerat för att dra nytta av denna övergång”.

Begreppet CPU‑till‑GPU‑kvot innebär helt enkelt hur många centralprocessorer som behövs per grafikkrets i AI‑system.

Tidiga AI‑investeringar dominerades av GPU:er eftersom träning av stora modeller krävde enorm parallell beräkningskraft.

Agentbaserad AI ändrar mixen eftersom den kräver mer koordinering, routing och mjukvaruutförande runt dessa GPU:er.

O'Malleys modell ser att marknaden för fristående server‑CPU:er närmar sig 200 miljarder USD (ca 1,9 biljoner kr) år 2030.

UBS: Satsar på den dolda CPU‑historien

UBS drev resonemanget ännu längre.

Analytikern Timothy Arcuri höjde sitt riktvärde för AMD till $670 från $455 och behöll en köprekommendation.

Det placerar nu målet över Barclays $665‑call och gör UBS till en av de mest optimistiska rösterna kring aktien.

Företaget sade att man var ”gradvis mer konstruktivt” till AMD i takt med att fristående CPU‑rack får genomslag.

Tydligt uttryckt: UBS tror att kunder börjar köpa CPU‑tunga system för AI‑arbetslaster som inte enbart förlitar sig på GPU‑kluster.

Det spelar roll eftersom AMD:s CPU‑verksamhet ofta har överskuggats av upptrappningen av Instinct‑GPU:er.

Investerare följer om AMD kan bli en trovärdig andra källa till Nvidia inom AI‑acceleratorer. UBS menar att en annan del av berättelsen kan ligga i öppen dager: server‑CPU:er.

Arcuri höjde sin prognos för AMD:s intäkter från server‑CPU:er 2030 till 50 miljarder USD (ca 477,2 miljarder kr) från 41 miljarder USD (ca 391,3 miljarder kr).

Mizuho och Bernstein: Argument från utbudssidan

Mizuho och Bernstein lade till en andra dimension till tjurargumentet: knapphet.

Mizuho höjde sitt riktvärde för AMD till $615 från $515 och behöll en Outperform‑rekommendation, med hänvisning till stark efterfrågan kopplad till agentbaserad AI.

Företaget påpekade också att leverantörer av CPU och minne kan förbli utbudsbegränsade fram till 2027.

Det gör att berättelsen skiftar från ren efterfrågan till ett argument från utbudssidan.

Om företag behöver fler CPU:er för AI‑arbetslaster och utbudet förblir tajt, kan pris‑ och intäktsantaganden ha utrymme att röra sig högre.

Bernstein höjde också sitt riktvärde för AMD, till $600 från $525, samtidigt som man behöll en Outperform‑rekommendation.

Företaget ökade sin uppskattning av server‑CPU‑marknaden 2030 till 223 miljarder USD (ca 2,1 biljoner kr) från 137 miljarder USD (ca 1,3 biljoner kr), vilket speglar en mycket större möjlighet kopplad till agentbaserad AI.

Förbehållet är värderingen, eftersom AMD:s genomsnittliga riktkurs på Wall Street fortfarande ligger under där aktien nyligen handlades, vilket innebär att aktien redan har rusat före bred konsensus.

De nästa verkliga testen är AMD:s Advancing AI‑event i juli och delårsrapporten för Q2 i början av augusti.