Juli: Analytiker ser stark börsuppgång efter AI-driven volatilitet i juni

Investerare avslutade juni på en orolig not efter att oro över hållbarheten i AI-boomen, högre räntor och farhågor om stigande inflation utlöst kraftiga svängningar på USA:s aktiemarknader.

Men trots att den senaste nedgången dämpade sentimentet tror flera strateger att juli kan markera början på ett nytt uppgångsben för aktier, stödd av starka säsongsmönster, robusta företagsvinster, uppskjutna AI-noteringar och förnyade kapitalinflöden.

Benchmarkindexet S&P 500 har fortfarande stigit mer än 8% hittills i år, medan tekniktunga Nasdaq Composite har avancerat omkring 11%, och förlängt en börsuppgång som varat i mer än tre år.

Trots den senaste turbulensen säger analytiker att marknadsbilden inför juli verkar betydligt mer stödjande.

Wells Fargo räknar med stark uppgång i juli

Wells Fargo är en av de mest optimistiska rösterna inför den nya månaden och hävdar att juli historiskt sett varit en av de starkaste perioderna för USA-aktier samt att flera ytterligare katalysatorer kan förstärka det mönstret i år.

I ett strateginotat lett av Ohsung Kwon beskrev banken en "stark sommaruppgång framför oss", och pekade på säsongseffekter, förbättrad investerarpositionering, förväntad vinsttillväxt, nya inflöden från så kallade "Trump accounts" och uppskjutna större börsintroduktioner relaterade till artificiell intelligens.

Banken förväntar sig att investerarsentimentet återställs efter junis volatilitet, som den i stor utsträckning tillskriver kvartalsslutets ombalanseringar.

Den förväntar sig också att osäkerheten kring de amerikanska mellanårsvalen senare i år inte blir en större marknadsfaktor förrän i september.

Enligt Wells Fargo har första halvan av juli gett den starkaste säsongsprestandan av någon jämförbar period under det senaste seklet, med S&P 500 som levererat en genomsnittlig avkastning på 1,35%.

Banken noterade också att dess proprietära indikator för investerarsentiment har återgått till neutralt territorium efter att ha utlöst en säljsignal i maj.

Kvantitativa investeringsfonder, som drabbades av förluster under sista veckan i juni, går också in i juli med betydligt mer neutral positionering än före den senaste utförsäljningen, vilket potentiellt skapar utrymme för nytt köp.

Som en följd av sin optimism höjde Wells Fargo sitt årsslutmål för S&P 500 till 7 950 från 7 300 för två veckor sedan.

Senaste nedgången drivs av oro för AI-investeringar

Mycket av junis svaghet koncentrerades till tekniksektorn, särskilt de så kallade "Magnificent Seven"-aktierna som drivit marknaderna uppåt under de senaste två åren.

Matthew Timpane, senior marknadsstrateg på Schaeffer's Research, sade att den bredare marknaden förblivit relativt motståndskraftig trots pressen på de största teknikföretagen.

"Jag tycker att juni har hållit uppe relativt väl trots pressen från Magnificent 7, särskilt eftersom både dollarn och räntorna steg den här månaden," sade han.

Timpane noterade att USA-dollarn brutit ut ur ett årslångt handelsintervall innan den drogs tillbaka från sina toppar i maj 2025, medan räntorna på amerikanska statspapper också förblev höga.

Enligt Schaeffer's data har Roundhill Magnificent Seven ETF sjunkit med ungefär 12,7% under den senaste månaden.

"Handlare och investerare verkar inte vara förtjusta i de stora hyperscalers just nu, eftersom de fortsätter att spendera aggressivt på AI-kapitalutgifter (capex). I vissa fall är dessa företag till och med villiga att emittera skuld och aktier i stor omfattning för att fortsätta AI-utbyggnaden," sade Timpane.

Trots detta tyder historiska trender på att svagheten kanske inte består.

Schaeffers analys visar att juli gett positiv avkastning 80% av gångerna under de senaste två decennierna, med genomsnittliga vinster på 2,67%.

Under de senaste 10 åren har juli gett positiv avkastning varje år, i genomsnitt 3,51%.

Timpane sade att investerare bör fortsätta att noga följa USA-dollarn och räntorna på amerikanska statspapper.

"Om julis säsongsmässiga uppgångstendens ska spela ut vill vi se att dollarn förblir under kontroll. Likaså vill vi se att räntorna faller," sade han.

Förseningar av AI-IPO:er kan förlänga teknikcykeln

Ett av de mer överraskande positiva argumenten kommer från de uppskjutna börsintroduktionerna för flera högprofilerade AI-företag.

Nyliga rapporter som antyder att OpenAI och Anthropic kan skjuta upp sina marknadsdebuter har tyngt sentimentet i tekniksektorn, där investerare initialt såg fördröjningarna som ett tecken på försvagade marknadsförhållanden.

Wells Fargo hävdar däremot motsatsen.

Banken anser att uppskjutna noteringar minskar utbudet av nytt aktiekapital och därigenom ger stöd åt befintliga teknikaktier.

Den menar också att uppskjutna IPO:er kan ha en sekundär positiv effekt för det bredare AI-ekosystemet.

Enligt Wells Fargo hade företag som förberedde sig för börsnoteringar varit under press att förbättra lönsamheten genom att höja tokenpriser som debiteras företagskunder som använder deras AI-modeller.

Om IPO:erna skjuts upp kan det trycket lätta, vilket tillåter tokenpriserna att förbli lägre.

Lägre prissättning kan stimulera efterfrågan på beräkningskapacitet och i slutändan förlänga AI-investeringscykeln istället för att förkorta den.

"Köp AI-dippen: uppskjutna IPO:er är positiva," sade Wells Fargo.

Rapporter och kapitalinflöden kan ge ytterligare stöd

Analytiker förväntar sig också att företagens resultat blir ytterligare en katalysator för aktier under juli.

Wells Fargo prognostiserar en vinst per aktie-tillväxt på 22% år över år för andra kvartalet, en acceleration från 19% tillväxt som noterades under första kvartalet.

Banken förväntar sig att en del av förbättringen kommer från tullåterbetalningar som utbetalats till företag.

Den uppskattar att cirka $36 billion redan har betalats ut, med ytterligare cirka $90 billion potentiellt kvar att komma.

Konsumentvaru- och industriföretag väntas vara bland de största mottagarna, där många företag indikerar att potentiella återbetalningar ännu inte har inkluderats i vinstprognoserna, vilket lämnar utrymme för positiva överraskningar.

Nya kapitalinflöden kan också stödja marknaderna.

Wells Fargo uppskattar att nyinrättade "Trump accounts" för berättigade barn kan generera ungefär $20 billion i prisokänsligt köp, koncentrerat till large-cap USA-aktier.

Även om beloppet endast utgör en liten del av årliga inflöden till pensionskonton hävdar banken att dessa konton kan få en oproportionerlig påverkan eftersom de förväntas investera huvudsakligen i USA-aktier snarare än i diversifierade portföljer.

Efter ett volatilt slut på juni tror analytiker att dessa kombinerade krafter kan hjälpa till att flytta investerarnas fokus bort från de senaste bekymren kring AI-utgifter och mot den starkare säsongsbild som historiskt gynnat USA-aktier i juli.