Varför sjunker Micron, SanDisk och andra halvledaraktier i dag?

Micron Technology MU-aktier föll mer än 8 % på onsdagen i takt med en bred säljsvängning i halvledarsektorn, där investerare säkrade vinster efter en rekordstark första halvlek för sektorn.

Samtidigt ökade en ny grupptalan riktad mot stora minneschipstillverkare på trycket.

Nedgången var en del av ett bredare återfall bland chipaktier.

SanDisk tappade mer än 10 %, Advanced Micro Devices förlorade cirka 5 %, Nvidia föll över 2 % och Seagate Technology sjönk mer än 6 %.

Nasdaq Composite sjönk mer än 0,4 % när investerare roterade ut ur tekniknamn efter månader av stark uppgång.

VanEck Semiconductor ETF, som hade stigit 72 % under årets första sex månader och därmed haft sin starkaste första halvlek sedan lanseringen 2000, föll mer än 4,7 % på onsdagen.

Micron har varit en av årets mest framstående aktier, med aktien upp mer än 230 % i spåren av kraftigt ökande efterfrågan på minnesprodukter relaterade till artificiell intelligens.

Rallyt har också lockat betydande deltagande från privatinvesterare, vilket bidrar till ökad volatilitet.

Marknadsaktörer har i ökande grad ifrågasatt om de snabba uppgångarna i minnesaktier kan upprätthållas när branschen närmar sig ännu en expansionsfas.

Oro har också uppstått kring ytterligare tillverkningskapacitet planerad i Sydkorea, tillkännagiven förra veckan, vilket väcker rädsla för att den traditionellt cykliska minneschipindustrin så småningom kan gå från knapphet till överskott.

Kombinationen av utspända värderingar och vinsthemtagningar tyngde sektorn, även om analytiker fortsätter att prognostisera god långsiktig efterfrågan driven av AI-infrastrukturinvesteringar.

Stämning väcker ny granskning av DRAM-marknaden

Som en ytterligare anledning till investerarnas försiktighet har Micron, tillsammans med de andra minneschipstillverkarna Samsung Electronics och SK Hynix, namngivits i en amerikansk grupptalan som hävdar att företagen medvetet begränsade produktionen av konventionella DRAM-minneschip för att höja priserna.

Stämningen påstår att de tre tillverkarna minskade produktionen av mainstream DDR3- och DDR4-minne samtidigt som de flyttade tillverkningskapacitet mot högmarginaliga high-bandwidth memory (HBM), som används i AI-servrar och avancerade datasystem.

Enligt kärandena blev branschens förskjutning mot AI en förevändning för att skapa en artificiell brist på konventionella minnesprodukter.

Tillsammans svarar Samsung, SK Hynix och Micron för ungefär 90 % av den globala DRAM-marknaden, vilket ger deras produktionsbeslut betydande inflytande över branschens prissättning.

Stämningen hävdar att priserna för konventionell DRAM har stigit med ungefär 700 % under de senaste fyra åren.

Fallet väcker också minnen av branschens tidigare rättsliga problem.

Under mitten av 2000-talet erkände Samsung och Hynix sig skyldiga i en utredning av det amerikanska justitiedepartementet om DRAM-prissamordning och betalade brottspåföljder om $300 million respektive $185 million.

Micron samarbetade i den utredningen och undvek ett företagsstraff, även om en anställd senare erkände sig skyldig till hindrande av rättvisan.

Även om den historiken kan ge tyngd åt de senaste anklagelserna, påpekar juridiska experter att det fortfarande är svårt att bevisa koordinerade leveransbegränsningar.

Analytiker förblir konstruktiva kring minnesutsikterna

Trots stämningen och börsnedgången fortsätter analytiker att prognostisera gynnsamma grundläggande förutsättningar för branschen.

KeyBanc-analytikern John Vinh noterade på tisdagen att kontraktspriserna för flera standardkonfigurationer av DRAM steg med cirka 3 % i juni jämfört med föregående månad, medan NAND-flashminnespriserna ökade med 2,4 %.

"Även om branschen bygger ut kapacitet som svar på AI-driven efterfrågan på DRAM/HBM, förväntas inte betydande kapacitet förrän 2027, vilket fortfarande inte kommer att vara tillräckligt för att stänga gapet," skrev Vinh.

"Med tanke på den begränsade tillgångsmiljön, industriell produktionsdisciplin och en oproportionerligt stor efterfrågan från datacenter på HBM och DDR5, förväntar vi oss fortsatt stark efterfrågan och positiva prisutvecklingar fram till 2026 för både NAND och DRAM," tillade han.

Vinh upprätthåller en övervikt och ett kursmål på $1,600 för Micron.

Experter pekar också på Microns strategi att säkra långsiktiga kundavtal med minimiprisbestämmelser, vilket företagsledningen anser kommer att hjälpa till att hålla bruttomarginalerna "betydligt över" tidigare cykliska toppar.

Dessa kontrakt förväntas stå för cirka 40 % av företagets intäkter, och ledningen siktar på att öka den andelen över tid.

UBS-analytikern Timothy Arcuri sade att detta tyder på att Micron tror sig kunna upprätthålla bruttomarginaler på 70–75 %, lägre än de cirka 85 % som rapporterades i senaste kvartalet men fortfarande avsevärt över den tidigare toppen på cirka 62 % som nåddes 2018.

Arcuri behåller en Buy-viktning med ett kursmål på $1,625, medan det genomsnittliga Wall Street-kursmålet för Micron enligt FactSet ligger på $1,543.