AI-handeln blir allt mer volatil – experter föreslår sätt att hantera risken

Artificiell intelligens har förblivit ett av årets starkaste investerings-teman på de globala marknaderna, men de senaste svängningarna i teknikaktier har fått strateger att varna för att investerare inte bör bli alltför koncentrerade i handeln.

Förra veckan noterades en av de kraftigaste volatilitetsturerna för AI-relaterade aktier på flera månader, då investerare ifrågasatte hållbarheten i den ökande investeringsnivån i AI-infrastruktur, ökad beroende av skuldfinansiering och möjligheten att högre teknik-kostnader kan driva på inflationen.

Oro spred sig snabbt över de globala marknaderna och utlöste kraftiga nedgångar i flera teknik-tunga index innan periodvisa återhämtningar.

Sydkoreas riktmärke KOSPI-index, som nästan har fördubblats i år, föll som mest cirka 10 % under en enskild handelsdag i tisdags förra veckan innan det återhämtade delar av förlusterna.

Trots återhämtningen slutade indexet veckan ned 7 %, vilket var dess brantaste veckoförlust sedan i början av mars, när geopolitiska spänningar kring Iran skakade marknaderna.

I USA föll Nasdaq Composite 2,2 % förra tisdagen.

Även om starkare än väntade rapporter från minneschiptillverkaren Micron Technology kortsiktigt förbättrade sentimentet på onsdagen, mattades optimismen efter att Apple meddelat prisökningar för iPads och MacBooks med hänvisning till stigande kostnader för minne och lagring.

Nasdaq avslutade i slutändan veckan ned 4,6 %, medan flera AI-relaterade aktier kom under press.

Marknaderna inledde också juli månad på en volatil ton.

Micron och SanDisk föll båda mer än 10 % på onsdagen i samband med att investerare tog hem vinster, medan Nvidia backade cirka 1,25 %.

Kospi föll också återigen med över 7 % i dag i takt med att volatiliteten på Sydkoreas aktiemarknad fortsatte.

Trångt AI-positionering ökar riskerna

Marknadsstrateger ser fortfarande artificiell intelligens som ett av de avgörande långsiktiga investeringstemana.

Men Charu Chanana, chief investment strategist på Saxo, sa att investerare nu står inför en annan utmaning.

"AI är fortfarande ett av de viktigaste långsiktiga investeringsteman på marknaderna. Men för investerare handlar frågan inte längre bara om huruvida AI kommer att förändra världen. Det handlar om huruvida för mycket av deras portfölj nu är exponerad mot samma AI-handel," skrev hon.

Chanana noterade att många av marknadens starkaste aktörer—inklusive halvledarföretag, tillverkare av minneschips, mega-cap teknikbolag och aktier inom AI-infrastruktur—har lockat betydande investerarintresse, vilket gör handeln allt mer trång.

"Vissa dagar rusar Nasdaq och halvledaraktier kraftigt. Andra dagar kan en enda capex-nyhet, marginaloro eller resultatbesvikelse dra ner hela handeln," sade hon.

Den växande koncentrationen har gjort teknikaktier mer sårbara för kraftiga svängningar när investerare omvärderar AI-investeringar, värderingar eller företagsresultat.

UBS rekommenderar diversifiering mot defensivare segment inom AI

UBS sade att man fortfarande föredrar företag som levererar infrastrukturen bakom artificiell intelligens och menade att intjäningsmomentum och efterfrågan förblir stödjande trots den senaste volatiliteten.

"Vi föredrar fortfarande 'picks and shovels' i AI-utbyggnaden i vår taktiska positionering, eftersom efterfråge-synlighet, prissättningsstyrka och intjäningsmomentum förblir starka. Men den senaste marknadsvolatiliteten har också pekat på vissa risker som är värda att bevaka," skrev mäklarfirman.

UBS anser att AI-relaterade investeringar fortsatt kommer att vara en nyckeldrivare för långsiktig aktieutveckling men argumenterade för att investerare bör bredda sin exponering istället för att förlita sig tungt på ett fåtal tekniknamn.

"För investerare tror vi att exponering mot AI-relaterade aktier kommer att förbli en viktig differentierare för aktiemarknadens prestation på lång sikt, men vi anser också att diversifiering, både inom och bortom AI, är avgörande," skrev bolaget.

UBS rekommenderade att överväga mer defensiva segment inom AI-ekosystemet, inklusive datacenteroperatörer och utvalda betalningsföretag.

Mäklarfirman föreslog också att komplettera aktieinnehav med kapitalbevarande strategier för att bättre navigera perioder med förhöjd volatilitet.

Saxo lägger fram fem strategier för att hantera AI-volatilitet

Chanana menade att investerare inte behöver överge artificiell intelligens helt, men att de bör bygga in "stötupptagare" i sina portföljer för att minska beroendet av ett enda investeringstema.

Hennes första rekommendation är att ombalansera positioner som blivit oproportionerligt stora efter AI-uppgången.

Hon rekommenderade också att rotera delar av portföljerna mot defensiva tillväxtsektorer som hälso- och sjukvård och infrastruktur (utilities) som kan hjälpa portföljer att prestera bättre när AI-volatiliteten ökar.

"Dessa sektorer har andra intjäningsdrivare än teknik och kan erbjuda mer motståndskraft om marknaden börjar ifrågasätta AI-värderingar eller capex-förväntningar," sade hon.

Ett annat förslag är att öka exponeringen mot billigare intjäning utanför AI.

"Finanssektorn och utvalda materialbolag erbjuder exponering mot delar av marknaden där värderingarna är lägre och förväntningarna inte är lika uppskruvade. Dessa sektorer ersätter inte AI, men de kan hjälpa bredda en portföljs intjäningsbas," sade hon.

Chanana rådde vidare att minska koncentrationen i mega-cap teknikbolag genom att överväga equal-weight equity-strategier, för att begränsa beroendet av ett fåtal företag som i allt större grad dominerar marknadsviktade index.

"Exponering med equal-weight kan hålla investerare exponerade mot marknaden samtidigt som man minskar beroendet av de största AI-relaterade namnen," sade hon.

Slutligen uppmuntrade hon investerare att använda dollar-cost averaging (DCA) genom regelbundna investeringar istället för att försöka tajma volatila marknader.

"När volatiliteten är hög blir det nästan omöjligt att pricka den perfekta ingångspunkten. Dollar-cost averaging (DCA), eller att investingera ett fast belopp regelbundet, kan hjälpa investerare att undvika att placera allt kapital på marknadens toppar," sade hon.

Var re-rating-möjligheten kan finnas

De mest effektiva hedgarna är inte renodlat defensiva—de bör också ha potential att generera avkastning, sade Chanana.

Där blir värderingar viktiga. Baserat på framåtblickande P/E-tal och intjäningsprognoser kan flera sektorer utanför AI erbjuda en mer attraktiv kombination av motståndskraft och uppsida.

Källa: Saxo