Blue Owl-aktien stiger när inlösenbegäranden i flaggskeppsfonderna avtar

Investerare försökte ta ut mindre pengar från två av Blue Owl Capitals flaggskeppsfonder för private credit under andra kvartalet, vilket ger tidiga tecken på att inlösentrycket i sektorn kan börja avta efter månader av förhöjda uttag.

Den New York-baserade alternativa kapitalförvaltaren uppgav att investerare begärde uttag om totalt $4.7 billion under kvartalet, ned från $5.4 billion under de föregående tre månaderna.

Lindringen i uttagsbegäranden välkomnades av investerare, och Blue Owl-aktien OWL steg med nästan 5% i torsdagens handel.

Siffrorna kommer samtidigt som förvaltare av private credit fortsätter att hantera förhöjd inlösenaktivitet efter flera uppmärksammade låntagarfall förra året som väckte oro för hälsan i private-credit-portföljer.

Blue Owls aktie har fallit med över 40% i år.

Inlösenförfrågningar överstiger fortfarande utbetalningsgränserna

Uttagsbegäranden minskade i båda Blue Owls största icke-handlade business development companies, men de låg fortfarande väsentligt över de kvartalsvisa inlösenbegränsningar som är inbyggda i fonderna.

I det $33.8 billion stora Blue Owl Credit Income Corp (OCIC) begärde investerare att inlösa 18.8% av utestående aktier under kvartalet, ned från 21.9% under första kvartalet.

Företagets teknikfokuserade Blue Owl Technology Income Corp (OTIC), som förvaltar $4.9 billion i tillgångar, noterade också lägre uttagsbegäranden.

Investerare sökte inlösa 38.1% av aktierna under kvartalet jämfört med 40.7% i föregående period.

Som många icke-handlade private-credit-fonder begränsar båda fonderna kvartalsvisa återköp till 5% av utestående aktier.

Mekanismen är utformad för att undvika att tvinga förvaltare att sälja relativt illikvida företagslån för att möta investerares uttag.

Blue Owl uppgav att ungefär 90% av investerarna i OCIC förblev investerade, medan gruppen av aktieägare som begärde inlösen i stort sett var oförändrad från tidigare kvartal, med liten medverkan från nya investerare.

Tecken på stabilisering framträder

Trots att inlösenbegäranden förblir förhöjda menar analytiker att de senaste trenderna tyder på att uttagsaktiviteten kan närma sig sin topp.

Marknadsaktörer förväntar sig fortfarande att begäranden kommer att ligga över den kvartalsvisa tröskeln på 5% under flera kvartal till, men vissa Wall Street-analytiker hävdar att den gradvisa dämpning som sågs under andra kvartalet tyder på förbättrat investerarförtroende.

”Vi tror att OCIC:s starka resultat under de senaste tre månaderna återspeglat kvaliteten i portföljens fundamenta och bidragit till förbättrat investerarsentiment,” sade Blue Owl-cheferna Craig Packer och Logan Nicholson i ett brev till aktieägarna.

Företaget sade också att låntagarnas fundamenta förblev starka och tillade att "kreditkvaliteten förblev motståndskraftig", understödd av en stabil operativ prestation över dess portföljbolag.

Blue Owl uppgav att man var uppmuntrad av den måttliga kvartal-till-kvartal-nedgången i inlösenbegäranden och tillskrev förbättringen delvis fondens senaste utveckling.

Private credit fortsatt under granskning

Blue Owl har blivit ett av branschens mest bevakade bolag eftersom det var en av de tidigaste alternativa kapitalförvaltarna att framgångsrikt marknadsföra private-credit-produkter till förmögna privatpersoner.

Den strategin hjälpte bolaget att snabbt expandera förvaltat kapital till cirka $300 billion, men den har också gjort företaget särskilt exponerat mot svängningar i privatinvesterarnas sentiment.

Persistenta inlösenbegäranden har väckt oro för att långsammare tillgångstillväxt och begränsade uttag kan pressa avgiftsintäkterna om efterfrågan från investerare förblir dämpad.

Trycket har inte begränsats till Blue Owl.

Flera stora förvaltare av private credit, inklusive Ares Management, Blackstone och BlackRock, har också upplevt högre inlösenaktivitet under de senaste kvartalen, vilket tyngt deras aktiekurser.

Investeraroron intensifierades i slutet av juni efter att uttagen från en större Apollo Global Management private-creditfond steg till 17% av tillgångarna från 11% i föregående kvartal.

Tjänstemän i branschen har hävdat att oron kring private credit är överdriven, även om många medger att den förhöjda inlösenaktiviteten sannolikt kommer att fortsätta på kort sikt.

Blue Owl uppgav att dess största kreditfond fortfarande är väl positionerad för att möta framtida inlösenbegäranden.

Företaget rapporterade att OCIC innehar $11.6 billion i likvida medel, likvida tillgångar och tillgänglig upplåningskapacitet, tillräckligt för att finansiera ungefär 12 kvartal av utbetalningar vid den nuvarande kvartalsgränsen på 5%.

Även om uttagsbegäranden fortfarande ligger långt över den nivå fonderna är beredda att möta varje kvartal, tyder de senaste siffrorna på att investerare kan bli mer bekväma med private-credit-portföljer efter en turbulent period för branschen.