Oljepriser stabila när USA–Iran-samtal dämpar oro för ökat utbud i Mellanöstern

Oljepriserna var relativt oförändrade på fredagen, där referensolja noterade endast måttliga uppgångar när investerare vägde optimism över pågående USA–Iran-förhandlingar mot ökande oljeutbud från Mellanöstern och bestående oro för den globala efterfrågan.

Brent-terminer steg 0,19% till 71,94 dollar per fat, medan USA:s West Texas Intermediate (WTI) steg 0,13% till 68,78 dollar.

Trots fredagens uppgångar var båda referenserna i princip oförändrade för veckan efter att ha fallit till sina lägsta nivåer sedan innan konflikten mellan USA/Israel och Iran inleddes i slutet av februari.

De amerikanska finansmarknaderna var stängda på fredagen inför USA:s självständighetsdag.

Fredssamtal stärker marknadssentimentet

Investerarsentimentet fortsatte att påverkas av diplomatiska insatser mellan USA och Iran, med förhoppningar om att förhandlingarna kan bidra till att stabilisera oljeflödet genom Hormuzsundet.

Enligt analytiker på Commerzbank har förväntningar om en full återöppning av denna strategiska farled stärkts av de pågående samtalen.

"USA–Iran-avtalsprocessen förblir bräcklig men fortgår för tillfället, eftersom frågan om avgifter och kontroll över Hormuzsundet fortfarande är omstridd," skrev analytiker på Citi.

"Vi förväntar oss att MoU:n (memorandum of understanding) kommer att hålla, inte för att förtroende plötsligt uppstått, utan för att incitamenten att bryta avtalet är svaga för båda sidor," sade Citi-analytikerna.

Även om indirekta förhandlingar i Doha inte ledde till ett varaktigt avtal sade USA:s president Donald Trump på torsdagen att Iran hade "accepterat nästan allt vi kräver", medan Qatar rapporterade positiva framsteg i diskussionerna.

Samtidigt är de geopolitiska riskerna fortsatt höga. Irans gemensamma militära ledning varnade för att varje amerikansk inblandning i Hormuzsundet skulle utlösa ett "avgörande och snabbt svar."

Återhämtning i utbud tynger oljepriserna

När sjöfartstrafiken genom Hormuzsundet gradvis återupptas har producentländer i Gulfen ökat oljeproduktionen, vilket bidrar till förväntningar om ett starkare kortsiktigt utbud.

Kuwaits oljeproduktion steg till 1,65 miljoner fat per dag i juni från 580 000 fat per dag i maj, enligt en källa med insyn i frågan.

Samtidigt har minst fem supertankers med omkring 10 miljoner fat saudisk råolja lämnat Hormuzsundet, samtidigt som Saudi Aramco har gått från långsiktiga kontrakt till spotprissättning för att snabba på försäljningen till Asien.

"En varaktig återhämtning i oljepriserna är mer sannolik när den olja som för närvarande strandsatts på tankers och hålls i lager har absorberats av marknaden, och om återhämtningen i produktionen visar sig otillräcklig för att kompensera volymerna som passerar Hormuzsundet," sade PVM-analytikern Tamas Varga.

Rory Johnston, grundare av nyhetsbrevet Commodity Context, noterade också att den ökande regionala produktionen överträffar förväntningarna.

"Sammanfattningsvis överträffar återhämtningen i det mellanösternbaserade utbudet våra initiala förväntningar, samtidigt som Kinas dämpade importefterfrågan förblir svag," sade Johnston.

Contango signalerar gott om kortsiktigt utbud

Återhämtningen i utbudet har förändrat strukturen på oljeterminsmarknaden.

Brent har gått in i contango, där kortfristiga kontrakt handlas under senareläggna kontrakt.

Spridningen mellan frontmånads-Brent och sexmånaderskontraktet blev negativ den 1 juli för första gången i år, vilket speglar förväntningar om ett gott utbud och svagare kortsiktig efterfrågan.

"Den nyligen frigjorda oljan jagar efterfrågan som redan har reducerats och mötts, och det är just därför som kurvans front tar smällen," sade David Jorbenaze, ansvarig för globala oljemarknader på ICIS.

Analytiker noterade att contango kan uppmuntra handlare att sätta råolja i lager om prisdifferensen blir tillräckligt stor för att täcka lagrings- och finansieringskostnader.

Samtidigt gav svagare än förväntade amerikanska sysselsättningsdata också visst stöd åt oljepriserna.

I juni ökade antalet nya jobb utanför jordbruket med endast 57 000, vilket minskade förväntningarna på ytterligare räntehöjningar från Federal Reserve och försvagade dollarn, något som normalt stödjer dollarprissatta råvaror som råolja.

Commerzbank sade att den nuvarande prisförsvagningen återspeglar förväntningar om framtida överutbud snarare än tecken på en redan övermättad marknad, och tillade att kommande prognoser från US Energy Information Administration och framtida OPEC+-produktionsbeslut kommer att förbli viktiga drivkrafter för oljepriserna.