Kan guld hålla emot när USA–Iran-spänningar väcker inflations- och ränteoro?

Gulds lockelse som trygg hamn prövas av samma geopolitiska chock som normalt skulle gynna den.

Metallen växlade mellan uppgångar och nedgångar på onsdagen efter nya amerikanska attacker mot Iran som höjde oljepriserna, stärkte dollarn och återupplivade oro för att inflationen kan förbli trög.

Det lämnade guldet i en svår position: efterfrågan på skydd ökar, men det gör också de krafter som gör avkastningsfria tillgångar mindre attraktiva.

Med Federal Reserves protokoll från juni väntade senare under dagen söker handlare tecken på hur ordförande Kevin Warsh bedömer inflationshotet.

Angrepp mot Iran återupplivar inflationshandeln

Spotguld steg 0,5% till $4 125,59 per uns vid 03:05 GMT, efter att tidigare ha fallit till sin lägsta nivå sedan den 2 juli. US-guldterminer för leverans i augusti sjönk 0,5% till $4 136,30.

Rörelsen följde en ny våg av amerikanska militära attacker mot Iran efter att tre tankfartyg träffats av projektiler nära Hormuzsundet.

Washington återkallade också en licens som hade tillåtit Iran att sälja olja, vilket lade ytterligare tryck på en redan bräcklig vapenvila.

Oljan reagerade snabbt. Amerikansk råolja steg i tidig handel, statsobligationsräntorna ökade och dollarn hölls nära veckans starkaste nivåer.

För guld är det en blandad situation. Geopolitisk oro kan öka efterfrågan på säkra tillgångar, men högre oljepriser kan också mata inflationsförväntningarna och stärka argumenten för en åtstramande penningpolitik.

Dollarn och räntorna begränsar guldet

Tastylives makroanalytiker ser att guldet försöker bygga ett golv efter den senaste inflationsskräcken som pressade ner obligationer och stärkte dollarn.

Det förklarar den hackiga prisrörelsen. Köpare är fortfarande intresserade i närheten av de senaste bottnarna, men marknaden är ännu inte tillräckligt säker för att jaga en ren utbrytning.

Ränteprissättningen har åter gått emot guldet. CME FedWatch visade att handlare tilldelade strax över 63% sannolikhet för en Fed-höjning i september, upp från cirka 57% i tisdags.

Högre räntor brukar tynga guld eftersom metallen inte ger någon avkastning och konkurrerar med räntebärande tillgångar.

Fed-protokollet kan ändra förväntningarna

Protokollet från FOMC:s möte 16–17 juni kommer att följas noga eftersom det täcker Warshs första policymöte som Fed-ordförande.

Investerare vill veta om centralbanken är mer oroad över energidriven inflation, motståndskraftig efterfrågan eller risken för överstramning.

Guld har försökt stabilisera sig efter ett kraftigt återfall från tidigare rekordnivåer, men nästa rörelse beror på om Fed-protokollet förstärker eller mildrar den senaste hökaktiga omprissättningen.