SK Hynix-aktien faller 11% igen — när slutar denna boom–kraschcykel?

SK Hynix-aktien föll upp till 11% i Seoul på torsdagen och gav i princip tillbaka det mesta av föregående sessions kraftiga återhämtning när en ny försäljningsvåg i minnes- och AI-hårdvaruaktier spreds över Asien.

Omsvängningen kom efter att bolagets koreanska aktier steg med nästan 13% på onsdagen.

Dess depåbevis noterade på Nasdaq rörde sig åt motsatt håll och sjönk cirka 9% efter att ha stigit 27% en handelsdag tidigare.

SK Hynix-aktien: Wall Streets utförsäljning når Seoul

Torsdagens nedgång följde en bred tillbakagång i amerikanska chip- och hårvaruaktier.

Micron Technology (NASDAQ: MU) tappade omkring 8% på onsdagen, medan Dell föll nästan 10%.

SanDisk, Western Digital och andra lagringsbolag drabbades också av kraftiga fall när investerare roterade mot stora teknologiplattformar och bort från företagen som levererar deras infrastruktur.

David Russell, global chef för marknadsstrategi på TradeStation, sade till MarketWatch att teknikinvesterare kanske redan har ”prissatt in år av tillväxt”.

Det betyder inte att efterfrågan plötsligt har kollapsat, men det förklarar varför även starka vinstförväntningar inte längre räcker för att förhindra våldsamma vinsthemtagningar.

SK Hynix är särskilt sårbart eftersom det blivit en av marknadens tydligaste indikatorer för hela AI-minneshandeln.

Bolagets aktier i Seoul hade mer än tredubblats under 2026 före den senaste turbulensen.

Noteringen på Nasdaq introducerade sedan en andra investerarbas, optioner och hävstångsprodukter (ETP:er) som kan förstärka rörelser i båda riktningarna.

Torsdagens tryck förstärktes av en nedgång på 7,3% i Kospi och Sydkoreas första räntehöjning på mer än tre år.

Bekymmer kring hävstångsdrivna positioner hos privatpersoner var också framträdande efter att tillsynsmyndigheter sagt att de förbereder åtgärder för att hantera volatilitet kopplad till enkla aktie-ETF:er.

HBM-optimisterna: den här cykeln är annorlunda

Det optimistiska argumentet är att high-bandwidth memory, eller HBM, har förbättrat kvaliteten och synligheten i SK Hynix resultat.

HBM-kretsar är mer komplexa att tillverka än vanlig minneskretsar och kräver större produktionskapacitet.

De är också väsentliga för systemen kring Nvidia och andra AI-acceleratorer, vilket gör att utbudet är svårt att snabbt utöka.

Barclays-analytikern Simon Coles inledde bevakning av ADR:erna med en rekommendation på Overweight och ett kursmål på 330 dollar.

Han förväntar sig att minnesbristen kommer att intensifieras 2027, med endast begränsad förbättring under 2028, samtidigt som SK Hynix behåller mer än >50% av HBM-marknaden.

IBK Securities-analytikern Kim Woon-ho har gjort en liknande positiv bedömning av de koreanska aktierna och höjt sitt mål till 4 miljoner won.

Kim sade till koreanska finansmedier att investerare fortsatt underskattar minnesefterfrågan och prognostiserar en elfte på varandra följande kvartalsöverraskning i vinster när efterfrågan sprider sig från HBM till konventionell DRAM och NAND-lagring.

Hanwha Investment & Securities har ett ännu högre mål på 4,3 miljoner won, vilket speglar förväntningar på fortsatt vinsttillväxt.

Det bredare strukturella argumentet är att tre- till femåriga leveransavtal kan ge större pris- och intäktssynlighet och dämpa en del av den extrema vinstvolatilitet som präglat tidigare minnescykler.

Nedgången kan försenas, men inte besegras

BNK Investment & Securities-analytikern Lee Min-hee representerar den skeptiska sidan i debatten.

Lee har en Hold-rekommendation och ett mål på 1,85 miljoner won, erkänner stark AI-serverefterfrågan samtidigt som hon varnar för att drivkraften bakom hyperscaler-infrastrukturinvesteringar kan mattas av.

Det är det avgörande trycket för hela bull-caset. Molnbolagen måste fortsätta lägga extraordinära belopp på processorer, minne, nätverk, byggnader och el.

Om finansieringskostnaderna stiger eller AI-produkter inte ger tillräckliga avkastningar kan de skjuta upp projekt även om de förblir engagerade i tekniken.

Ny produktionskapacitet utgör den långsiktiga risken. Fabriker och förpackningsanläggningar som byggs för att hantera dagens brist kan börja lätta på leveransbegränsningarna 2027 och 2028.

Branschens gamla problem skulle då återkomma: kapacitet anländer efter att priser och vinster redan uppmuntrat kunder och tillverkare att förändra sitt beteende.