Intels kvartalsrapport kan avslöja sprickan under AI-återkomsten

Intels aktie NASDAQ:INTC går in i torsdagens resultatrapport med förväntningar som ligger före en vändningsberättelse.

Aktien är fortfarande upp mer än 160 % i år trots att den fallit över 30 % från junis topp, eftersom investerare satsar på att efterfrågan på AI-servrar kan återuppliva företagets processorverksamhet och stödja dess tillverkningsambitioner.

Wall Street förväntar sig en nettoomsättning för andra kvartalet på omkring $14.44 billion och justerat resultat per aktie på $0.22, något över Intels vägledning på $13.8–$14.8 billion och $0.20.

Intel rapporterar efter stängning på torsdag, följt av en telefonkonferens kl. 17.00 ET. Optionhandlare prissätter en rörelse på 13,52 % åt vardera hållet.

Serverdynamik höjer ribban

Den starkaste delen av Intels comeback är dess Datacenter- och AI-division.

Intäkterna för första kvartalet steg 22 % till $5.1 billion, drivet till stor del av en 27 % ökning i priserna för serverprocessorer, även om enhetsvolymerna föll 5 % och leveransbegränsningar förhindrade Intel från att möta all efterfrågan.

Den mixen förklarar varför analytiker i stort väntar sig en överraskning uppåt.

Wedbush-analytikern Matt Bryson sade att frågan var ”inte om Intel överträffar förväntningarna, utan snarare hur sentimentet förändras”, enligt TipRanks.

Han uppskattar att datacenterförsäljningen kan öka med cirka 10 % sekventiellt och 40 % år‑till‑år, där tvåsiffriga prisökningar på servrar står för stora delar av tillväxten.

Problemet är att stark prissättning redan är inbakad i förväntningarna.

Investerare kommer att vilja se bevis på att volymer också förbättras och att produktionsbegränsningarna lättas. Intels prognos på 39 % justerad bruttomarginal, under de 41 % som rapporterades i första kvartalet, gör kvaliteten på en eventuell överraskning extra viktig.

Ekonomin i foundry‑verksamheten förblir spricklinjen

Intel Foundry rapporterade $5.42 billion i segmentsintäkter för första kvartalet, men endast $174 million kom från externa kunder.

Enheten redovisade en rörelseförlust på $2.44 billion, vilket visar att större delen av de rapporterade försäljningarna fortfarande återspeglar tillverkningsarbete för Intels egna produktdivisioner snarare än en mogen tredjepartsverksamhet.

KeyBanc-analytikern John Vinh har intagit en optimistisk syn.

Han höjde sitt riktpris till $155 från $110 och behöll en köprekommendation, efter att ha uppskattat att yielden för Intel 18A förbättrats till cirka 85 % från 65 % föregående kvartal.

Hans leverantörskontroller indikerade också att 14A fortfarande är på väg mot volymproduktion i andra halvåret 2028.

Intels nya samarbete med Fortinet utgör ytterligare en datapunkt. Företagen kommer gemensamt utveckla Fortinets SP6‑säkerhetsprocessor med hjälp av Intels design-, paketerings‑ och tillverkningskapacitet.

Varken finansiella villkor eller en produktionstidsplan avslöjades dock, så avtalet fastställer ännu inte att foundry‑avkastningen förbättras.

Vägledningen avgör om uppgången håller

Tredje kvartalets vägledning måste visa att starkare processor­efterfrågan kan höja marginalerna samtidigt som Intel fortsätter finansiera fabriker och avancerad processutveckling.

UBS höjde sitt riktmål till $121 från $83 samtidigt som man behöll en neutral hållning, med hänvisning till datacenter­efterfrågan och möjliga prisvinster.

Företaget sade att investerare även skulle kräva uppdateringar om genomförande i tillverkningen och externa foundry‑kunder.

Intels planerade personalminskningar inom datacentergruppen kan bidra till att sänka kostnaderna, men understryker hur aggressivt ledningen fortfarande omformar verksamheten.

Det optimistiska utfallet kombinerar snabbare datacenter‑tillväxt, marginaler över vägledningen, förbättrad 18A‑ekonomi och starkare externa åtaganden.

Det pessimistiska utfallet är en serverdriven överraskning uppåt som samtidigt åtföljs av svaga marginaler, leveransbegränsningar eller fortsatt oklarhet kring foundry‑lönsamheten.