Skulle en fusion mellan Tesla och SpaceX skapa ett konglomerat — är det en bra affär?

Tesla-aktien steg med över 3.5% på torsdagen och fortsatte uppgången under efterhandeln efter att detaljer om en möjlig fusion med SpaceX framkom. TSLA nådde en topp på $315, en måttlig ökning från veckans låg på $296. Frågan är ändå om en fusion mellan Tesla och SpaceX över huvud taget vore en bra affär.

Elon Musk arbetar på en fusion mellan Tesla och SpaceX

En rapport från WSJ uppger att Elon Musk har begärt rådgivning från rådgivare om hur han bör gå vidare när han planerar att kombinera Tesla och SpaceX. 

En av strategierna för att göra affären möjlig är att Tesla ger upp sin kinesiska verksamhet. Företaget kan välja att sälja den, avknoppa den till ett separat bolag eller i värsta fall stänga den. 

Att separera den kinesiska verksamheten skulle vara viktigt eftersom SpaceX räknar den amerikanska regeringen som sin största marknad. Därmed skulle de två regeringarna sannolikt motsätta sig en sådan fusion. 

En Tesla–SpaceX-fusion skulle vara den största någonsin på grund av deras storlekar. Tesla är nu värderat till över $1.2 trillion, medan SpaceX har ett marknadsvärde på över $1.4 trillion.

Yahoo Finance data uppskattar att Teslas intäkter blir $105 billion i år, följt av $120 billion nästa år. SpaceX förväntas å andra sidan göra över $39 billion i år och $73 billion nästa år. 

Elon Musk har under de senaste åren arbetat för att konsolidera sina verksamheter. Han slog ihop X med xAI förra året och skapade därmed ett bolag inom sociala medier och artificiell intelligens.

Därefter slog han ihop xAI med SpaceX, vilket skapade ett företag med närvaro inom rymdsektorn, sociala medier och artificiell intelligens. 

Tesla och SpaceX skulle bilda ett konglomerat

Elon Musks tanke med en fusion är att det sammanslagna bolaget skulle bli ett stort namn inom AI-industrin. Faktum är att de två företagen redan samarbetar i Terafab, halvledarprojektet i Texas.

Utmaningen med denna fusion är dock att den skulle skapa ett konglomerat verksamt i flera sektorer: robotik, AI, fordonsproduktion, rymdutforskning, datacenter och sociala medier. I de flesta fall blir det mycket svårt att värdera konglomerat. 

Investerare föredrar i större utsträckning bolag som kliver ur konglomerat. Ett gott exempel är General Electric. Innan Larry Culp blev VD för GE 2018 var företaget ett konglomerat verksamt i flera branscher, där energiverksamheten drog ner de andra.

För att skapa värde separerade han verksamheten i tre: GE Aerospace, GE Vernova och GE Healthcare. Idag värderas dessa bolag till $368 billion, $261 billion respektive $31 billion. Före avknoppningen värderades hela företaget till under $150 billion.

Ett annat bra exempel är Western Digital, som beslutade att avknoppa SanDisk till ett separat börsnoterat företag. Idag har SanDisk blivit ett större bolag än Western Digital i marknadsvärde.

Ett sammanslaget Tesla och SpaceX skulle initialt få vissa kassaflödesproblem. Medan Tesla redan är lönsamt gjorde SpaceX nästan $5 billion i förlust på grund av sina AI-investeringar.