Oracle-aktien återhämtar sig trots att CDS-spreaden skjuter i höjden — är den köpvärd?

Oracle-aktien har återhämtat sig de senaste dagarna eftersom investerare roterat tillbaka till tekniknamn i takt med att rapportsäsongen intensifieras. ORCL steg till $145 på tisdag, upp 27% från årets lägsta nivå. Så, är aktien köpvärd när dess CDS-spread stiger till en rekordnivå?

Oracles CDS-spread skjuter i höjden

Larry Ellisons Oracle är under press. Trots den senaste återhämtningen ligger aktien fortfarande 42% under årets högsta nivå. Börsvärdet har sjunkit kraftigt under perioden. 

Samtidigt oroar sig investerare för framtiden när skulderna ökar. Företagets kreditrisk har till exempel stigit till den högsta nivån på rekordtid och överstiger nivån under den globala finanskrisen 2008. 

Defaultrisken mäts med kreditderivatet credit default swap (CDS), ett finansiellt instrument som ger skydd mot risken för att en skuld ska falla. En högre CDS-spread är vanligtvis ett tecken på att investerare kräver en större premie för att försäkra skulden.

Andra mått visar att investerare är nervösa kring bolaget. Till exempel förblir företagets obligationsräntor på en förhöjd nivå. Avkastningen på obligationen 2046 har ökat till 7,50%, medan 2056-obligationerna har rört sig upp till 7,60%. Stora kreditvärderingsinstitut som S&P Global har gett bolaget en skräpnotering.

Dessa indikatorer sammanfaller med att skulden ökar kraftigt. TradingView-data visar att den totala skulden har stigit från $73.6 billion 2019 till $167 billion i dag, och bolaget planerar att resa över $40 billion i år. Nettoskulden har ökat från $30.6 billion till $135 billion under samma period. 

Oracle satsar allt på AI

Oracles totala skuld har ökat eftersom bolaget satsar allt på AI. Det är medlem i Stargate-projektet som siktar på att spendera över $500 billion i USA. 

Det finns tecken på att AI-satsningen ger resultat: företagets återstående prestationsåtaganden (RPO) har ökat kraftigt de senaste månaderna. Under det senaste kvartalet ökade RPO med $85 billion till $638 billion. De flesta av dessa avtal är med OpenAI, xAI och Meta Platforms.

Även om det rör sig om stora kunder finns det farhågor om att de kan behöva bromsa sina AI-utgifter vid vissa tillfällen när fokus skiftar mot lönsamhet. OpenAI sägs överväga att skjuta upp sin IPO till nästa år.

Om AI-temat slår igenom finns det en möjlighet att Oracle blir en av de största förmånstagarna. 

De senaste resultaten visade att Oracles verksamhet går bra, med intäkter som steg 20% till $19.2 billion. Vinst per aktie ökade också med 21% till rekordhöga $1.45.

Per segment ökade Oracles molnintäkter med 47% till $9.9 billion, varav molninfrastrukturen nådde $5.8 billion. 

Denna tillväxt förväntas fortsätta i takt med att bolaget levererar på sina AI-åtaganden. Som ett resultat väntas förra kvartalets intäkter ha stigit 28% till $19.2 billion, medan årstakten kommer att stiga med 325 till $89 billion. 

Vad händer härnäst för ORCL-aktien?

Oracle-aktiens diagram | Källa: TradingView

Wall Streets analytiker har en blandad syn på Oracle-aktien. Till exempel har Guggenheim ett riktpris på $400, medan Bernstein och TD Cowen har riktpriser på $325 respektive $300. Å andra sidan är Piper Sandler och JPMorgan inte lika entusiastiska kring bolaget. 

Dagsdiagrammet visar att ORCL-aktiekursen har återhämtat sig de senaste dagarna, från en botten på $114 till nuvarande $145. Den har redan klättrat över nyckelmotståndet $134.80, dess lägsta nivå i februari, mars och april i år.

Att ta sig över den nivån är ett tecken på att köparna får fart. Dock finns det en risk att denna återhämtning bara är en tillfällig återhämtning innan aktien rör sig över 100- och 200-dagars glidande medelvärden.

Fundamentalt handlas dock Oracles verksamhet till ett fyndpris, med ett P/E framåt på cirka 17.