Nvidia-aktien stabiliserar efter måndagsfall — minskar oron för cirkulär finansiering?

Nvidia-aktien NVDA steg något på tisdagen när investerare bedömde chipptillverkarens nya partnerskap med stora Wall Street-firmor för att mobilisera mer än $500 billion i tredjepartskapital för infrastruktur inom artificiell intelligens.

Nvidia-aktien ökade cirka 0,3 % till omkring $218 efter att ha fallit 2,9 % på måndagen, när bolaget tillkännagav MoUs med flera finansinstitut för att öka tillgången på kapital för AI-företag som köper Nvidia-hårdvara.

Den bredare marknaden var under tryck. S&P 500 sjönk 0,1 %, medan Nasdaq Composite backade 0,4 % och Dow Jones Industrial Average tappade 42 punkter, motsvarande 0,1 %.

Oljepriserna steg också när osäkerheten kring konflikten i Mellanöstern dämpade förhoppningarna om att Hormuzsundet skulle öppnas och väckte tvivel om en bredare USA–Iran-lösning.

Nvidia tar in Wall Street i AI‑finansiering

Nvidias senaste initiativ är utformat för att åtgärda de finansieringsbegränsningar som företag som bygger AI‑infrastruktur står inför.

Chiptillverkaren har i allt större utsträckning investerat över AI‑ekosystemet, särskilt i mindre företag som är beroende av Nvidias hårdvara.

Den senaste överenskommelsen tar in externa finansinstitut i finansieringsprocessen, vilket potentiellt gör det möjligt för Nvidias kunder att få tillgång till avsevärt mer kapital utan att Nvidia behöver finansiera hela utbyggnaden själv.

Nvidia har undertecknat MoUs med Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs och KKR för att etablera finansieringsplattformar som är avsedda att mobilisera mer än $500 billion i tredjepartskapital över tid.

Wedbush‑analytikern Matt Bryson sade att initiativet kan stärka Nvidias position som den dominerande leverantören av infrastruktur för datacenterprojekt utanför de största hyperskalare- och frontier‑AI‑företagen.

"Nvidia förblir nästan ensam leverantör av infrastruktur för datacenterbyggen för icke‑hyperskalare/frontier‑modeller. Vi ser denna fond som en annan mekanism som sannolikt stöder Nvidias ledarskap och tillväxt bortom hyperskalare," skrev Bryson i en forskningsanteckning.

Frågetecken kring balansräkningsexponering

Inblandningen av externa investerare skulle kunna minska den kapitalmängd Nvidia behöver binda direkt för att finansiera AI‑infrastruktur.

Investerare granskar dock också Nvidias VD Jensen Huangs kommentarer om potentiella garantier kopplade till initiativet.

"I vissa fall kan Nvidia tillhandahålla en residualvärdesstödmekanism för upp till 25 % av en möjlighet, noggrant bedömd projekt för projekt," skrev Huang på X.

Han uppgav att stödet skulle vara begränsat och baserat på residualvärde, avsett att komplettera snarare än ersätta oberoende underwriting.

Debatten om cirkulär finansiering fortsätter

Finansieringsinitiativet kommer samtidigt som investerare i allt högre grad granskar de sammanflätade finansieringsstrukturer som ligger bakom AI‑infrastrukturens boom.

Nvidia har varit involverat i finansieringsarrangemang med företag som använder dess chip, vilket har väckt oro bland vissa investerare för att leverantörsfinansiering kan skapa cirkulär efterfrågan inom AI‑ekosystemet.

Huang försökte bemöta dessa farhågor när Nvidia tillkännagav det nya initiativet och sade att kapitalet skulle komma från det finansiella konsortiet snarare än att utgöra Nvidias intäkter.

Bank of America‑analytikern Vivek Arya sade att arrangemanget föreföll representera ett skifte bort från leverantörsfinansiering och hävdade att kapitalåtagandet skulle ligga hos det finansiella konsortiet snarare än Nvidias balansräkning.

Morgan Stanley‑analytiker sade också att arrangemanget bör bidra till att lindra oro kring cirkulär finansiering.

"För all oro kring cirkularitet är Nvidias faktiska direkta kreditexponering hittills mestadels begränsad till kreditbackstops med ett par mindre neoclouds," skrev Morgan Stanley‑analytikern Joseph Moore.

AI‑utgifterna förlitar sig i större utsträckning på externt kapital

Finansieringsinitiativet kommer samtidigt som stora teknikföretag har tagit upp betydande mängder skuld och eget kapital för att finansiera datacenter, AI‑modeller och AI‑relaterad infrastruktur.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft och Oracle har i år tillsammans tagit in mer än $150 billion genom skuld- och aktieerbjudanden.

Intel meddelade också nyligen en aktieemission på $15 billion innan storleken ökade till $20 billion.

Omfattningen av extern finansiering belyser de växande kapitalbehoven i AI‑utbyggnaden, särskilt eftersom vissa stora teknikföretag sett sitt kassaflöde pressas av tung infrastrukturinvestering.