Varför Josh Kushner och Bob Iger betalar rekordhöga $12.5B för Lakers

Josh Kushner och tidigare Disney-chefen Bob Iger har kommit överens om att köpa ett kontrollerande intresse i Los Angeles Lakers i en affär som värderar franchisen till omkring $12.5 miljarder, vilket sätter rekord för en kontrollförsäljning av ett professionellt idrottslag.

Priset är anmärkningsvärt eftersom Mark Walters grupp förvärvade kontrollen av Lakers vid en värdering på $10 miljard bara för ungefär 14 månader sedan.

Kushner och Iger accepterar i praktiken en värderingsökning på 25% på knappt ett år, under förbehåll för NBA-godkännande.

Logiken bygger på något vanliga företag inte enkelt kan kopiera: extrem knapphet, långsiktiga ligaintäkter och ett varumärke med global räckvidd.

Varför Lakers har en knapphetspremie

NBA har bara 30 franchiselag, och ikoniska lag kommer sällan ut på marknaden.

Kushner och Iger hade tidigare undersökt möjligheten att delta i ett potentiellt expansionsbud i Las Vegas, men att köpa Lakers ger dem omedelbar kontroll över en av basketens mest kända tillgångar.

Tripp Crews och Tim Lee från Mercer Capital sade till Front Office Sports efter Lakers tidigare försäljning att verkligt "premium" professionella idrottsvarumärken som kan motivera sådana värderingar är sällsynta.

De varnade för att använda Lakers som en direkt jämförelse för varje NBA-franchise.

Jesse Silvertown, principal på The Ledge Company, sade på liknande sätt till Front Office Sports att den tidigare värderingen på $10 miljard var "helt rimlig med tanke på kalkylerna och omvärlden."

Det nya priset antyder att köparna anser att den premien blivit ännu mer värdefull.

En medieaffär värd $77 billion gör kalkylerna enklare

Endast knapphet förklarar inte $12.5 billion. NBA har dessutom säkrat ovanligt synliga framtida intäkter.

De nya 11-åriga nationella medieavtalen med Disney, NBCUniversal och Amazon börjar med säsongen 2025–26 och löper till 2035–36. Paketet har i stor utsträckning värderats till ungefär $77 miljarder.

Dave Dase, global medansvarig för sport på Goldman Sachs, berättade för Front Office Sports att sofistikerad ligastyrning, tydliga ägarregler och delade intäkter varit en "huvuddrivkraft" bakom stigande värderingar för nordamerikansk sport.

Investerare vet vad de köper eftersom ligan erbjuder en tydligt definierad affärsmodell, sade Dase.

Lakers tillför fördelar som få lag kan matcha: Los Angeles, en internationell fanskara och en mästerskapshistoria som sträcker sig över generationer.

Iger tillför också ett ovanligt perspektiv. Han tillbringade år med att leda Disney medan ESPN och ABC var centrala köpare av NBA-rättigheter, vilket gav honom djup erfarenhet av ekonomin i premium live-idrott.

Rekordpriset förutsätter fortfarande ytterligare uppsida

Det finns fortfarande ett spekulativt inslag i affären.

En hopp från $10 miljard till $12.5 miljard på ungefär 14 månader innebär att Kushner och Iger betalar inte bara för nuvarande kassaflöden utan för framtida värdestegring.

Affären kom i hamn inom dagar och utan en bred auktion, vilket överraskade medlemmar i NBA:s ägarkrets. Iger sade till California Post att han och Kushner agerade snabbt efter att de fått veta att Walter kunde sälja.

Referenspunkten är också ovanligt Lakers-specifik. Mercer Capitals varning är viktig: mycket få lag kombinerar knapphet, marknadsstorlek och global varumärkesstyrka på denna nivå.