Guld tillbaka nära $4,400 – verkliga testet blir vad Fed säger härnäst

Guld steg på måndagen och närmade sig $4,400 igen, då en svagare dollar och en rad mjukare amerikanska ekonomiska data stärkte argumentet för att Federal Reserve lämnar räntorna oförändrade i september.

Spotguld steg 0.4% till $4,391.07 per uns i asiatisk handel, medan decemberterminerna ökade 0.3% till $4,448.10.

Guldet nådde en tvåmånadershögsta förra veckan och har nu stigit i två veckor i följd.

Dollarindexet sjönk 0.1%, vilket gav ytterligare medvind eftersom en svagare amerikansk valuta gör guldet billigare för köpare som använder andra valutor.

Mjukare amerikanska data förbättrar guldets räntebakgrund

Guldets senaste uppgång speglar en betydande förändring i Fed-debatten under de senaste två veckorna.

Konsumentpriserna i juli steg 3.4% från året innan, ned från 3.5% i juni, medan kärninflationen dämpades till 2.5%. Producentpriserna var oförändrade i juli och saktade in till 4.7% på årsbasis.

Bilden försvagades ytterligare på fredagen när de amerikanska detaljhandelsförsäljningarna oväntat föll 0.6% i juli, deras största nedgång på mer än ett år.

University of Michigan:s konsumentförtroende sjönk också till 51 från 55.2.

Handlare tilldelar nu ungefär 30% sannolikhet för en räntehöjning i september, ned från 47% för en månad sedan. Lägre förväntade räntor gynnar generellt guld eftersom själva guldet inte ger någon ränta.

KCM Trade-analytikern Tim Waterer ser mjukare inflation och dollarens svaghet som faktorer som ger guld utrymme att utmana $4,400 igen.

Hans bedömning är att en övertygande rörelse förbi $4,500 sannolikt skulle kräva ytterligare nedgång i dollarn eller någon lättnad i energipriserna.

$4,400 blir den omedelbara tekniska prövningen

Rallyt möter fortfarande motstånd efter att guldet inte lyckades hålla sin senaste rörelse över $4,400.

Guldfutures avslutade förra veckan på $4,380.40, med en uppgång på cirka 0.9% för veckan och mer än 8% över två veckor.

Det tyder på att den bredare återhämtningen fortfarande är intakt trots upprepad vinsthemtagning nära de senaste toppnivåerna.

Området $4,400-$4,500 blir därför ett viktigt test.

Ett bestående genombrott kan uppmuntra momentumhandlare att bygga upp positioner igen, medan en ny avvisning kan skicka guldet tillbaka mot stödområdet vid $4,300.

Den underliggande investeringsefterfrågan förbättras också.

Globala fysiskt backade guld-ETF:er attraherade $3 billion i juli, medan innehaven ökade med 23 tonnes till 4,068 tonnes efter junis kraftiga utflöden.

Fed-protokollet kan utmana den positiva bilden

Uppmärksamheten riktas nu mot protokollet från Fed’s möte den July 28-29, som väntas på onsdag klockan 2 pm ET.

Publikationen bör ge fler detaljer om hur beslutsfattarna såg på inflationsriskerna och argumenten för ytterligare åtstramning.

Guldbullarna kommer att söka tecken på att tjänstemännen blir mer bekväma med att vänta innan de höjer räntorna igen.

Risken är att beslutsfattarna fortsätter vara oroade över ihållande inflation, särskilt med höga energipriser.

Det skulle kunna begränsa ytterligare nedgångar i avkastningen på amerikanska statsobligationer och förhindra att guldet bryter avgörande över $4,500.