Brent når treveckorshögsta: kan Hormuz-störningen driva priset mot 100 dollar?

Oljepriserna förlängde sin uppgång på onsdagen då förnyad osäkerhet kring Hormuzsundet höll leveransriskerna i fokus och pressade Brent över 91 dollar per fat och WTI mot 86 dollar.

Brentterminer steg omkring 0,8 % till 91,71 dollar i asiatisk handel, medan US West Texas Intermediate (WTI) ökade cirka 0,9 % till 85,70 dollar.

Båda riktmärkena var på väg mot en fjärde rak dagsuppgång efter att ha stängt på sina högsta nivåer på mer än tre veckor på tisdagen.

Det senaste draget speglar en marknad som återigen prissätter geopolitisk risk snarare än en plötslig förbättring i efterfrågan.

Washington och Teheran ger fortsatt motstridiga uppgifter om huruvida Hormuz är fullt öppen, medan sjöfarten genom farleden förblir begränsad.

Hormuzrisken är tillbaka i oljepriset

President Donald Trump sade att Hormuzsundet var öppet och i drift, samtidigt som Iran hävdade att farleden skulle förbli begränsad tills USA uppfyllde dess villkor.

Sjöfarten sjönk kraftigt förra veckan, med bekräftade överfarter ner 19,5 % till 95, enligt Kpler-data rapporterade av AP.

Säkerhetsläget har också försämrats.

En projektil skadade ett fartyg i sundet nära Oman denna vecka, medan UAE uppgav att två ballistiska missiler avlossats från Iran mot dess territorium. Iran förnekade anklagelsen.

Sparta Commodities-analytikern June Goh ser de förnyade hoten kring både Hormuz och Bab el-Mandeb som stödjande för oljan på kort sikt, särskilt medan rederier förblir ovilliga att använda regionens viktiga trångpunkter.

Alternativa rutter kan dämpa uppsidan

Det hausseartade scenariot är inte helt ensidigt. Producenterna i Gulfen söker i allt högre grad sätt att flytta fat utan att förlita sig på Hormuz, vilket kan mildra effekten av en långvarig störning.

Irak har godkänt tillfälliga mekanismer för att exportera råolja via alternativa utlopp från september, medan vissa kinesiska rederier har slutat skicka tankers genom Hormuz och Bab el-Mandeb och istället hämtar laster utanför Gulfen.

EIA uppskattar att endast 4,9 miljoner fat per dag av råolja och petroleumvätskor passerade Hormuz under andra kvartalet, ned från 21,6 miljoner fat per dag före konflikten.

EIA förväntar sig att flödena förblir kraftigt begränsade fram till augusti innan de gradvis återhämtar sig.

Detta har betydelse för prisutsikterna på medellång sikt. EIA förväntar sig att Brent i genomsnitt ligger kring 85 dollar under tredje kvartalet och 78 dollar under fjärde kvartalet i takt med att produktionen återstartas och lagren byggs upp igen.

Efterfrågan och lager förblir motvikten

Bortom geopolitiken står oljemarknaden fortfarande inför en dämpad efterfrågebild.

OPEC förväntar sig nu att den globala konsumtionen endast ökar med 600 000 fat per dag 2026, med nästan hela ökningen från icke-OECD-ekonomier.

IEA är mer försiktig och bedömer att den globala oljeefterfrågan faller med cirka 1 miljon fat per dag i år innan den återhämtar sig 2027.

Deras utsikter gör att en bestående återhämtning i exporterna från Gulfen blir en viktig potentiell broms på priserna.

US-lager är ytterligare ett kortsiktigt test. Branschdata pekade på minskningar i råolje- och destillatlager förra veckan, medan bensinlagren ökade. Officiella EIA-siffror väntas senare på onsdagen.

För tillfället visar Brent över 91 dollar och WTI nära 86 dollar att handlare fortfarande tilldelar en betydande premie för leveransstörningar.

Huruvida premien består kommer i mindre utsträckning att bero på tekniskt momentum än på hur snabbt tankfartyg kan ta sig genom, eller runt, Mellanösterns viktigaste oljeleder.