Meta-aktien har över 50 % uppsida, men investerare kan missa denna katalysator

Meta Platforms skulle kunna förvandla sina omfattande investeringar i infrastruktur för artificiell intelligens till en betydande ny intäktskälla om bolaget väljer att sälja en del av sin överflödiga beräkningskapacitet till externa kunder, enligt Evercore ISI.

Det sociala medieföretaget siktar på 14 gigawatt total beräkningskapacitet till 2027 när det snabbt utökar sin datacenternärvaro och utvecklar sin egen AI-infrastruktur.

Meta-aktien har utsatts för press på grund av omfattningen av dessa investeringar.

Aktien är ned cirka 4 % under den senaste månaden trots att den kortvarigt fick momentum efter lanseringen av en ny AI-modell i början av July.

Aktien är ned 12 % i år, samtidigt som S&P 500 är upp 12 %.

Evercore-analytikern Mark Mahaney anser dock att infrastrukturutgifterna i slutändan kan ge Meta en möjlighet att dra nytta av den pågående bristen på AI-beräkningskapacitet.

Mahaney höjde sitt riktpris för Meta till $860 från $820 i en not från måndagen.

Riktpriset antyder mer än 50 % uppsida från den ungefärliga $570-nivån där aktien stängde på tisdagen efter en uppgång på 2 %.

Brist på beräkningskapacitet skapar möjligheter

Meta är för närvarande den enda större hyperscalern utan en offentlig molnverksamhet, men senaste rapporter har antytt att bolaget kan etablera en Meta Compute‑division för att monetarisera delar av sin datacenterkapacitet utöver egen användning.

"I en marknad där nästan varje storskalig aktör är slutsåld är Meta en mycket sällsynt potentiell kommersiell säljare av överskottskapacitet," skrev Mahaney.

Analytikern förväntar sig inte att Meta förvandlas till en fullfjädrad neocloud‑leverantör som Nebius eller CoreWeave.

Istället ser han den potentiella verksamheten som ett begränsat försök att monetarisera en del av kapaciteten som annars skulle förbli oanvänd.

Mahaney uppskattar att att lägga ut endast 0,5–1 gigawatt kapacitet på marknaden kan generera mellan $11 miljarder och $22 miljarder i årliga externa intäkter.

Uthyrning av 1 gigawatt skulle endast motsvara omkring 7 % av Metas målsatta 14 gigawatt kapacitet för 2027, samtidigt som det enligt hans beräkningar potentiellt skulle kunna tillföra så mycket som $4.32 i vinst per aktie.

Zuckerberg förblir fokuserad på AI-avkastning

Meta har signalerat att bolaget inte tänker offra sina långsiktiga AI-ambitioner för kortsiktiga infrastrukturintäkter.

VD Mark Zuckerberg sade under företagets senaste kvartalspresentation att Meta har fått erbjudanden om att köpa beräkningskapacitet till en premie.

Han varnade dock för att "det vore dumdristigt att i princip bara sälja all beräkningskapacitet och ta en kortsiktig vinst," eftersom "det fortsättningsvis kommer att vara en avsevärt högre marginal i att sälja intelligens snarare än att sälja beräkningskapacitet direkt."

Det indikerar att Metas prioritet fortfarande är att använda sin infrastruktur för att driva egna AI‑produkter och -tjänster, där bolaget räknar med att få högre marginaler.

Mahaney beskrev den potentiella compute‑verksamheten som en "köpoption" för investerare snarare än något som bör behandlas som en etablerad intäktsström.

"Vi skulle använda compute‑optionalitet som en anledning att äga AI‑infrastrukturspelen i Meta, men vi skulle inte teckna en 'fullfjädrad' hyperscaler‑compute‑annuitetsström," skrev Mahaney.

Meta planerar dessutom att tillverka sina egna Iris‑chips som en del av sin bredare infrastruktursstrategi.

Investerare väger AI‑utgifterna

Meta handlas till cirka 17 gånger analytikernas vinstprognoser för de kommande 12 månaderna, enligt Mahaney, inom 10 % av sitt efterföljande treåriga bottenvärderingsmultipel.

Analytikern anser att Meta kan visa avkastning på sina betydande AI‑investeringar.

"Under de senaste två åren har Meta avgörande bevisat att de effektivt kan använda AI för att väsentligt förbättra kundupplevelsen," sade Mahaney.

För investerare erbjuder möjligheten till Meta Compute därför en ytterligare potentiell avkastning på bolagets infrastruktursatsningar, även om Meta fortsätter att betona att försäljning av AI‑driven intelligens är mer värdefullt än att sälja beräkningskapacitet i sig.