Varför Nvidia-aktien stiger i dag efter fyra raka efter-rapportsälj

Nvidia har under det senaste året levererat en stark kvartalsrapport efter en annan, för att ändå se investerare reagera med skepsis när siffrorna blev offentliga.

Det mönstret förändrades på torsdagen.

Världens största företag efter marknadsvärde steg cirka 7 % i handeln före öppning efter att Nvidia levererat ännu en kvartalsöverraskning, men viktigare var den ovanligt tydliga indikation företaget gav på hur snabbt man väntar sig att verksamheten ska växa under de kommande två åren.

Chiptillverkaren prognostiserade 70 % intäktstillväxt för räkenskapsåret 2028, som löper från februari 2027 till januari 2028.

Den prognosen låg kraftigt över de 45 % tillväxt som analytiker som frågats av FactSet förväntade sig.

Guiden gav investerare en ny anledning att tro att investeringar i AI‑infrastruktur fortfarande har betydande utrymme att växa, trots månader av oro för att AI‑boomen kan börja plana ut.

Nvidias CFO Colette Kress redogjorde för prognosen under bolagets kvartalssamtal, medan VD Jensen Huang betonade att efterfrågan faktiskt överstiger vad företaget förväntar sig kunna leverera.

"Vi ville säkerställa att alla har samma informationsunderlag," sade Huang på konferenssamtalet.

"Vi har ett enormt år framför oss nästa år, och det kommer att bli ganska extraordinärt."

"Det är så att vi aldrig tidigare har prognostiserat, aldrig guidat ett år i förväg," tillade Huang.

Den ovanliga graden av insyn tycks ha varit en av de främsta anledningarna till att investerare reagerade så positivt.

Melissa Otto, global chef för Visible Alpha‑forskning på S&P Global, sade att omfattningen av Nvidias prognos "blåste bort förväntningarna", särskilt eftersom företaget normalt inte ger så långsiktig vägledning.

"Jag tror att det som imponerade på marknaden var det där 70%‑talet för räkenskapsåret 2028 som de gav, vilket låg långt före Visible Alpha‑konsensus," sade Otto i en rapport från Fortune.

"Jag tror att hela marknaden tänkte: ’Whoa, 70%.’"

Datacenter är fortfarande motorn, men diversifieringen är uppmuntrande

Nvidias senaste kvartalssiffror visade att efterfrågan på dess AI‑acceleratorer förblir exceptionellt stark.

Företaget rapporterade kvartalsintäkter på $96.2 billion, och överträffade Wall Street‑förväntningarna.

Datacenterintäkterna nådde $89 billion, över de $86.33 billion analytiker väntat enligt StreetAccount.

Det motsvarade en ökning med 117 % jämfört med samma period föregående år.

Datacenterverksamheten står nu för omkring 92 % av Nvidias totala försäljning, vilket understryker hur central AI‑infrastruktur blivit för företagets tillväxtberättelse.

Totalt ökade kvartalsintäkterna med 106 % år över år.

Men Nvidia försökte också visa att kundbasen blir bredare.

Bolagets AI Clouds, industrial and enterprise (ACIE)‑kunder genererade $40.3 billion i intäkter under kvartalet, upp 138 % från ett år tidigare.

Den siffran tyder på att Nvidias tillväxt inte bara drivs av de största hyperskalare som bygger massiva AI‑datacenter.

Denna diversifiering kan bli allt viktigare i takt med att många hyperskalare nu ses bygga egna chip.

Efterfrågan är fortfarande större än utbudet då minne förblir en begränsning

Den största begränsningen för Nvidias tillväxt kan därför inte vara efterfrågan, utan dess förmåga att tillverka och leverera tillräckligt med produkter.

"Hela vår leverantörskedja är pressad, och det gäller alla; alla jobbar verkligen för fullt," sade Huang.

Nvidias VD antydde att 70 %‑prognosen i praktiken är ett tal begränsat av utbudet.

"Även om vår efterfrågan är mycket större än 70 % så tillåter vårt utbud oss att med trygghet leverera 70 %," sade Huang som svar på en analytikers fråga.

Det uttalandet var särskilt viktigt för investerare eftersom det antyder att Nvidia potentiellt skulle kunna växa ännu snabbare om företaget kan övervinna tillverknings‑ och komponentflaskhalsar.

Företaget gör redan stora åtaganden för att säkra kapacitet.

Kress sade att åtaganden över Nvidias leverans‑, infrastruktur‑ och partner‑ekosystem har ökat från $119 billion förra kvartalet till $279 billion, där mycket av ökningen är kopplad till minnesupphandling.

Minnestillgång blir en särskild oro i takt med att efterfrågan på AI‑system ökar.

Marginalerna utsätts för press men ligger fortfarande på mycket höga nivåer

Nvidias extraordinära tillväxt har också åtföljts av ovanligt hög lönsamhet för ett halvledarföretag.

Bruttomarginalen låg kvar på 75 % för det andra kvartalet i följd.

Nvidia förväntar sig dock att den siffran faller till 74 % under det innevarande kvartalet och så småningom bottnar mellan 71 % och 72 % under fjärde kvartalet i räkenskapsåret 2027.

Högre minnespriser väntas bidra till pressen.

För investerare ger marginalutsikterna en viktig motvikt till Nvidias optimistiska intäktsprognoser.

Företaget kan sälja mer AI‑infrastruktur i en extraordinär takt, men kostnaden för att säkra de komponenter som krävs för att möta den efterfrågan ökar också.

Ändå förblir de prognostiserade marginalerna exceptionellt höga för ett hårdvarubolag och ger Nvidia betydande finansiell flexibilitet.

Skuld blir en större faktor

Nvidias kvartalsrapport belyste också en finansiell risk som fått mindre uppmärksamhet under AI‑boomen: skuldsättning.

Per den 26 juli hade företaget $33.5 billion i senior notes utestående, tillsammans med ett $25 billion commercial paper‑program.

Nvidia uppgav att $15 billion av dess skuld förfaller inom ett till fem år, jämfört med $2.75 billion som rapporterades i samma förfallokategori i föregående kvartalsrapport.

Företaget varnade för att dess skuldsättning kan påverka finansiella villkor och kassaflöden.

"Upprätthållandet av vår skuldsättning, avtalsenliga begränsningar och ytterligare utgivning av skulder kan medföra att vi tvingas avsätta en betydande del av våra kassaflöden från rörelsen till ränte‑ och amorteringsåtaganden," skrev Nvidia i sin rapport.

Analytiker ser mer uppsida

Marknadens reaktion tyder på att investerare var villiga att se förbi dessa risker.

Efter en historisk treårig uppgång har investerarkänslan för aktien svalnat i år, med en uppgång på endast 11 % fram till stängningen på onsdagen, något bättre än Nasdaq‑indexet.

Efter rapporten höjde åtminstone 10 mäklarfirmor sina riktkurser för Nvidia, enligt LSEG‑data, vilket antyder att detta kan ge aktien ett genombrott.

Morgan Stanley beskrev 70 %‑prognosen som anmärkningsvärd med tanke på att företaget fortfarande är begränsat av utbudet.

"70 % tillväxt som är leveransbegränsad är en anmärkningsvärd siffra, och i den mån det är möjligt förväntar vi oss att Nvidia fortsätter att undanröja hinder för högre tillväxt," skrev Morgan Stanley‑analytikerna.

Företaget pekade också ut Nvidias satsning på intäktsdelning i molnet som en potentiell ytterligare katalysator.

Goldman Sachs höjde sitt 12‑månaders riktpris till $300 från $285 och angav en "tydligare väg" för Nvidia att prestera bättre än den bredare halvledarsektorn.

Banken angav tre skäl till sin optimism: Nvidias potential att överträffa sin räkenskapsårs‑2028‑tillväxt om man samarbetar med teknikföretag för att stänga gapet mellan utbud och efterfrågan, en prognostiserad bruttomarginal på 72–73 % under räkenskapsåret 2028, och ökad transparens kring kunders finansiella åtaganden.

Goldman‑analytikerna sade också att de förväntade sig att ledningens upplysningar skulle hjälpa investerare att bättre bedöma finansiella risker samtidigt som de förstärkte företagets åtagande att återföra mer än hälften av överskottskassaflödet till aktieägarna.

Citigroup höjde sitt riktpris till $315 från $300 och pekade på Nvidias rekordstora $26 billion i återföring till aktieägare via utdelningar och återköp.

Företaget har fortfarande omkring $99 billion tillgängligt för ytterligare återköp.

Cantor behöll sitt mål på $350 och sade att ledningen gjort ett "utmärkt jobb med att återfokusera investerarna på företagets unika förmågor som kommer att driva övermåttlig tillväxt."

Nvidia ger slutligen AI‑optimisterna vad de ville ha

Nvidias senaste resultat gör mer än att bara slå kvartalsförväntningarna.

De ger en sällsynt inblick i hur företaget tror att dess verksamhet kan se ut långt bortom den nuvarande AI‑investeringscykeln.

Marknaden har upprepade gånger ifrågasatt om hyperskalare kan upprätthålla de enorma kapitalutgifter som krävs för att bygga AI‑infrastruktur och om dessa investeringar kommer att ge tillräckliga avkastningar.

Nvidias 70 %‑prognos för räkenskapsåret 2028 är i praktiken en satsning på att de kommer att göra det.

Företagets aktie handlas till omkring 17,9 gånger prognostiserad vinst, enligt de angivna analytikerralterna, betydligt lägre än AMD:s 37,2 gånger och Intels 46,2 gånger.

Det värderingsgapet kan göra Nvidia ytterligare attraktivt om investerare i ökande grad övertygas om att dess tillväxtbana kan förbli avsevärt över peer‑gruppen.

För tillfället sänder Nvidia ett tydligt budskap: AI‑boomen visar inga tecken på att tappa fart.

Den större utmaningen kan vara att tillverka tillräckligt med chip, säkra tillräckligt med minne och infrastruktur, samt att hantera de enorma investeringar som krävs för att hålla jämna steg med efterfrågan.