Micron-aktien: Kan en fördubbling av HBM‑kapaciteten skapa överskottsrisk?

Micron Technology verkar trappa upp sin produktion av high-bandwidth memory eftersom efterfrågan från artificiell intelligens fortsätter att överstiga utbudet, vilket ger chip-tillverkaren en möjlighet att ta en större andel av en snabbväxande marknad.

Enligt den sydkoreanska nyhetskällan Electronic Times investerar Micron för att fördubbla sin produktionskapacitet för high-bandwidth memory före årets slut.

Åtgärden skulle hjälpa den amerikanska minneschip-tillverkaren att minska gapet mot Sydkoreas SK Hynix och Samsung Electronics i takt med att efterfrågan på dess senaste 12-lagers HBM4-produkter växer.

HBM4 är den senaste generationen av high-bandwidth memory och väntas användas tillsammans med nästa generations AI-processorer såsom Nvidias Rubin-grafikprocessorer.

HBM tillverkas genom att stapla flera DRAM-chip, vilket gör att den kan leverera avsevärt högre bandbredd samtidigt som den förbrukar mindre energi än konventionellt minne.

Företaget har inte kommenterat den rapporterade utbyggnaden.

Micron försöker återta HBM-marknadsandelar

Kapacitetsökningen kommer samtidigt som Micron möter ökad konkurrens på HBM-marknaden.

Samsung har mer än fördubblat sin andel av den globala HBM-marknaden under det senaste året, upp till 33% under andra kvartalet 2026 från 15% ett år tidigare, enligt Counterpoint Research.

Counterpoint förväntar sig att Samsung ytterligare kommer att stärka sin position i takt med att företaget trappat upp sina HBM4-leveranser under andra halvan av året.

Micron såg samtidigt sin marknadsandel falla till 18% under andra kvartalet från 21% ett år tidigare.

Det var företagets första nedgång efter att ha hållit en 21%-andel under tre kvartal i följd.

Den rapporterade produktionsutbyggnaden skulle därför kunna hjälpa Micron att konkurrera mer aggressivt om AI-relaterad minnesefterfrågan.

Electronic Times rapporterade att Micron producerade mellan 40 000 och 50 000 HBM-wafer per månad förra året.

En ökning på omkring 60 000 wafer per månad skulle ta dess månatliga produktionskapacitet till cirka 100 000 wafer i slutet av 2026.

HBM ger högre marginaler när AI‑efterfrågan exploderar

Möjligheten för Micron härrör från det fundamentala skifte som pågår i minnesindustrin.

Under åratal har minnestillverkare varit starkt exponerade mot lägre marginalprodukter i råvarusegmentet, vilket gjort deras verksamheter sårbara för de boom-och-bust-cykler som historiskt kännetecknat sektorn.

Framväxten av generativ och agentisk AI har förändrat den ekvationen genom att skapa enorm efterfrågan på specialiserat minne som används i AI-accelerationer.

Minneschip-tillverkare som Micron har tillbringat år "fast i relativt lågkostnadsproducerande commodity-minne", sade Jack Gold, huvudanalytiker på J.Gold Associates, till MarketWatch.

Nu är efterfrågan "omättlig" för en premiumprodukt som HBM, "vilket ger en stor möjlighet för leverantörer att tjäna pengar, eftersom marginalerna är ganska höga," skrev han i mejlkommentarer.

Det skiftet har bidragit till att driva upp Micron‑aktien. Aktien steg 6,1% i fredags och har stigit 256% hittills i år.

Tajt utbud skapar möjlighet — och en risk

AI‑efterfrågan har också skapat brist inom den bredare minnesindustrin, där DRAM och andra minnes- och lagringsprodukter är särskilt hårt pressade i fråga om tillgång.

Micron, Samsung och SK Hynix har alla tillkännagett planer att utöka tillverkningskapaciteten, men att bygga nya tillverkningsanläggningar är en process som tar flera år.

Under tiden har minnesföretag omallokerat befintlig kapacitet från lägrekostnadsprodukter till HBM, vilket ytterligare stramat åt utbudet i andra delar av marknaden.

Micron har åtagit sig minst $200 billion för att utöka minnestillverkning och forskning i USA och bygger också en $24 billion halvledarfabrik i Singapore.

Deloitte förväntar sig att de samlade kapitalutgifterna från Micron, Samsung och SK Hynix kommer att öka med nästan 340% mellan 2024 och 2027.

Men minnesmarknaderna är cykliska, vilket innebär att dagens brist så småningom kan bli morgondagens överskott.

"Traditionellt varar inte minnesbrister för evigt, och minnesföretag vill skörda fördelarna medan de kan innan cykeln svänger tillbaka till överskott igen," sade Gold.

Efterfrågan kan fortsätta ligga före utbudet

Just nu verkar den större frågan dock vara om tillverkarna kan producera tillräckligt med HBM snarare än om de producerar för mycket.

Kinas CXMT har enligt uppgift börjat producera avancerad HBM i små mängder, med planer på att utöka produktionen 2027.

Alibabas T‑Head‑halvledarenhet och den kinesiska AI‑chipdesignern Cambricon testar redan CXMT:s HBM med sina processorer.

Ytterligare konkurrens kan dock göra lite för att lindra de omedelbara leveransbegränsningarna.

Efterfrågan på HBM är "redan mer än dubbelt så stor som nuvarande utbud och växer fortfarande mycket snabbt," sade D.A. Davidsons verkställande direktör Gil Luria i MarketWatch‑rapporten.

Därför, även om Micron avsevärt expanderar sin HBM‑kapacitet, "kommer det sannolikt inte att räcka för att möta efterfrågan inom den tidsramen," skrev Luria i mejlkommentarer till tidningen.

Det lämnar Micron i en ovanlig position.

Företaget måste expandera aggressivt nog för att kapitalisera på AI‑driven efterfrågan samtidigt som man undviker den överkapacitet som historiskt utlöser nedgångar i minnesindustrin.

För närvarande tycks balansen tala för expansion. Men i takt med att miljarder dollar strömmar in i ny minneskapacitet kommer investerare så småningom att behöva avgöra om den nuvarande AI‑boomen kan förbli tillräckligt stark för att absorbera allt detta.