Micron och SanDisk upp nästan 2% i förhandeln, men en risk blir svårare att ignorera

Aktierna i Micron och SanDisk steg i tisdagens förhandel och förlängde rallyt bland minnesaktier när investerare satsade på stram tillgång och AI-driven efterfrågan.

Vinsterna följer fredagens uppgång, då Micron steg 6,1 % och SanDisk klättrade 11,9 %.

Men rallyt skapar en ny risk.

Minnepriserna har stigit så kraftigt att smartphonetillverkare och PC-tillverkare höjer priserna, sänker specifikationerna och omprövar produktionen.

TrendForce-data tyder på att vissa konsumenter köper enheter tidigare för att undvika ytterligare prisökningar.

AI håller bristen vid liv

De omedelbara fundamenta är fortsatt starka, eftersom AI-datacenter förbrukar stora mängder DRAM och NAND, samtidigt som tillverkarna styr kapacitet mot högvärdiga produkter som high-bandwidth memory.

Det gynnar Micron genom dess exponering mot HBM och konventionell DRAM, medan SanDisk fortsätter vara en stor förmånstagare av det snäva NAND-utbudet.

Ny kapacitet kan inte komma snabbt.

TechInsights chefsstrateg Dan Kim sade till Financial Times att ingen betydande ny tillförsel väntas förrän tidigast 2028, eftersom AI-efterfrågan fortsätter att överväldiga den tillgängliga kapaciteten.

Microns expansion illustrerar utmaningen. Dess planerade anläggning i New York förväntas inte leverera betydande volymer förrän 2030, medan anläggningen i Idaho väntas påbörja waferproduktion 2027.

Investerare har därför skäl att tro att bristen kan fortsätta under överskådlig framtid.

Kunder börjar märka prisökningen

Den viktigare risken dyker upp nedströms.

TrendForce uppgav på tisdagen att den globala smartphonetillverkningen nådde cirka 275 miljoner enheter under andra kvartalet, ner 8 % jämfört med samma period året innan.

Forskningsfirman höjde sin produktionsprognos för 2026 till 1,07 miljarder enheter, men varnade för att förbättringen inte utgör en verklig återhämtning.

Vissa konsumenter försköt inköp eftersom de fruktade ytterligare minnesdrivna prisökningar på enheter, samtidigt som tillverkare återställde produktion som tidigare dragits ner för aggressivt.

TrendForce varnade att smartphonetillverkningen kan möta förnyat tryck 2027 när dessa effekter avtar och kontraktspriserna för minne fortsätter stiga.

Bernstein ser samma spänning. Enligt Investing.com sade firman att den fortfarande tror att "en nedbrytning av efterfrågan i konsumentsegmentet så småningom kommer att inträffa", även om serverefterfrågan absorberar ytterligare utbud.

Bernstein förväntar sig att prisökningarna för minne kommer att avta innan priserna gradvis når toppen och börjar normaliseras från andra halvåret 2027 in i 2028.

AI kan fortfarande hålla boomen vid liv

Att efterfrågan faller i smartphones och PC innebär inte automatiskt slutet på minnesuppgången.

För investerare som följer Micron, SanDisk och andra halvledarnamn via de bästa handelsapparna är den avgörande skillnaden mellan konsument- och AI-driven efterfrågan.

AI-kunder är mindre priskänsliga eftersom minne är avgörande för att driftsätta värdefull datorkapacitet. Konsumentköpare kan skjuta upp köp, välja billigare enheter eller acceptera lägre specifikationer.

Den skillnaden formar redan om marknaden.

IDC:s senior director Nabila Popal sade till The Verge att minnespriserna så småningom kan stabilisera sig på en "ny normalnivå" som ligger minst tre gånger över historiska nivåer.

The Verge rapporterade också att smartphonetillverkare och PC-tillverkare skiftar mot premiumenheter, höjer priser eller minskar minneskonfigurationer för att skydda marginalerna.

För Micron och SanDisk blir den avgörande frågan efterfrågans mix snarare än efterfrågan i sig.

Så länge AI-investeringarna i infrastruktur förblir starka kan svagare konsumentvolymer vara hanterbara.

Men om efterfrågan på smartphones och PC försämras snabbare än datacenter‑efterfrågan växer kan de förhöjda priserna till slut slå tillbaka mot leverantörerna.