Arm-aktien faller 7% efter AI-utförsäljning – värderingsrisker för chipdesignern

Arm Holdings aktier föll 7% i förhandeln på måndagen när en bred riskaversion slog mot teknik- och halvledaraktier.

En kraftig nedgång i Nasdaq Composite ökade pressen på företag med höga multiplar inom chipdesign.

Utförsäljningen kom när AI-relaterade aktier föll efter att ledare för stora AI-företag varnat för risker i samband med snabb AI-utveckling.

Rörelsen lade till befintligt tryck på Arm-aktien, som fortsatt ligger långt under sin rekordnivå på $452,70 som nåddes tidigare i år.

Arm:s värdering har varit en central oro för investerare.

En analytiker på HSBC nedgraderade aktien till Hold i juli och hänvisade till begränsad foundrykapacitet vid avancerade tillverkningsnoder samt en värdering som prisat in flera års framtida tillväxt.

Arm-aktien handlades till 110 gånger förväntad vinst enligt Stockanalysis.com.

Regulatoriska och AI-relaterade bekymmer ökar trycket

Arm granskas också av USA:s Federal Trade Commission (FTC) för sina chiplicensieringspraxis, vilket tillför ytterligare osäkerhet för investerare.

Oro kring majoritetsägaren SoftBanks belånade AI-investeringsstrategi har också tyngt sentimentet för Arm.

Investerare bedömer om en möjlig avmattning i AI-utvecklingen kan blottlägga risker i SoftBanks strategi och minska den uppfattade uppsidan för Arm.

Trots det kortsiktiga trycket kvarstår Arm:s licens- och royaltymodell som en viktig styrka.

Verksamheten genererar starka marginaler och robust kassaflöde, vilket ger företaget finansiella resurser att fortsatt investera i chipdesigner och AI-relaterade teknologier även när marknadsförhållandena blir mer utmanande.

Den ökande användningen av Arm-baserade CPU:er i datacenter och AI-infrastruktur kan också hjälpa företaget att diversifiera bort från smarttelefoner och utveckla mer stabila återkommande intäktsströmmar.

Men flera risker kan begränsa Arms utveckling på kort sikt.

Svagheter på den globala smartphonemarknaden kan pressa royaltyintäkterna, samtidigt som leveransflaskhalsar för avancerade chip kan bromsa lanseringen av dess AGI-CPU:er.

Nya AI-fokuserade produkter har inledningsvis också tunnare marginaler än Arms traditionella verksamhet, vilket kan begränsa lönsamheten tills plattformen mognar och når skalfördelar.

Piper Sandler ser möjlighet för server-CPU

Den senaste positiva katalysatorn för Arm kom den 9 sept. när Piper Sandler inledde bevakning med en överviktsrekommendation och hänvisade till momentum från vinster i server-CPU-design.

Den positiva rekommendationen har dock hittills inte gett bestående stöd åt aktien.

Piper Sandler sade att Arm har en dominerande ställning inom CPU:s immateriella rättigheter, med en marknadsandel på 50% i sina målmarknader.

Företaget förväntar sig att Arms IP-intäkter växer med cirka 20% i årlig sammansatt tillväxttakt till omkring $12 miljarder fram till räkenskapsåret 2031.

Investeringsbanken framhöll också Arms expansion inom accelerator-IP som en potentiell källa till uppsida.

Piper Sandler uppskattade att en andel på cirka 10% av ASIC-marknaden skulle kunna fördubbla Arms nuvarande vinster.

Företaget värderade Arm med en sum-of-the-parts-ansats baserad på företagsvärde i förhållande till EBIT för räkenskapsåret 2031, samtidigt som man erkände att aktien handlas till en hög värdering.