Yeni Federal Rezerv başkanının ekonomiyi, kriptoyu ve Trump'ı nasıl etkileyeceği

Federal Rezerv'in bir sonraki başkanı üzerindeki mücadele finansal sayfalardan uzaklaşıp günlük sohbetlere kaydı. Ve son günlerde bir adamın adı sürekli gündeme çıkıyor. Kevin Hassett.

Kevin, ABD siyasetinde arka planda yer alan bir karakterdi ve şimdi önümüzdeki on yıl boyunca küresel para politikasını kontrol edebilecek kişi olarak tartışılıyor.

İnsanlar daha büyük bir şeyin olduğunu hissediyor. Dünya, para gücü ile siyasi hırsın modern ABD tarihinden daha yakınlaştığında ne olacağını anlamaya çalışıyor.

Ve yeni Fed başkanının ekonomi, kripto ve mevcut ABD Başkanı için olumlu olup olmayacağı.

Çok farklı bir dünya haritasına sahip yeni bir sandalye

Hassett piyasalar için gerçekten bir gizem değil. Bugün faiz indirimi yapacağını iddia etti. Trump, onu kamuoyunda övdü ve Jerome Powell'ın yerine geçme adaylığında "kişi" olduğunu ima etti.

Son raporlar, Beyaz Saray'ın içinden kaynaklara göre onun önde gelen aday olduğunu gösteriyor. Tahmin piyasaları şu anda adaylık olasılığını %70'in üzerinde gösteriyor.

Ama herhangi bir duyuru olmadan tepki veren ise tahvil piyasası oldu. Bloomberg haberine göre, on yıllık gelirler, onun adının ön sırada yer almasının ardından yaklaşık on baz puan yükseldi.

Bu tesadüf değil. Yatırımcılar Hassett'in itibarından korkmuyor. Fed'in yakında bağımsız bir kurum olmaktan çok Beyaz Saray'ın ekonomik kolu gibi görünebileceği fikrine tepki veriyorlar.

Powell, itibarını yavaş ve tahmin edilebilir hamlelerle inşa etti. Onun önyargısı temkinliydi. Ama Hassett tam tersini savundu. Daha zayıf veri görüyor ve daha hızlı kesintiler istiyor.

Eleştirmenleri, Fed'e ekonomiden değil, başkandan gelen bir yetkiyle geleceğinden endişe ediyor.

Bu misyon duygusu, yatırımcıların risk hakkındaki düşüncelerini değiştiriyor. Fed her zaman siyasi oldu, ama hiç bu kadar gürültülü olmadı.

Tahvil piyasası hakeme inanmayı bıraktığında ne olur?

Çoğu küresel yatırımcı konuşmaları veya kişilikleri takip etmez. Bunun yerine verimleri izliyorlar.

Premium teriminin son artışı piyasadan gelen bir mesajdır. Tüccarlar, Hassett'in komitenin geri kalanını ikna edip edemeyeceğini soruyor.

Piyasa başkanın bağımsızlığına güvendiğinde bu soru ortaya çıkmaz.

Yeni fiyatlandırma daha derin bir endişeyi gösteriyor. Beyaz Saray Fed'e daha çok baskı yapar ve merkez bankası boyun eğerse, uzun vadeli borçlanma daha pahalı hale gelir.

Ön taraftaki kesintiler, başkanın istediği şekilde tüm kıvrımı aşağı çekmeyebilir.

Bu, stagflasyon döneminden bu yana ABD para itibarı için ilk gerçek sahte test.

Tahvil piyasası bir krizi fiyatlandırmıyor; aksine, fiyatlandırma gürültüsü ve siyasi baskıdır. Ve bu, küresel portföyleri etkilemeye yetiyor.

Uzun vadeli yatırımcılar, Fed başkanının bir tweet yerine verilere tepki verdiğine güven duymalı. Bu güven biraz bile düştüğünde, ipotekler, şirketler ve federal hükümet için para daha pahalı hale gelir.

Trump daha ucuz borçlanma istiyor. İronik olarak, daha ucuz borçlanma yolu güvenilir bir Fed üzerinden geçer. Seçtiği yol tam tersi yöne itiyor.

Kimsenin beklemediği kripto sürprizi

Farklı bir grup ise Fed yarışını farklı bir sebeple izliyor ve o da kripto sahipleri.

Hassett, Coinbase'in Varlık Yönetimi Akademik ve Düzenleyici Danışma Konseyi üyesidir ve raporlara göre bir milyon dolardan fazla şirket hissesine sahiptir.

Bu tek başına onu tarihin en kripto bağlantılı Fed başkan adayı yapıyor.

Destekçiler bunu olumlu bir işaret olarak görüyor. Dijital varlıkları iyi anlayan bir başkan, bankaları hizmetleri genişletmeye ve stabilcoinleri finansal sisteme daha derinlere taşımaya teşvik edebilir.

Eleştirmenler çıkar çatışması görüyor. Banka denetimini denetleyen aynı kurum, bu bankalara erişim arayan bir sektörle doğrudan bağlantılı bir adam tarafından yönetilirdi.

Kripto yatırımcıları , yönetim tartışması konusunda endişeli değiller. Daha büyük resmi görüyorlar. Hassett'in gelişi muhtemelen 2026'da daha hızlı faiz indirimlerini tetikleyecek. Likidite spekülasyonları besler.

Son döngü bunu tekrar kanıtladı. Kripto genellikle faiz oranı beklentilerinin ötesine geçer. Dijital varlıklara dostça bakan güvercin bir sandalye, kripto piyasalarının gördüğü en yakın siyasi rüzgar rüzgarıdır.

Ancak uzun vadeli risk yüzeyin altında gizli. Eğer Fed bir varlık sınıfı veya bir sektörle ilişkilendirilirse, bir sonraki siyasi değişimde hedef haline gelir. Bir patlamadan sonra daha keskin bir tepki gelirdi.

Manşetlerin ardında gizlenen küresel sonuçlar

Dünyanın geri kalanı ise farklı bir sebepten izliyor. ABD dolarının gücü her zaman iki temele dayanmıştır. Ekonominin büyüklüğü ve kurumlarının öngörülebilirliği.

İlki değişmemek. İkincisi olabilir.

Daha politik bir bakış açısına sahip bir Fed, küresel yatırımcıların ABD borçlarına olan davranışını değiştiriyor. Onu terk etmezler.

Belirsizlik için tazminat talep ediyorlar. Bu, uzun vadeli verimlerdeki küçük ama belirgin artışta zaten görülüyor. Bu hamleler genellikle küçük başlar. Yıllar içinde büyürler.

Hassett işi alırsa, oranları tek taraflı olarak kesemeyecek. Federal Açık Piyasa Komitesi hâlâ oy kullanıyor. Ama en üstteki ton sohbeti şekillendiriyor.

Piyasa, inandığı tonu önde tutar. Powell'ın sesi, veriler farklı yönlere itilse bile beklentileri sabit tutuyordu.

Hassett'in sesi, komite tereddüt etse bile beklentileri daha hızlı gevşemeye yönlendirecekti. Piyasalar rakamlar kadar hikayeleri de ticaret yapar. Hikaye değişiyor.

Neden bu ana dikkat etmeye değer

Bir sonraki Federal Rezerv başkanı üzerindeki tartışma kişilikle ilgili değil. Bu, küresel paranın yönü ile ilgilidir.

Tahvil piyasası erken bir sinyal verdi. Kripto yatırımcıları kendi sonuçlarını çıkardı. Beyaz Saray, kendi politika tercihlerini paylaşan bir başkan istediğini açıkça belirtti. Bu anı önemli kılan şey, tüm bu güçlerin aynı anda hareket etmesi.

Daha politik bir Fed, kısa vadede daha kolay para ve uzun vadede daha zor seçimler demek. Bu, bugün varlık piyasaları için daha güçlü bir itki ve yarın daha yüksek istikrar maliyeti anlamına geliyor. İnsanlar, tarif edemeseler bile riskleri hisseder.