MSCI hariç tutulması, kripto hazine firmalarının 15 milyar dolarlık varlık satışlarına yol açacak

Kripto odaklı hazine şirketleri, Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) onları ana hisse senedi endekslerinden dışlama teklifini sürerse, önemli satış baskılarıyla karşılaşabilir; eleştirmenler bu hamlenin milyarlarca dolarlık zorunlu varlık satışlarına yol açabileceği ve zaten zayıflayan dijital varlık piyasalarına daha fazla baskı yapabileceği konusunda uyarı alıyor.

Kampanyacılar, endeks sağlayıcısının değişikliği uygularsa, 15 milyar dolara kadar kripto satılabileceğini tahmin ediyor; bu da sektör katılımcılarının artan muhalefetiyle karşılaşan devam eden bir danışmanın yüksek risklerini vurguluyor.

Milyarlarca potansiyel çıkış

Teklife karşı kampanya yürüten BitcoinForCorporations, kripto hazine şirketlerinin MSCI endekslerinden çıkarılması halinde 10 milyar ila 15 milyar dolar arasında çıkışla karşılaşabileceğini söyledi.

Tahmin, yaklaşık 113 milyar dolarlık toplam dolanma ayarlı piyasa değerine sahip 39 şirketin "doğrulanmış ön listesi"ne dayanmaktadır.

Grubun göre, JPMorgan analizi, Michael Saylor ile ilişkili Bitcoin hazine firması Strategy'nin (daha önce Microstrategy olarak bilinir) yalnızca 2,8 milyar dolarlık çıkış akışı görebileceğini gösteriyor.

Strateji, toplam etkilenen dolandırıcı uyarlanmış piyasa değerinin yaklaşık %74,5'ini oluşturuyor ve politika değişikliği gerçekleşirse en çok maruz kalan şirket oluyor.

Kampanya tarafından belirtilen analistler, etkilenen tüm şirketlerde potansiyel çıkışların toplamda yaklaşık 11,6 milyar dolar olabileceğini hesapladı.

Bu tür satışlar, neredeyse üç aydır zaten düşüş eğiliminde olan kripto piyasalarında düşüş baskısını artıracak muhtemelen.

Öneriye karşı yürütülen kampanya ivme kazandı; BitcoinForCorporations'ın dilekçe mektubu yazıldığı sırada 1.268 imza topladı.

MSCI'nin danışmanlık ve sektör endişeleri

MSCI, Ekim ayında, bilançosunun çoğunluğunu kripto para birimlerinde bulunduran şirketler olan sözde kripto hazine şirketlerini endekslerinden çıkarıp hariç tutmama konusunda yatırımcılara danıştığını açıkladı.

MSCI kıyaslamaları, pasif yatırım fonları tarafından yaygın olarak kullanılır; bu da endeks dahil edilmesindeki değişikliklerin, etkilenen hisse senetlerine veya çıkışlarına doğrudan sermaye akışlarını etkileyebildiği anlamına gelir.

Eleştirmenler, MSCI'nin önerilen bilanço tabanlı yaklaşımının kusurlu olduğunu savunuyor.

BitcoinForCorporations, şirketleri bilançolarındaki kripto oranına göre değerlendirmenin temel iş operasyonlarını doğru şekilde yansıtmadığını belirtti.

"Tek bir bilanço ölçütü, bir şirketin faaliyet gösterip işletme olmadığını yansıtamaz," dedi grup, müşterileri, gelirleri ve temel operasyonları değişmemiş kalsa bile firmaların dışlanabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Grup, MSCI'yi teklifi geri çekmeye ve şirketleri iş modelleri, finansal performans ve operasyonel özelliklere göre sınıflandırmaya devam etmeye teşvik etti.

Karardan önce artan karşı çıkış

Son haftalarda öneriye karşı muhalefet arttı.

5 Aralık'ta Nasdaq listesinde bulunan Strive, MSCI'ye pasif yatırımcıların Bitcoin holding şirketlerine maruz kalıp bulunmak istemediğini "piyasanın karar vermesine izin vermesini" çağrıda bulundu.

Strategy ayrıca bir mektupta önerilen kural değişikliğinin MSCI'nin nötr bir endeks sağlayıcısı olarak işlev görmesine izin vermek yerine kripto sınıfına karşı bir önyargı getireceğini belirtti.

MSCI, nihai sonuçlarının 15 Ocak'a kadar açıklanacağını ve onaylanan değişikliklerin Şubat 2026 indeks incelemesine dahil edilmesi planlandığını belirtti.

O zamana kadar, kararla ilgili belirsizlik, özellikle hariç tutmalar ilerlerse zorunlu satışın potansiyel ölçeği göz önüne alındığında, hem hisse hem de kripto yatırımcıları için endişe kaynağı olmaya devam edecek.