Nasdaq’ın tokenleştirilmiş hisse pilotuna SEC onayı: piyasalar için ne anlama geliyor

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Nasdaq’ın tokenleştirilmiş hisseler için pilot programı yürütmesine imkan tanıyan bir kural değişikliğini onayladı.

Onaylanan çerçeve uyarınca, seçilmiş katılımcılar DTCC'nin işlem sonrası takas ve uzlaştırmayı yürüten önemli yan kuruluşu Depository Trust Company tarafından işletilecek bir pilot aracılığıyla hisse işlemlerini tokenleştirilmiş biçimde uzlaştırabilecek.

Program, belirli yüksek işlem hacimli hisselerin aynı platformda ya geleneksel formatta ya da tokenleştirilmiş temsiller olarak işlem görebileceği bir sistemi öngören Nasdaq’ın Eylül önerisi üzerine inşa ediliyor.

İşlem mekanikleri mevcut piyasa yapısıyla sıkı şekilde uyumlu kalıyor.

Tokenleştirilmiş hisseler, standart hisse senetleriyle aynı emir defterinde yer alacak, aynı ticker ve tanımlayıcıları taşıyacak ve aynı fiyatla eşit öncelikle gerçekleşecek. 

Bu tokenleştirilmiş enstrümanlara sahip yatırımcılar, geleneksel hissedarlarla aynı hak ve ayrıcalıklara sahip olmaya devam edecek; SEC onayında bunu vurguladı.

Pilota katılım uygun kuruluşlarla sınırlı olacak ve katılımcılara geleneksel uzlaştırma ile tokenleştirilmiş uzlaştırma arasında tercih yapma esnekliği tanınacak. 

Kapsam da sınırlı olup Russell 1000 endeksine dahil menkul kıymetler ile S&P 500 ve Nasdaq 100'e bağlı borsa yatırım fonlarını kapsayacak; böylece deneme ABD hisse piyasasının en likit segmentlerine odaklı kalacak.

SEC tutumunu yumuşatıyor

İnceleme sürecinde düzenleyici endişeler gündeme gelmişti; özellikle piyasa gözetimi ve tokenleştirilmiş ile geleneksel hisseler arasındaki fiyat farklılıkları riski konusu ön plandaydı. 

SEC'e göre bu konular, operasyonel güvenlik önlemleri ve izleme mekanizmalarını netleştiren değişikliklerle ele alındı.

Onayın verilmesine rağmen kurum, tokenleştirmeyi mevcut yasal sınırlar içinde konumlandırmaya devam ediyor. 

Başkan Paul Atkins döneminde SEC, blokzincir tabanlı menkul kıymetleri kapsayacak hedefli düzenleme ayarlamalarını araştırmaya başladı; buna bazı fon toplama faaliyetlerine tam kayıt yükümlülüğü olmaksızın izin verebilecek önerilen bir “inovasyon muafiyeti” de dahil. 

Aynı zamanda yetkililer, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin federal menkul kıymetler yasalarının kapsamı dışında olmadığını yineledi.

Nasdaq, Kraken ile ortaklık kuruyor

Bu ayın başında borsa, ana kuruluşu Payward aracılığıyla kripto borsası Kraken ile ve destekli bir tokenleştirme platformuyla, düzenlenmiş hisse senedi piyasalarını blokzincir ağlarına bağlayan bir geçit oluşturmak amacıyla bir ortaklık açıkladı. 

Girişim, menkul kıymetlerin geleneksel sistemler ile zincir üstü ortamlarda hareket etmesine izin verirken ihraççı gözetimini ve uyum standartlarını korumak üzere tasarlandı.

Diğer büyük piyasa işletmecileri de bu alana giriyor.

New York Stock Exchange'in ana şirketi Intercontinental Exchange, yakın zamanda kripto borsası OKX ile benzer bir projeyi destekledi ve ilk uygulama planları için 2026 hedefleniyor.