Balancer Labs kapanıyor: $110M'lik saldırı DeFi pazarını sarstı

Balancer Labs, Balancer protokolünün arkasındaki kurumsal yapı, finansal baskılar ve hukuki riskler nedeniyle kapanıyor.

Kurucu ortak Fernando Martinelli kararı doğruladı bir yönetişim forumu gönderisinde Salı günü şirketin artık sürdürülebilir olmadığını belirtti.

Bu adım, Kasım 2025'te yaklaşık $110 million değerinde dijital varlığın boşaltılmasıyla sonuçlanan büyük bir istismarı da içeren güvenlik olaylarını izliyor.

Protokolü kuluçkaya yatıran ve finanse eden kuruluş, daha geniş bir yeniden yapılandırma planı kapsamında kapatılacak.

İstismarın etkisi ve hukuki riskler

Kasım 2025 istismarı, Balancer ile bağlantılı bilinen üçüncü ihlal oldu ve osETH, WETH ve wstETH gibi varlıkları içeriyordu.

Martinelli, kurumsal yapının bir yük haline geldiğini belirterek Balancer Labs'ı kapatma kararında bu olayı başlıca gerekçe gösterdi.

İhlal, istikrarlı bir gelir kaynağı olmadan kuruluşu sürdürmeyi zorlaştıran hukuki maruziyeti beraberinde getirdi.

Martinelli, tüm ekosistemi kapatmayı düşündüğünü ancak protokolün ücret üretmeye devam etmesi nedeniyle bundan vazgeçtiğini söyledi.

Düşen göstergeler stratejiyi yeniden şekillendiriyor

Balancer, bir zamanlar merkeziyetsiz finansın en önde gelen isimlerinden biriydi. 2021 sonlarında zirvede toplam kilitli değer (TVL) yaklaşık $3.5 billion'a ulaşarak onu Aave, Uniswap ve Curve ile aynı ligde konumlandırdı.

TVL Ekim 2021'de $2.96 billion'a ulaştı ve yıllıklandırılmış ücretler $6 million'ın üzerindeydi.

Bu konum keskin şekilde değişti. TVL şimdi $157 million seviyesinde ve zirve seviyelerinden yaklaşık %95 düşüşü temsil ediyor.

Protokolün tokenı da değer kaybetti. BAL $0.16'dan işlem görüyor; piyasa değeri yaklaşık $10 million ve tam seyreltilmiş değerlemesi $11 million.

Gelir sürüyor ama yeterli değil

Düşüşe rağmen protokol gelir üretmeye devam ediyor. Son üç ayda Balancer, yıllıklandırılmış bazda $1 million'dan fazla ücret üretti.

Ancak bu gelir düzeyi mevcut işletme yapısını desteklemek için yeterli değil. Yeniden yapılandırma planı, genel giderleri azaltarak maliyetleri gelirlerle uyumlu hale getirmeye odaklanıyor.

Yönetişim reformu ve maliyet kesintileri

Önerilen değişiklikler arasında BAL emisyonlarının tamamen sonlandırılması ve Martinelli'nin döngüsel bir teşvik sistemi olarak tanımladığı yapının kaldırılması yer alıyor.

veBAL yönetişim modeli de sonlandırılacak. Martinelli, oyların katkıda bulunanları temsil etmesini engellediğini söylediği Aura gibi meta-yönetişim protokollerinin ve rüşvet pazarlarının etkisine işaret etti.

Protokol ücret dağılımı değişecek. DAO hazinesi, mevcut %17.5'e kıyasla gelirin %100'ünü alacak şekilde ayarlanıyor. V3 protokol hissesi ise likidite çekmek amacıyla %25'e düşecek.

Yeni yapıyı desteklemeyen token sahipleri için çıkış likiditesi sağlamak amacıyla bir geri alım programı da planlanıyor.

Daha yalın yapı ve daraltılmış kapsam

Yeniden yapılandırma kapsamında, Balancer Labs'tan kilit ekip üyeleri yönetişim oylamasına tabi olarak Balancer OpCo'ya geçecek.

Martinelli, tasfiye sonrasında herhangi bir resmi rolden çekilecek, ancak danışman olarak dahil olmaya devam edebilir.

Ürün stratejisi, reCLAMM havuzları, likidite başlatma havuzları, stablecoin ve likit staking token havuzları, ağırlıklı havuzlar ve EVM dışı zincirlere genişleme üzerine sadeleştiriliyor.