Kevin Warsh Fed başkanlığını devralırken Bitcoin görünümü

Bitcoin, Federal Reserve'deki bir liderlik değişikliği öncesinde piyasa katılımcılarının tarihsel düşüş örüntülerini gelecek başkan Kevin Warsh'ın karışık politika sinyalleriyle tartmasıyla artan bir belirsizlik dönemine girdi.

Kripto işlem hesabı CRYPTOWZRD'e göre, her yeni Fed başkanı göreve başladıktan sonra Bitcoin birkaç ay düzeltme yaşadı; bu örüntü, Warsh'ın gelecek ay Jerome Powell'ın yerine geçmeye hazırlanmasıyla yeniden dikkat çekiyor.

“Her yeni FED Başkanı göreve başladığında $BTC gerçek eğlence başlamadan önce birkaç ay düzeltme yaptı,” CRYPTOWZRD X'te yazdı, ekleyerek, “Lanetini kırabilir mi yoksa son bir dip mi görecek?”

Aynı kaynağın aktardığı veriler, Fed liderliğindeki değişikliklerin hisse senetleri üzerinde de baskı oluşturduğunu gösteriyor; yine de S&P 500 şu anki devir teslim sürecinde rekor seviyelerde işlem görüyor.

Warsh'ın gelişi, kripto için standart bir şahin Fed geçişinden daha karmaşık bir anlama sahip olabilir. 

Son ifadeleri sırasında Warsh, dijital varlıkların zaten Amerikan finansal sisteminin bir parçası olduğunu söyledi; mali açıklamaları ise hane halkının kriptoya bağlı yatırım maruziyetini gösterdi. 

Piyasa katılımcıları bu ayrıntıları, sektör üzerindeki denetiminin Powell'ın temkinli yaklaşımından daha bilgili olabileceğinin işaretleri olarak değerlendirdi.

Warsh'ın Fed'i Bitcoin'in likidite tezini sınayabilir

Politika beklentileri, Warsh'ın ilk Federal Open Market Committee toplantısı öncesinde daha siyasi bir hal aldı. 

Başkan Donald Trump CNBC'ye Warsh Haziran'da faiz indirmezse "hayal kırıklığına uğrayacağını" söyledi; buna karşın CME Group'un FedWatch Tool ile izlenen piyasalar, Powell'ın son toplantısında oybirliğiyle değişiklik olmayacağını fiyatladı.

Likidite eğilimleri farklı bir sinyal verdi. Bitcoin Opportunity Fund ortağı James Lavish, Fed'in son aylarda bilançosuna yaklaşık $200 billion tutarında ABD Hazine tahvili geri eklediğini, nicel sıkılaştırmanın fiilen sona erdiğini savunarak mevcut ortamı “QE-light” olarak nitelendirdi.

Warsh'ın politika sicili, piyasa katılımcılarını çelişkili okumalarla karşı karşıya bıraktı.

Creative Planning'in baş piyasa stratejistine göre, Charlie Bilello, Warsh faiz indirimleri için "argüman inşa ediyor", ancak aynı zamanda Warsh'ın 2021 ve 2022 enflasyon dalgası sırasında Fed'in düşük faiz duruşunu "fatal bir politika hatası" olarak eleştirdiğini de belirtti.

Bu çelişkiler Bitcoin açısından önem taşıyor çünkü Warsh daha disiplinli bir Fed, daha küçük bir bilanço ve kurumsal itibar odaklılık çağrısında bulundu. 

Bazı kripto analistleri, böyle bir duruşun likiditeyi sıkılaştırarak yüksek betalı risk varlıkları üzerinde baskı oluşturabileceğini; öte yandan daha kolay para için siyasi baskının, yatırımcılar doların değersizleşme riskini fiyatlamaya başlarsa dijital varlıklar için destek oluşturabileceğini kaydetti.

Perakende CBDC muhalefeti özel kripto piyasalarına alan tanıyor

Warsh'ın merkez bankası dijital para (CBDC) konusundaki tutumu da kripto yatırımcılarının dikkatini çekti. 

Perakende dijital dolara karşı çıktı; bunu mahremiyet ve finansal bağımsızlık gibi Amerikan değerleriyle çelişen kötü bir politika tercihi olarak nitelendirdi. Öte yandan kurumsal takas için toptan dijital dolara daha açık bir yaklaşım gösterdi.

Özel kripto piyasaları için bu ayrım önemli olabilir; çünkü bir perakende CBDC Fed'i stablecoinler ve ödeme ağlarıyla doğrudan rekabete sokardı. 

Sadece toptan bir yaklaşım, günlük kullanıcıları hedeflemeyen bir merkez bankası ürünü olduğu için özel stablecoin ihraççılarına ve kripto ödeme altyapısına gelişme için daha fazla alan bırakır.

Warsh daha önce Bitcoin'i "en yeni ve en havalı yazılım" olarak tanımlamış, aynı zamanda bunun istikrarlı bir değişim aracı olarak kullanımını sorgulamıştı. 

Son yorumları, beyanları ve CBDC duruşu, başkanlığının dijital varlıkları uç bir piyasa yerine mevcut finansal sistemin bir parçası olarak ele alabileceğini işaret ediyor.

Bitcoin için ilk sınama hâlâ likidite yoluyla gelebilir.

Daha önce belirtildiği gibi, tarihsel örüntüler Warsh göreve başladıktan sonraki aylarda olası bir düşüşe işaret ediyor; ancak bilanço eklemeleri, faiz indirimleri için siyasi baskı ve özel kriptoya daha az düşmanca bir bakış, zararı sınırlayabilir veya döngünün ilerleyen döneminde "dijital altın" anlatısını destekleyebilir.