Morgan Stanley’nin Solana ETF teklifi SOL fiyat ivmesini canlandırabilir mi?

Solana fiyatı bu ay $90 üzerinde kalmakta zorlandı; Morgan Stanley’nin önerdiği spot SOL ETF’si token için yeni bir momentum sağlayabilir.

Coingecko verilerine göre Solana (SOL) 15 Mayıs’ta kısa süreliğine neredeyse $93’e tırmandı, ancak momentum yeniden kayboldu; günlük grafikte ağır bir direnç bölgesi olarak işlev gören $94–$96 aralığı satıcılar tarafından tekrar tekrar savunuldu.

SOL fiyatı neden zorlanıyor?

Solana ağındaki işlem aktivitesi, zincirin 2024 ve 2025 başındaki patlayıcı büyümesini besleyen memecoin patlaması sırasında görülen çılgınlığa kıyasla yavaşladı.

Birden fazla on-chain takipçiden alınan veriler, son aylarda merkeziyetsiz borsa işlem hacimlerinde ve ağ ücretlerinden elde edilen gelirde belirgin bir soğuma gösterdi; bu da daha önce kullanıcıların gas ücretleri ve likidite faaliyetleri için SOL satın alıp kilitlemesinden kaynaklanan organik talebi azalttı.

Aynı zamanda, Solana’nın altyapı odaklı daha sürdürülebilir büyümeye geçişi, spekülatif perakende işlemlerindeki düşüşü henüz tam olarak telafi etmiş değil.

Ağın yaklaşan Alpenglow yükseltmesini geliştiren ekip, güncellemeyi ultra hızlı işlem kesinliği ve kurumsal düzeyde performansa odaklanan önemli bir iyileştirme olarak tanıttı; ancak bu kullanım alanlarından benimsenme, talebi maddi olarak etkilemesi için zaman alabilir.

Kurumsal duyarlılık da ilk çeyrekteki 13F bildirimlerinin Goldman Sachs’ın Solana ve XRP borsa yatırım fonlarındaki pozisyonlarından çıktığını göstermesinin ardından darbe aldı.

Bu açıklamalar, traderların SOL’u daha güçlü bir toparlanma eğilimine itmeye çalıştıkları bir dönemde geldi ve zaten kırılgan olan piyasa ortamına baskı ekledi.

Bilançosunda büyük Solana rezervleri bulunduran birkaç halka açık şirket ise SOL fiyatı önceki alım seviyelerinin çok altında işlem gördüğü için yakından izlenmeye devam ediyor.

Sol Strategies ve Forward Industries gibi şirketler önemli düzeyde gerçekleşmemiş zararlarla oturuyor; bu durum, piyasa koşulları daha da kötüleşirse potansiyel tasfiye riskleri konusunda traderlar arasında endişe yarattı.

Daha geniş kripto piyasasındaki baskı başka bir engel oluşturdu. Bitcoin son dönemde $77,000’nin altına gerilerken, Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi gibi duyarlılık göstergeleri korku bölgesine geçti.

SOL talep görmeye devam ediyor

Zayıf fiyat hareketine rağmen Solana yatırım ürünlerine yönelik kurumsal iştah ortadan kalkmış değil.

SoSoValue verileri, spot Solana ETF’lerinin Mayıs boyunca düzenli girişler çekmeye devam ettiğini gösterdi.

Ürünler, 11 Mayıs’ta net girişlerde 26,6 milyon USD (yakl. ₺1,2 milyar) kaydetti; bunu 12 Mayıs’ta 19,1 milyon USD (yakl. ₺848,2 milyon) ve 6 Mayıs’ta 21,3 milyon USD (yakl. ₺947,4 milyon) takip etti.

Spot SOL ETF’leri genelindeki kümülatif net girişler şimdi yaklaşık 1,1 milyar USD (yakl. ₺49,8 milyar) seviyesine yükseldi, toplam net varlıklar ise ay boyunca çoğunlukla 1 milyar USD (yakl. ₺44,5 milyar) seviyesine yakın seyretti.

Morgan Stanley’nin MSOL takasıyla işlem görmesi planlanan önerilen spot Solana ETF’si için düzeltilmiş S-1 dosyası, varlık etrafında yeni bir boğa anlatısı da getirdi.

Düzeltilmiş dosyada Morgan Stanley, Coinbase Custody ve BNY Mellon’u kilit hizmet sağlayıcılar olarak belirtti ve fonun nasıl işleyeceğine ilişkin ayrıntıları genişletti.

Morgan Stanley trilyonlarca dolar müşteri varlığını yönettiği için önerilen ETF’nin onayı, emeklilik portföylerinden kurumsal hazine tahsislerine kadar yeni kurumsal sermaye havuzlarına erişimi potansiyel olarak açabilir.

Dikkat çeken bir diğer detay ise fonun önerilen staking yapısı.

Spot fiyatları basitçe izleyen önceki kripto ETF’lerinin aksine, dosyada güvenin Solana varlıklarının %100’üne kadarını üçüncü taraf staking sağlayıcıları aracılığıyla stake edebileceği belirtiliyor.

Teklifi takip eden analistler, mekanizmanın ETF’yi getiri üreten bir yatırım ürününe dönüştürebileceğini ve aynı zamanda açık pazarda mevcut likit SOL arzını azaltabileceğini söyledi.

Büyük miktarlarda token kurum staking etkinliğiyle kilitlenirse, oluşacak arz daralması son haftalarda SOL’u tekrar tekrar sınırlayan yukarıdaki satış baskısını emmeye yardımcı olabilir.

SOL fiyat analizi

Günlük grafikte Solana, son dönemde orta $80 bölgesinde istikrar sağlamaya yönelik girişimlere rağmen kilit uzun vadeli hareketli ortalamalarının altında işlem görmeye devam ediyor.

SOL/USD 1-D fiyat grafiği. Kaynak: TradingView.

20 günlük üstel hareketli ortalama şu anda yaklaşık $87.82 civarında, 50 günlük EMA ise yaklaşık $87.66 seviyesinde.

SOL Mayıs boyunca bu seviyeler etrafında dalgalanarak alıcılar ve satıcılar arasında kısa vadeli bir trend kontrolü mücadelesi olduğunu gösteriyor.

İleriye dönük üst direnç, yaklaşık $92.85 civarındaki 100 günlük EMA yakınlarında görülüyor; bu seviye bu ayın başında görülen $93 civarındaki reddetme bölgesiyle yakından örtüşüyor. 

Onun üzerinde ise yaklaşık $109.36’daki 200 günlük EMA, boğaların daha geniş bir trend dönüşünün güvenilirliğini sağlamadan önce geri almaları gereken ana makro direnç seviyesi olmaya devam ediyor.

Grafikteki hacim desenleri, alım aktivitesinin Şubat’taki keskin düşüşten bu yana mütevazı bir şekilde iyileştiğini, ancak alım ikna seviyesinin sınırlı kaldığını gösteriyor. 

On Balance Volume (OBV) son diplerden kademeli olarak toparlandı ve şu anda yaklaşık 59.67 milyon civarında; bu, fiyat hareketi direnç altında sıkışmış olsa da birikim baskısının iyileşmeye başladığını gösteriyor.

Son mumlar ayrıca tokenin aylardır görülen daha düşük diplerin ardından daha yüksek bir taban oluşturmaya çalıştığını gösteriyor; ancak token günlük zaman diliminde henüz kararlı bir kırılma yapısını oluşturmadı.

Şimdilik yenilenen boğa momentumu teyit etmek için $90–$93 bölgesinin üzerinde sürdürülebilir kapanışlar muhtemelen gerekli olacak. 

Bu aralığın geri alınamaması, makro piyasa koşulları yeniden kötüleşirse SOL’u $80’lerin altı destek bölgelerine yönelik başka bir yeniden test riskine açık bırakabilir.