Autodesk hissesi Q2 kazançlarını aştığı halde neden %4 düştü?

Yazılım şirketinin üç aylık ve tam yıl kazanç rehberliğinin Wall Street beklentilerinin altında kalmasına rağmen, mali ikinci çeyrek tahminlerini aştığı için Autodesk ADSK hissesi cuma günü yaklaşık %4 geriledi.

Analistler şirketin temel iş ivmesi konusunda genel olarak olumlu görüşlerini korudu ve fiyat hedefleri 285 ila 325 dolar arasında değişen Al tavsiyelerini sürdürdü.

Autodesk, ikinci çeyrek gelir ve kazanç tahminlerini aştı

Autodesk, hisse başına 3.30 dolar olan mali ikinci çeyrek kazancını bildirdi; Wall Street beklentisi 3.12 dolardı.

Gelirler yıllık bazda %16 artarak 2.05 milyar dolara ulaştı ve 2.01 milyar dolarlık konsensüs tahminini aştı.

Faturalamalar bir yıl öncesine göre %10 artarak 1.85 milyar dolara çıktı; cari kalan performans yükümlülükleri ise %12 artışla 5.2 milyar dolara yükseldi.

CEO Andrew Anagnost şirketin yapay zekâ konusundaki konumunu vurgulayarak, “İnşa edilmiş dünya için yapay zekânın geleceği, en zengin bağlamı doğru modellerle birleştirerek müşterilere en iyi sonuçları sunan güvenilir platforma ait olacak” dedi.

BTIG analisti Nick Altmann, 300 dolar hedef fiyatla Al notunu yineleyerek beklenenden güçlü gelir büyümesi, dayanıklı yenilemeler ve iyileşen genişleme faaliyetlerine işaret etti.

Altmann, Autodesk’in gelirlerinin sabit kur bazında %14 arttığını ve bunun BTIG’in %12 tahmininin önünde olduğunu söyledi.

Döviz kuru etkisi ve şirketin yeni işlem modeline göre düzeltilmiş gelir büyümesi %12 oldu; bu da beklentilerin üzerindeydi.

Rehberlik Autodesk hisselerine baskı yaptı

Çeyreklik sürprize rağmen Autodesk’in görünümü hisselere baskı uyguladı.

Üçüncü çeyrek için şirket, hisse başına 3.04–3.09 dolar kazanç ve 2.125–2.140 milyar dolar gelir bekliyor.

Analistler hisse başına 3.14 dolar kazanç beklemişti; bununla birlikte onların 2.08 milyar dolarlık gelir tahmini Autodesk’in rehberlik aralığının altındaydı.

Tam yıl için Autodesk hisse başına 12.52–12.60 dolar kazanç ve 8.295–8.345 milyar dolar gelir öngördü. Wall Street ise hisse başına 12.58 dolar kazanç ve 8.21 milyar dolar gelir bekliyor.

Autodesk ayrıca döviz etkisi düzeltilmiş olarak 2027 mali yılı organik gelir büyüme görünümünü yaklaşık bir yüzde puan artırdı.

Stifel, Autodesk’in ikinci çeyrek gelir ve kâr beklentilerini aştığını belirterek Al notunu ve 285 dolar hedef fiyatını korudu.

DA Davidson da iyileşen organik büyüme görünümüne işaret ederek Al notunu ve 325 dolar hedefini yineledi.

Marjlar hâlâ yatırımcıların öncelikli endişesi

Autodesk MaintainX’i entegre ederken kârlılık odak noktası olmaya devam ediyor.

Şirket %41 işletme marjı bildirdi; bu BTIG’in %39 tahmininin üzerindeydi ve bir yıl öncesine göre yaklaşık 200 baz puan daha yüksekti. GAAP işletme marjı %29’a ulaştı; BTIG’in tahmini %26 idi.

Bununla birlikte Altmann, marj görünümünü ana endişe olarak gösterdi.

Autodesk, 2027 mali yılı işletme marjı çerçevesini yaklaşık %39 seviyesinde tuttu; ancak MaintainX maliyetleri nedeniyle GAAP marj görünümünü yaklaşık bir yüzde puan düşürdü.

MaintainX’in 2027 mali yılında yaklaşık 60 milyon dolar gelir ve yaklaşık 70 milyon dolar faturalama katkısı yapması bekleniyor.

Stifel, şirket MaintainX giderlerini absorbe ederken Autodesk’in serbest nakit akışı rehberliğinin orta noktasının %1 gerilediğini kaydetti.

Firma ayrıca Autodesk’in ACC ve Fusion ürünlerinde ivme görmeye devam ettiğini, daha geniş makroekonomik ve talep koşullarının ise değişmediğini belirtti.