مقابلة: يقول دان راويتش إن الأسواق الأمريكية قد تنخفض بنسبة 22% أو أكثر خلال فترة الركود القادمة

لم يكن المشهد الاقتصادي لعام 2024 كما كان متوقعا لأول مرة بالنسبة للولايات المتحدة في يناير. ظل التضخم ثابتًا، وتراجعت تخفيضات أسعار الفائدة بشكل كبير، والآن يصدر المحللون في جميع أنحاء العالم تحذيرات صارخة.

في وقت ما قرب نهاية عام 2024 أو أوائل عام 2025، من المرجح أن تدخل الولايات المتحدة في حالة ركود. يعتقد البعض، مثل المحلل والمعلق المالي الشهير، غاري شيلينغ، أنه يمكن أن يمحو ما يصل إلى 30٪ من سوق الأسهم.

ناقشنا الكآبة القادمة مع دان راويتش: أحد كبار المتداولين ورجل الأعمال ومؤسس جامعة الخيارات. مقتطفات محررة:

ويرى العديد من المحللين، بما فيهم أنت، أن الركود الاقتصادي قادم في الولايات المتحدة، ومعه انهيار سوق الأسهم. ما هي الأسواق أو المؤشرات التي ستكون الأكثر تضرراً؟

في الماضي، كنت أقول دائمًا إن الشركات الصغيرة هي التي تتلقى الضربة الأولى والأسوأ. لكن هذه المرة تبدو مختلفة لأن 7 أسهم ضخمة فقط تشكل 40٪ من مؤشر ناسداك.

في حين أن هذه الشركات السبعة الرائعة قد لا تزال ذات قيمة إلى حد ما، إلا أن العديد من المستثمرين حققوا أموالاً كبيرة في طريقهم للأعلى. إذا أصبحت الأمور محفوفة بالمخاطر، فسوف يركض الكثيرون للحفاظ على مكاسبهم.

ومع ذلك، عندما يهبط السوق، يبدأ المستثمرون في الاهتمام بالأرباح ونمو المبيعات والميزانيات العمومية. و30% من الشركات التي تشكل راسل 2000 تخسر أموالها. سوف يتعرضون للضرب بقوة وبسرعة.

نحن نسمي هذه "شركات الزومبي". إنهم الموتى السائرون ولا يكسبون ما يكفي لسداد ديونهم. إنهم مفلسون بشكل أساسي ولا يعيشون إلا على رأس المال المستثمر حديثًا.

يتعرض معظم المستثمرين للأسهم الأمريكية ذات القيمة الكبيرة. في رأيك، ما هو تأثير كل هذا على محفظة الشخص العادي؟

كما ذكرنا أعلاه، فإن العجائب السبعة جاهزة للتصحيح. إنهم يمثلون 40% من مؤشر ناسداك، لذلك حتى التراجع البسيط يمكن أن يؤدي إلى عمليات بيع مكثفة في الشركات الأخرى.

إلى أي مدى تتوقع أن تغوص الأسواق؟  

إن فهم فيبوناتشي يساعد المتداولين والمستثمرين على معرفة ما يمكن توقعه. اكتشف فيبوناتشي سلسلة من الأرقام منذ عدة قرون. سُميت هذه الأرقام فيما بعد بالتسلسل الذهبي لأنها تظهر في كل مكان، بما في ذلك حمضنا النووي.

كمتداول، يمكنني الاعتماد على تراجع السوق بنسبة 22.6% على الأقل بمجرد تكوين القمة. الخطوة التالية للأسفل على سلم فيبوناتشي هي التراجع بنسبة 38.2%.

هذه ليست حركة غير طبيعية ولكن في السوق كما لدينا الآن، من الشائع أن يتوقف التراجع عند مستوى 22.6٪.

يبدو أن العديد من المحللين، مثل غاري شيلينغ على سبيل المثال، يشعرون أن هذا سيحدث إما في أواخر عام 2024 أو أوائل عام 2025. ما هي أفكارك حول متى قد نرى هذا يبدأ في الحدوث؟

شيلينغ شخص ذكي للغاية، وكثيرًا ما أتفق مع وجهة نظره. لقد كان على حق فيما يتعلق بالتضخم والذهب، حتى الآن - على الرغم من أنه بعيد كل البعد عن الساحة فيما يتعلق بالبيتكوين. إنه يميل إلى أن يكون الدب الأبدي وهذا يتماشى أيضًا مع طريقتي المتناقضة في النظر إلى العالم.

بعد كل ما قيل، يبدو من المحتمل جدًا أننا نقترب من الركود. دائمًا ما يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخرًا جدًا، وعندما يخفض أسعار الفائدة، إذا كرر التاريخ نفسه، فإن الركود سيأتي في وقت ما بعد أول خفض لسعر الفائدة، مما يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على تسريع خفض أسعار الفائدة.

لذلك، بين وقت خفض أسعار الفائدة وخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، يمكن أن يكون هناك تموج قبيح عبر الأسواق.

كيف سيعرف المستثمر أو المتداول العادي أن الأمور على وشك أن تصبح فوضوية، وعلى وشك الخروج؟

لقد استخدمت دائمًا صيغة بسيطة لمعرفة متى أخرج من السوق:

يمكن لهذه القاعدة البسيطة أن توفر على المستثمر العادي الكثير من الوقت والقلق والتخمين.

في رأيك، ما هي السوقين أو الثلاثة التي من المرجح أن تكون الأكثر "قدرة على الصمود في مواجهة الركود" في هذا الوقت؟

سندات! سوف تستفيد سندات الخزانة وسندات الرهن العقاري بشكل جيد للغاية عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.

تذكر أنه عندما تنخفض أسعار الفائدة، ترتفع قيمة السندات التي تحتفظ بها. على سبيل المثال، دعونا نلقي نظرة على السند الذي يبلغ عائده X٪ (دعنا نقول 6٪ وتاريخ استحقاقه 5 سنوات). العديد من المستثمرين الذين لم يكونوا على علم بذلك سيشترون تلك السندات مقابل عائد قدره 6٪.

لكن هذه ليست النقطة المهمة. النقطة المهمة هي أنني إذا كنت أحتفظ بسند يدفع لي 6% ولنفترض أنني دفعت 1.00 عندما تنخفض أسعار الفائدة إلى 3%، فمن الممكن أن تبلغ قيمة سندي 1.50 بسهولة. يتم جمع الأموال الكبيرة في السندات عندما تنخفض أسعار الفائدة.

أنا أيضًا أحب الفضة، خاصة الآن، لأن نسبة الذهب إلى الفضة هي الأدنى على الإطلاق. وهذا يعني أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها. ومع ذلك، إذا رأينا ركودًا وانخفضت أسعار الفائدة بسرعة، فسنشهد انكماشًا - وهذا سيؤدي إلى انخفاض قيمة الذهب والفضة.