تجاوزت مبيعات التجزئة في الصين التوقعات في شهر مايو، لكن المقاييس الاقتصادية الأخرى مخيبة للآمال

تجاوزت مبيعات التجزئة في الصين في مايو التوقعات، حيث ارتفعت بنسبة 3.7% مقارنة بالعام الماضي، متجاوزة الارتفاع بنسبة 3% الذي توقعه اقتصاديون في استطلاع أجرته رويترز.

وتشير هذه الزيادة إلى وجود طلب استهلاكي صحي على الرغم من التحديات الاقتصادية الأوسع.

أفاد المكتب الوطني للإحصاء في البلاد أن إجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية وصلت إلى 3.92 تريليون يوان (540.32 مليار دولار أمريكي)، حيث شهدت المناطق الحضرية زيادة بنسبة 3.7٪ على أساس سنوي وشهدت المناطق الريفية ارتفاعًا بنسبة 4.1٪.

أداء مختلط في المقاييس الاقتصادية الأخرى

وبينما أظهرت مبيعات التجزئة نموا قويا، جاءت المؤشرات الاقتصادية الرئيسية الأخرى أقل من التوقعات. ونما الإنتاج الصناعي بنسبة 5.6% على أساس سنوي، وهو ما يقل عن الزيادة البالغة 6% التي توقعها استطلاع رويترز. كما كان أداء الاستثمار في الأصول الثابتة أقل من المتوقع، حيث ارتفع بنسبة 4% مقارنة بشهر مايو الماضي، أي أقل بقليل من الزيادة المتوقعة البالغة 4.2%.

ويعود الانخفاض في الاستثمار في الأصول الثابتة في المقام الأول إلى الانخفاض الكبير في الاستثمار العقاري. وباستثناء العقارات، ارتفع إجمالي الاستثمار في الأصول الثابتة بنسبة 8.6% على أساس سنوي، مما يسلط الضوء على تأثير القطاع على أرقام الاستثمار الإجمالية.

استقرار معدل البطالة في المناطق الحضرية

واستقر معدل البطالة في المناطق الحضرية عند 5% في مايو، دون تغيير عن أبريل، وأقل بمقدار 0.2 نقطة مئوية عما كان عليه في مايو من العام الماضي.

ويشير هذا الاستقرار إلى أن سوق العمل لا يزال يتمتع بمرونة نسبية على الرغم من الشكوك الاقتصادية الأوسع نطاقا.

أداء التصدير والاستيراد

وواصلت صادرات الصين أداءها الجيد، حيث نمت بنسبة 7.6% على أساس سنوي في مايو بالقيمة الدولارية ، متجاوزة توقعات رويترز بزيادة قدرها 6%. ومع ذلك، جاءت الواردات دون التوقعات، حيث ارتفعت بنسبة 1.8% فقط خلال نفس الفترة.

ويعكس التفاوت بين نمو الصادرات والواردات الطلب العالمي المستمر على السلع الصينية في حين يظل الطلب المحلي على المنتجات الأجنبية ضعيفا.

بيانات القروض وعرض النقود

أشارت بيانات القروض الصادرة يوم الجمعة إلى استمرار ضعف الطلب. ارتفعت القروض المستحقة باليوان بنسبة 9.3٪ في مايو مقارنة بالعام الماضي، مسجلة أبطأ زيادة على الإطلاق منذ عام 1978، وفقًا لشركة Wind Information.

يشير هذا النمو البطيء للقروض إلى بيئة إقراض حذرة واحتمال ضعف ثقة الأعمال والمستهلكين.

وانخفض المعروض النقدي M1، الذي يشمل النقد المتداول والودائع تحت الطلب، بنسبة 4.2٪ على أساس سنوي في مايو، وهو أكبر انخفاض على الإطلاق منذ عام 1986.

وأشار محللو جولدمان ساكس إلى أن إحدى وسائل الإعلام الحكومية التابعة للبنك المركزي الصيني أرجعت التباطؤ في نمو M1 إلى حملة على القروض الوهمية والتدفقات الخارجة المتعلقة بمنتجات إدارة الثروات.

وقد يكون لهذا الانخفاض في المعروض النقدي آثار على السيولة في الاقتصاد والإنفاق الاستهلاكي في المستقبل.

بيانات التضخم

وأظهرت بيانات التضخم لشهر مايو أن أسعار المستهلكين، باستثناء المواد الغذائية والطاقة، ارتفعت بنسبة 0.6٪ عن العام الماضي.

وتشير هذه الزيادة المتواضعة إلى أن الضغوط التضخمية الأساسية لا تزال تحت السيطرة، مما يمنح صناع السياسات بعض المساحة لدعم الاقتصاد دون التسبب في زيادات كبيرة في الأسعار.

التداعيات والتوقعات

تقدم البيانات الاقتصادية المختلطة من شهر مايو صورة دقيقة للصحة الاقتصادية في الصين. وفي حين تشير مبيعات التجزئة القوية إلى مرونة الطلب الاستهلاكي، فإن الأداء الضعيف في الناتج الصناعي والاستثمار في الأصول الثابتة يسلط الضوء على التحديات المستمرة.

ويعد الاستقرار في معدل البطالة والنمو القوي للصادرات من العلامات الإيجابية، لكن تباطؤ الطلب على القروض وانخفاض المعروض النقدي يثير المخاوف بشأن الزخم الاقتصادي في المستقبل.

وقد يحتاج صناع السياسات في الصين إلى معالجة هذه الإشارات المتضاربة من خلال الاستمرار في دعم الإنفاق الاستهلاكي وفي الوقت نفسه معالجة نقاط الضعف الأساسية في الاستثمار والإقراض.

وتشير الحملة على القروض الوهمية وتدفقات إدارة الثروات إلى الخارج إلى التركيز على الحفاظ على الاستقرار المالي، لكن هذه التدابير يمكن أن تؤدي أيضًا إلى إضعاف النشاط الاقتصادي على المدى القصير.

ومع استمرار تطور المشهد الاقتصادي العالمي، فإن قدرة الصين على الإبحار عبر هذه التحديات سوف تشكل أهمية بالغة.

ومن المرجح أن تؤثر استجابة الحكومة لهذه المؤشرات المختلطة على الأداء الاقتصادي في الأشهر المقبلة وتشكل ثقة المستثمرين في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.