تحليل سعر سهم Ocado: ظهور بصيص من الأمل

استمر سعر سهم Ocado (LON: OCDO) في الأداء دون المستوى في السوق حيث ظل المستثمرون قلقين بشأن أعمالها وأرباحها. لقد انهار بنسبة 50% تقريبًا هذا العام، بينما ارتفع مؤشر FTSE 100 للأسهم القيادية بنحو 4%.

لقد ذهب 4.5 مليار جنيه استرليني

Ocado Group هي إحدى شركات التكنولوجيا البريطانية الكبرى التي تدير منصة تجارة إلكترونية شهيرة من خلال مشروعها المشترك مع Marks and Spencer (MKS). كما أنها توفر حلول التخزين واللوجستيات لمجموعات البيع بالتجزئة حول العالم.

تشتهر Ocado أيضًا بجمع كميات كبيرة من الأموال. منذ عام 2000، جمعت الشركة أكثر من 4.5 مليار جنيه إسترليني من المستثمرين، وقد ذهب معظمها الآن. لقد جمعت مليار جنيه إسترليني في بداية الوباء بشروط ودية حيث اعتبرها المستثمرون فائزًا.

وأعادت شركة أوكادو تمويل بعض هذه الديون في يوليو/تموز بسعر باهظ بسبب ارتفاع أسعار الفائدة بشكل كبير وانهار سهمها. وتخطط الشركة لجمع المزيد من الأموال، حوالي 600 مليون جنيه إسترليني من خلال سندات جديدة. وسوف تستخدم هذه الأموال لسداد بعض ديونها.

استخدمت شركة Ocado مبلغ 4.5 مليار جنيه إسترليني في البحث والتطوير؛ فهي تحمل ما يقرب من 2000 براءة اختراع، معظمها في مجموعتها التكنولوجية. ساعدت براءات الاختراع هذه الشركة على الفوز بمبلغ 200 مليون جنيه إسترليني من AutoStore في عام 2023.

تواجه أوكادو تحديات كبيرة

كان أداء أعمال مجموعة Ocado متباينًا في العقد الماضي. على الجانب الإيجابي، ارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 551 مليون جنيه استرليني في عام 2010 إلى أكثر من 2.8 مليار جنيه استرليني في السنة المالية الماضية.

وحدث هذا النمو مع اكتساب منصة التجارة الإلكترونية الخاصة بها المزيد من الشعبية، خاصة خلال جائحة كوفيد-19. كما اجتذبت أعمال التخزين باهظة الثمن في كثير من الأحيان عملاء مثل Kroger وCasino Group وColes وLotte وSobeys. وتبلغ مبيعات شركات التجزئة الـ 13 التابعة لها أكثر من 250 مليار جنيه إسترليني سنويًا.

ومع ذلك، فإن التحدي الرئيسي هو أن شركة أوكادو لم تحقق نموًا مربحًا، وهي الخطوة التي دفعت العديد من المستثمرين بعيدًا. وفي أحدث تقرير سنوي لها، قالت "أوكادو" إن خسائرها قبل الضرائب بلغت 394 مليون جنيه إسترليني، أي أقل من 501 مليون جنيه إسترليني التي حققتها في العام السابق. وتأتي معظم خسائرها من الاستهلاك والإطفاء وانخفاض القيمة.

التحدي الكبير الآخر هو أن بعض عملاء التخزين في Ocado يعيدون النظر في تعديل عقودهم بينما قامت Ocado بإبطاء طرحها.

كان العميل الأكثر شهرة هو شركة Sobey's الكندية التي أعلنت أنها ستوقف مؤقتًا بناء منشأة في فانكوفر. كما أنهت علاقتها الحصرية مع Ocado، مما يعني أنها قد تبدأ العمل مع شركات أخرى.

كما قالت شركة كروجر، إحدى أكبر متاجر التجزئة الأمريكية، إنها ستغلق مواقعها الأصغر في البلاد، وهو ما يمثل ضربة كبيرة لشركة أوكادو.

علاوة على ذلك، اضطرت شركة أوكادو إلى تقليص طموحاتها. وقد تم تقليص هدفها الأولي المتمثل في الحصول على 300 وحدة بحلول عام 2027، وترى الشركة الآن أن العدد أقل من 150 وحدة.

والأهم من ذلك، أن هناك خطرًا كبيرًا على أعمال التكنولوجيا هذه بسبب كيفية عملها. في المقام الأول، تحتاج أوكادو إلى إنفاق مبالغ ضخمة من المال لبناء البنية التحتية. ثم يجني المال من استخدام المستودع، وهو نموذج يشبه المعاش السنوي.

ويكمن التحدي في أن بعض شركائها في مجال البيع بالتجزئة لا يرون نمواً هائلاً في أقسام التجارة الإلكترونية الخاصة بهم. على سبيل المثال، في حين نمت إيرادات كروجر على مر السنين، لا تزال مبيعات التجارة الإلكترونية تمثل جزءًا صغيرًا من أعمالها.

ويحدث الشيء نفسه في فرنسا، حيث انخفضت مبيعات Groupe Casino بنسبة 3.5% في النصف الأول من العام إلى 4.2 مليار جنيه إسترليني.

الأرباح القوية الأخيرة

وعلى الرغم من التحديات، أعلنت مجموعة Ocado عن نتائج مالية قوية في شهر يوليو. ارتفعت إيراداتها بنسبة 12% لتصل إلى 1.5 مليار جنيه إسترليني ، بفضل حلولها التقنية وشركة Ocado Retail التي ارتفعت مبيعاتها بنسبة 22% و11%. كما رفعت Ocado توجيهاتها الأمامية.

ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 71.2 مليون جنيه إسترليني وحسنت خسارتها من 290 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول من عام 2023 إلى 154 مليون جنيه إسترليني. وتتوقع أن تنمو إيرادات قطاع التكنولوجيا الخاص بها بنسبة تتراوح بين 15٪ و 20٪ هذا العام بينما سيكون هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل في منتصف العشرينات.

على الرغم من التحسينات، ستظل شركة Ocado تحت الضغط مع استمرارها في مواجهة تحديات الربحية.

توقعات سعر سهم أوكادو

مخطط OCDO بواسطة TradingView

بالانتقال إلى الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن سعر سهم OCDO كان في اتجاه هبوطي بعد أن بلغ ذروته عند 2908 بنسًا في عام 2021. وتم تداوله عند 381 بنسًا، وهو أعلى من أدنى مستوى له منذ بداية العام عند 276 بنسًا.

تحرك السهم إلى ما دون المتوسطين المتحركين الأسيين لمدة 50 أسبوعًا و100 أسبوع (EMA)، مما يعني أن الدببة هي المسيطرة. وقد قام أيضًا بتكوين نمط مخطط وتد هابط، والذي يعد أحد أكثر العلامات الصعودية. أنشأ السهم أيضًا نموذجًا ثلاثي القاع.

لذلك، من المرجح أن يظل السهم في نطاق ضيق هذا العام ثم يرتد مرة أخرى مع قيام المستثمرين بشراء الانخفاض. إذا حدث ذلك، فمن الممكن إعادة اختبار مستوى المقاومة المهم عند 450 نقطة إما بحلول ديسمبر أو في الربع الأول من عام 2025.