اندماج سيركل كيه و7-إليفن: لماذا قد تعيق العقبات التنظيمية الصفقة

وقد جذب الاندماج المحتمل بين شركة Alimentation Couche-Tard Inc.، مالكة Circle K، وشركة Seven & i Holdings Co.، الشركة الأم لـ 7-Eleven، انتباه المستثمرين، مما أدى إلى ارتفاع أسهم Seven & i Holdings.

ومع ذلك، ورغم الإثارة، هناك تحديات كبيرة تنتظرنا، وقد تمنع الاندماج من أن يصبح حقيقة واقعة.

ويحذر بريان جيلدنبرج، المدير الإداري لشركة ريتيل سيتيز، من أن الصفقة المقترحة من المرجح أن تواجه تدقيقاً تنظيمياً مكثفاً، وخاصة في الولايات المتحدة واليابان.

صفقة Circle K و7-Eleven للاستحواذ على 12.3% من السوق الأمريكية

ومن شأن الجمع بين Circle K و7-Eleven أن يؤدي إلى إنشاء قوة عظمى في سوق متاجر التجزئة، تسيطر على 12.3% من حصة السوق في الولايات المتحدة.

وتتفوق هذه الهيمنة بشكل كبير على منافسها الأكبر التالي، وهي شركة كيسي، التي تسيطر فقط على 1.7% من السوق.

ويثير هذا التركيز للقوة السوقية مخاوف كبيرة فيما يتصل بمكافحة الاحتكار، وخاصة في ولايات مثل تكساس وفلوريدا، حيث تتداخل السلسلتان بالفعل إلى حد كبير في مواقع المتاجر.

ويعتقد جيلدنبرج أن هذه التداخلات سوف تجذب انتباه الجهات التنظيمية ، وخاصة لجنة التجارة الفيدرالية في الولايات المتحدة، والتي اتخذت موقفا حازماً ضد عمليات الدمج بين عمالقة الصناعة.

إن معارضة لجنة التجارة الفيدرالية الأخيرة لعمليات الاندماج ، مثل صفقة كروجر-ألبرتسونز، تسلط الضوء على التحديات التي قد تواجهها شركتا سيركل كيه و7-إليفن في الحصول على الموافقة على اندماجهما.

تبلغ القيمة السوقية المجمعة 95 مليار دولار

ورغم أن شركة كوتش تارد لم تكشف بعد عن الشروط المالية لمقترحها للاستحواذ، فإن الاندماج من شأنه أن يخلق عملاقا في مجال التجزئة بقيمة سوقية إجمالية تبلغ نحو 95 مليار دولار.

وتقدر قيمة شركة كوتش-تارد وحدها بنحو 57 مليار دولار، في حين تبلغ القيمة السوقية لشركة سيفن آند آي هولدينجز نحو 38 مليار دولار. ولا شك أن مثل هذا الاندماج الكبير من شأنه أن يثير مخاوف الجهات التنظيمية من المنافسة في السوق وتأثيرها على المستهلكين.

ويشير جيلدنبرج أيضًا إلى أن هذه الصفقة، في حال نجاحها، سوف تمثل أكبر استحواذ أجنبي على شركة يابانية.

تظل اليابان، ثالث أكبر اقتصاد في العالم، أقل البلدان اختراقًا نسبيًا للشركات العالمية، مما يجعلها سوقًا جذابة للتوسع الدولي.

ولكن هذه الفرصة الاستراتيجية تأتي مصحوبة بتحدي التعامل مع المشهد التنظيمي في اليابان، وهو ما قد يؤدي إلى تعقيد عملية الاندماج بشكل أكبر.

ورغم العقبات المحتملة، يشير جيلدنبرج إلى أنه إذا تم الاندماج، فقد يمهد الطريق لصفقات مماثلة في المستقبل، حيث تسعى الشركات إلى توسيع نطاق وجودها العالمي وتعزيز مواقعها في السوق.

ومع ذلك، فإن حالة عدم اليقين المحيطة بالموافقات التنظيمية والحاجة إلى عمليات سحب استثمارات كبيرة لاسترضاء سلطات مكافحة الاحتكار قد تؤدي في نهاية المطاف إلى إفشال الصفقة.

في حين أن الاندماج المقترح بين Circle K و 7-Eleven لديه القدرة على إعادة تشكيل صناعة متاجر التجزئة، إلا أنه يواجه تحديات تنظيمية كبيرة يمكن أن تمنعه من أن يصبح حقيقة واقعة.

وسوف يراقب المستثمرون ومراقبو الصناعة عن كثب التطورات في الأشهر المقبلة مع تعامل الشركات مع المشهد التنظيمي المعقد في كل من الولايات المتحدة واليابان.