تراجع التضخم في المملكة المتحدة، لكن هل يتعافى الاقتصاد حقا؟

يقدم اقتصاد المملكة المتحدة في عام 2024 مزيجًا من أرقام النمو الواعدة والمخاوف الأساسية، مما يترك الكثيرين يتساءلون: هل هذا انتعاش مستدام أم مجرد ارتفاع مؤقت؟

ورغم أن البلاد أظهرت قدرة على الصمود في التعافي من التحديات الاقتصادية الأخيرة، فإن النظر عن كثب يكشف عن نقاط ضعف محتملة من شأنها أن تقوض هذا التقدم.

وتعتبر العوامل الرئيسية مثل أداء تجارة التجزئة خلال بطولة كأس الأمم الأوروبية لكرة القدم للرجال، وعدم اليقين السياسي، واتجاه التضخم، حاسمة لفهم الحالة الحقيقية للاقتصاد في المملكة المتحدة.

النمو الاقتصادي: أرقام قوية، ولكن إلى متى؟

في النصف الأول من عام 2024، سجل الاقتصاد البريطاني نمواً قوياً، متجاوزاً نظرائه في مجموعة الدول السبع الكبرى، مما يوفر بارقة أمل في التعافي المستدام.

وأعلن مكتب الإحصاءات الوطنية عن زيادة في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.7% في الربع الأول، تلاها ارتفاع بنسبة 0.6% في الربع الثاني، وهو ما يشير إلى أداء اقتصادي قوي مقارنة باقتصادات كبرى أخرى مثل الولايات المتحدة واليابان وألمانيا.

ولكن بنك إنجلترا يظل حذراً بشأن استدامة هذا الزخم. وعلى الرغم من هذه الأرقام المشجعة، تشير استطلاعات الرأي إلى أن القوة الأساسية للاقتصاد ربما لا تكون قوية كما تبدو.

ولكن النمو الذي سجلناه في النصف الأول من العام ربما يخفي قضايا أعمق، مثل قيود سوق العمل ومشكلة الإنتاجية طويلة الأمد، وهو ما قد يعيق قدرة الاقتصاد على الحفاظ على هذه الوتيرة في الأمد البعيد.

جهود كرة القدم لإنعاش الإنفاق في قطاع التجزئة

شهد شهر يوليو زيادة كبيرة في مبيعات التجزئة، مما وفر دفعة ضرورية للغاية بعد شهر يونيو البطيء. وأفاد مكتب الإحصاءات الوطنية بزيادة بنسبة 0.5% في أحجام مبيعات التجزئة ، مدفوعة إلى حد كبير بالإنفاق الاستهلاكي المرتبط ببطولة كأس الأمم الأوروبية لكرة القدم للرجال والخصومات الصيفية التي أغرت المتسوقين بالعودة إلى الشوارع الرئيسية.

ومع ذلك، فإن هذا التعافي الواضح في قطاع التجزئة أكثر تعقيدًا مما يبدو. فعلى الرغم من الارتفاع الذي شهده شهر يوليو/تموز، ظلت أحجام المبيعات أقل بنسبة 0.8% عن مستويات ما قبل الجائحة في فبراير/شباط 2020.

وعلاوة على ذلك، كان التعافي في مختلف قطاعات التجزئة غير متكافئ. ففي حين استفادت المتاجر الكبرى ومتاجر المعدات الرياضية من اليورو، شهدت متاجر الملابس انخفاضاً بنسبة 0.6% في أحجام المبيعات.

ويشير هذا الأداء المختلط إلى أنه في حين يعود الإنفاق الاستهلاكي، فإن الثقة تظل هشة، وخاصة في القطاعات التي تعتمد على الإنفاق التقديري.

ما الذي ينتظرنا في ما يتعلق بالتضخم وأسعار الفائدة؟

كان التضخم مصدر قلق مستمر في المملكة المتحدة على مدى العامين الماضيين، لكن الأشهر الأخيرة أظهرت علامات ارتياح. فبعد أن بلغ ذروته في عامي 2022 و2023، تراجع التضخم الآن إلى حوالي هدف بنك إنجلترا البالغ 2%. وفي يوليو/تموز، تجاوز التضخم هذا الهدف قليلاً، لكن نمو الأجور في الربع الثاني تجاوز التضخم بأوسع هامش منذ منتصف عام 2021.

وردًا على ذلك، خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا الشهر، لتنخفض من أعلى مستوياتها في 16 عامًا. وتهدف هذه الخطوة إلى دعم النمو الاقتصادي المستمر والإنفاق الاستهلاكي.

ومع ذلك، يظل بنك إنجلترا حذرا؛ فخفض أسعار الفائدة بشكل حاد للغاية قد يؤدي إلى إعادة إشعال التضخم، وخاصة إذا تجاوز النمو الاقتصادي المستويات المستدامة، وهو ما يسلط الضوء بشكل أكبر على حالة عدم اليقين التي لا تزال تلوح في الأفق بشأن الاقتصاد البريطاني.

حكومة جديدة وتحديات مماثلة؟

إن الفوز الأخير لحزب العمال بقيادة كير ستارمر يقدم ديناميكيات جديدة للتوقعات الاقتصادية للمملكة المتحدة. لقد تعهدت حكومة ستارمر "بإرخاء المكابح عن بريطانيا" من خلال تنفيذ الإصلاحات الرامية إلى تعزيز النمو ومعالجة التحديات الاقتصادية طويلة الأجل. وتشمل هذه التغييرات التغييرات في لوائح التخطيط والجهود الرامية إلى زيادة المشاركة في سوق العمل، وخاصة في أعقاب التخفيضات الكبيرة في القوى العاملة في أعقاب الوباء.

ورغم أن هذه المبادرات طموحة، فإنها يجب أن تواجه قضايا متجذرة مثل انخفاض الإنتاجية ونقص الاستثمار، وهي المشاكل التي تفاقمت بسبب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وعدم اليقين الاقتصادي العالمي المستمر.

إن تحقيق النمو المرتفع المستدام سوف يتطلب أكثر من مجرد تعديلات سياسية؛ وسوف يستلزم اتباع نهج شامل لحل نقاط الضعف البنيوية التي أعاقت الاقتصاد البريطاني لفترة طويلة.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين؟

بالنسبة للمستثمرين، تقدم البيانات الاقتصادية للمملكة المتحدة في عام 2024 فرصًا ومخاطر في الوقت نفسه. يشير النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي، إلى جانب مبيعات التجزئة المرنة في مناطق معينة مثل المتاجر الكبرى ومعدات الرياضة، إلى أن القطاعات التي يقودها المستهلكون قد تقدم فرصًا استثمارية واعدة.

قد تكون الشركات القادرة على التكيف مع عادات المستهلكين المتغيرة، وخاصة في ظل التعافي الاقتصادي، في وضع جيد للنمو.

ومع ذلك، يجب أن نلاحظ أن الإنفاق التقديري آخذ في الانكماش، ليس فقط في المملكة المتحدة ولكن في جميع أنحاء أوروبا والعالم، وهو الاتجاه الذي أبرزته الانخفاضات الأخيرة في مبيعات الملابس والسلع الفاخرة.

وقد يكون أداء القطاعات المرتبطة بالسلع الاستهلاكية الأساسية أفضل في هذه البيئة.

إن النهج الحذر الذي يتبعه بنك إنجلترا تجاه خفض أسعار الفائدة قد يدعم القطاعات الحساسة لتكاليف الاقتراض، مثل الإسكان والتمويل.

ومع ذلك، فإن الوتيرة البطيئة لهذه التخفيضات تشير إلى أن المستثمرين يجب أن يظلوا صبورين، في انتظار بيانات إيجابية أكثر دقة قبل القيام بخطوات كبيرة.

وعلاوة على ذلك، فإن جهود الحكومة الجديدة في مجال الإصلاحات قد تفيد قطاعات مثل البناء والبنية الأساسية، ولكن تأثير هذه التغييرات سوف يستغرق بعض الوقت حتى يظهر.

وبناء على ذلك، ورغم التفاؤل المتزايد بشأن الاقتصاد البريطاني، فمن الحكمة ألا يستبق المستثمرون الأمور وينتظروا المزيد من الإشارات الإيجابية.

وفي الختام، ورغم أن الاقتصاد البريطاني في عام 2024 يُظهر علامات مشجعة على التعافي، فإن التحديات الأساسية التي أبرزها بنك إنجلترا والانتعاش غير المتكافئ في قطاع التجزئة تشير إلى أن هذا ليس الوقت المناسب للرضا عن الذات.

إن النظام السياسي الجديد في البلاد قد يغير الرواية في أي اتجاه، ولكن حتى الآن، هناك أسباب تجعل المواطنين والمستثمرين في المملكة المتحدة متفائلين.