جيفريز تخفض هدف كوين بيز إلى 220 دولارًا: هل حان وقت البيع؟

قامت شركة Jefferies بمراجعة هدفها السعري لشركة Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) من 245 دولارًا إلى 220 دولارًا، مع الحفاظ على تصنيف Hold للسهم.

يعكس هذا التعديل المخاوف المتزايدة بشأن ظروف السوق وتراجع التقلبات في قطاع العملات المشفرة.

يأتي هذا التعديل الهبوطي بعد انخفاض كبير بنسبة 28% في إجمالي حجم تداول Coinbase في الربع الثاني، مع انخفاض حجم تداول التجزئة بنسبة 34% وحجم المؤسسات بنسبة 26%.

انخفاض أحجام التداول في Coinbase

لقد أثر انخفاض أحجام التداول بشكل مباشر على الأداء المالي لشركة Coinbase.

وانخفضت إيرادات المعاملات بنسبة 27%، مما يسلط الضوء على حساسية أعمال Coinbase الأساسية لتقلبات السوق.

ورغم هذه التحديات، تمكنت Coinbase من زيادة معدل مبيعات التجزئة بمقدار 13 نقطة أساس إلى 1.80%، وذلك بفضل المنتجات المشتقة الجديدة وخدمات المحفظة.

وشهد معدل الإقبال المؤسسي أيضًا ارتفاعًا طفيفًا، حيث وصل إلى 0.34%، وهو أعلى مستوى منذ أوائل عام 2021.

ومع ذلك، لم تكن هذه التحسينات في معدلات الإيرادات كافية لموازنة الانخفاض الإجمالي في الإيرادات.

تقرير أرباح Coinbase للربع الثاني

أكد تقرير أرباح الربع الثاني لشركة Coinbase، والذي صدر في الأول من أغسطس، على الصعوبات التي تواجهها الشركة.

وعلى الرغم من أنها تجاوزت توقعات المحللين بشأن الإيرادات بإيرادات بلغت 1.45 مليار دولار للربع، بزيادة 104.8% على أساس سنوي، إلا أن ربحية السهم وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا البالغة 0.14 دولار جاءت أقل من التقديرات.

وتأثرت ربحية الشركة بانخفاض أحجام التداول وارتفاع نفقات التشغيل. وانخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 596 مليون دولار من 1.01 مليار دولار في الربع السابق.

وجاء ذلك على الرغم من زيادة بنسبة 17% على أساس ربع سنوي في إيرادات الاشتراكات والخدمات، والتي وصلت إلى 599 مليون دولار.

بلغ حجم التداول في الربع الثاني 226 مليار دولار، بانخفاض عن 312 مليار دولار في الربع الأول.

والجدير بالذكر أن التحول في الحجم نحو البيتكوين والإيثريوم، والتي تولد فروق أسعار أقل مقارنة بالعملات البديلة الأصغر حجمًا، ساهم في انخفاض الإيرادات.

مركز Coinbase النقدي القوي بقيمة 7.8 مليار دولار

وفي حين قامت Coinbase بتنويع مصادر إيراداتها - حيث أظهرت نموًا قويًا في الاشتراكات والخدمات - فإن الشركة لا تزال تعتمد بشكل كبير على إيرادات المعاملات، والتي تكون عرضة لتقلبات السوق.

وتعتبر الجهود المبذولة لتوسيع قاعدة عملائها المؤسسيين من خلال Coinbase Prime وإعادة إطلاق العمليات في هاواي واعدة.

ومع ذلك، لا تزال المعارك القانونية المستمرة مع هيئة الأوراق المالية والبورصات وعدم اليقين التنظيمي يلقي بظلاله على آفاق الشركة.

يقدم التقييم الحالي لشركة Coinbase صورة مختلطة. قد يُنظر إلى نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية للسهم البالغة 36.2 على أنها مرتفعة، نظرًا لتدفقات الإيرادات المتقلبة للشركة.

ومع ذلك، فإن الوضع النقدي القوي لشركة Coinbase، مع 7.8 مليار دولار من الموارد بالدولار الأمريكي، يوفر بعض الحماية ضد تقلبات السوق المستقبلية.

وبينما يواجه السهم هذه التحديات، سيكون التحليل الفني حاسماً في تحديد ما إذا كان هدف السعر المخفض لشركة Jefferies يشير إلى فرصة بيع أو ما إذا كان يمثل فرصة شراء محتملة.

260: مقاومة صعبة

بعد ارتفاع حاد تجاوز 700% منذ بداية عام 2023، واجه سهم Coinbase عقبة في مارس/آذار من هذا العام. فقد حاول السهم اختراق مستوى 260 دولارًا ثلاث مرات منذ ذلك الحين، لكنه عاد إلى الارتفاع في كل مرة.

المصدر: TradingView

قبل نتائج الربع الثاني في وقت سابق من هذا الشهر، وجد السهم دعمًا عند مستوى 209 دولارات. ومع ذلك، أصبح هذا المستوى الآن نقطة مقاومة، حيث يكافح السهم للإغلاق فوقه. وفي غياب إغلاق يومي فوق مستوى 209 دولارات، ينبغي للمستثمرين توخي الحذر بشأن البدء في مراكز شراء طويلة الأجل جديدة.

نظرًا للضعف الحالي الواضح في الرسوم البيانية اليومية، قد يفكر المتداولون المتشائمون في فتح مركز بيع إذا ارتفع السهم فوق 200 دولار، مع وقف الخسارة عند 213.4 دولار. إذا استمر الاتجاه الهبوطي، فقد يتراجع السهم إلى أدنى مستوى له مؤخرًا بالقرب من 160 دولارًا، مما يوفر فرصة محتملة لجني الأرباح.