تبدأ شركة Baird في تغطية JFrog بتقييم أداء أفضل وهدف 32 دولارًا - هل هي شراء؟

لقد أثارت شركة JFrog Ltd. (NASDAQ: FROG) اهتمام المستثمرين من خلال تصنيف الأداء الأفضل مؤخرًا من Baird، الذي حدد هدف سعر 32 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 20% من المستوى الحالي.

يأتي هذا التوقع الصعودي مدفوعًا بجهود JFrog للاستفادة من الطلب المتزايد على تسليم البرامج الآمنة والقابلة للتطوير، خاصة مع تحول السوق نحو تقنيات الذكاء الاصطناعي.

أشاد المحلل شرينك كوثاري من شركة Baird بشركة JFrog لحلها الشامل لسلسلة توريد البرامج، والذي يوفر رؤية شاملة عبر البيئات المحلية والسحابية والهجينة.

يعكس تفاؤل كوثاري الموقع الاستراتيجي لشركة JFrog ودور منتجها الرائد Artifactory في استراتيجية الشركة المؤسسية.

تخفيض التصنيف بواسطة أوبنهايمر

ومع ذلك، أثار أداء JFrog في الربع الثاني ردود فعل متباينة من المحللين.

وفي حين أن مبادرة بيرد تشير إلى الثقة، فقد اتخذ آخرون موقفا أكثر حذرا.

أعلنت الشركة عن زيادة في الإيرادات بنسبة 22.3% على أساس سنوي، لتصل إلى 103 ملايين دولار، وهو ما يقل قليلاً عن تقديرات الإجماع بمقدار 0.6 مليون دولار.

وعلى الرغم من تجاوز ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً بمقدار 0.01 دولار مع أرباح بلغت 0.15 دولار للسهم، فإن عدم تحقيق الإيرادات والتوقعات المعتدلة للربع الثالث والعام بأكمله دفع بعض المحللين إلى خفض تصنيفاتهم.

على سبيل المثال، قام أوبنهايمر بتخفيض تصنيف JFrog من Outperform إلى Perform، مشيرًا إلى تباطؤ ملحوظ في نشاط العملاء ودورات الصفقات الممتدة، وخاصة في قطاع الحوسبة السحابية.

إرشادات الإيرادات المخفضة لشركة JFrog

كشف تقرير أرباح الربع الثاني لشركة JFrog عن العديد من التحديات، بما في ذلك خفض إرشادات الإيرادات للربع الثالث والسنة المالية 2024.

وتتوقع الشركة الآن أن تنخفض إيرادات الربع الثالث إلى ما بين 105 و106 ملايين دولار، وهو أقل من التقديرات الإجماعية البالغة 107.9 مليون دولار، كما خفضت إرشادات إيرادات العام بأكمله إلى نقطة المنتصف عند 423 مليون دولار، انخفاضًا من التقدير السابق البالغ 428.4 مليون دولار.

وعزت الإدارة هذه النظرة المحافظة إلى زيادة التدقيق في الميزانية بين عملائها، مما أدى إلى تأخير هجرة العملاء واستهلاك السحابة بشكل أبطأ من المتوقع.

وقد أدت هذه العوامل إلى اهتزاز ثقة بعض المستثمرين في آفاق نمو JFrog على المدى القريب، كما انعكس في انخفاض سعر السهم بنسبة 30% بعد إعلان الأرباح.

ستيفل وكانتور فيتزجيرالد يظلان متفائلين

وعلى الرغم من الرياح المعاكسة، يظل بعض المحللين متفائلين بشأن إمكانات JFrog على المدى الطويل.

أبقت شركة ستيفل على تصنيفها للشراء للسهم، على الرغم من إقرارها بالتحديات قصيرة الأجل واحتمالية تحرك السهم ضمن نطاق محدد لعدة أرباع.

وأشار محللو Stifel إلى أنه على الرغم من تباطؤ نمو إيرادات JFrog، فإن الشركة لا تزال تحتفظ بمكانة قوية في سوق DevOps، مدفوعة بقاعدة عملائها من المؤسسات ودفعها إلى مجالات جديدة مثل MLOps وMLSecOps.

كما أكدت كانتور فيتزجيرالد تصنيفها للسهم عند مستوى "الوزن الزائد"، مؤكدة أن نتائج الربع المتوافق مع التوقعات لشركة جيه إفروج كانت ضمن مسافة مذهلة من التوقعات وأن محركات النمو الطويلة الأجل للشركة لا تزال سليمة.

وعلى صعيد أساسيات الأعمال، تواصل JFrog إظهار أداء تشغيلي قوي على الرغم من التحديات الاقتصادية الأوسع نطاقاً.

وكان نمو السحابة لدى الشركة بارزًا، مع زيادة بنسبة 42% على أساس سنوي، وتفتخر الشركة بقائمة عملاء مثيرة للإعجاب تتضمن 83% من شركات Fortune 100.

ومع ذلك، فإن التباطؤ في نمو الاشتراكات، التي تمثل 95% من إجمالي إيرادات JFrog، أثار المخاوف.

وانخفض معدل الاحتفاظ الصافي بالدولار للشركة، وهو مقياس رئيسي يشير إلى نمو الإيرادات من العملاء الحاليين، قليلاً إلى 118%، مع توقع الإدارة أنه قد ينخفض أكثر إلى حوالي 115% بحلول نهاية العام.

إن محركات نمو JFrog متعددة الأوجه، حيث تستفيد الشركة من التحول الرقمي المستمر والتبني المتزايد لممارسات DevOps وDevSecOps عبر الصناعات.

ومع ذلك، فإن البيئة الاقتصادية الكلية الحالية تطرح رياحا معاكسة كبيرة.

تشكل دورات المبيعات الممتدة والتدقيق المتزايد في الميزانية بين عملاء المؤسسات، وخاصة في قطاع السحابة، تحديات بارزة يمكن أن تؤثر على أداء JFrog في الأمد القريب.

بالإضافة إلى ذلك، فإن استحواذ الشركة الأخير على شركة Qwak الناشئة في مجال AIOps، على الرغم من كونه استراتيجيًا للنمو على المدى الطويل، إلا أنه من غير المتوقع أن يساهم بشكل ملموس في الإيرادات في السنة المالية 2024 وقد يضغط على الهوامش في الأمد القريب.

المخاوف بشأن التقييم

لقد خضعت تقييم شركة JFrog للتدقيق، خاصة في ضوء التباطؤ في مسار نموها.

وبما أن الشركة تتداول عند أكثر من 32 ضعف التدفق النقدي الحر المستقبلي، يرى بعض المحللين أن هذه الميزة الإضافية يصعب تبريرها في ظل التحديات الحالية.

ويتزايد خطر التقييم بسبب احتمال استمرار تباطؤ نمو الإيرادات، مما قد يؤدي إلى إعادة تصنيف السهم.

وفي حين تظل آفاق النمو طويلة الأجل لشركة JFrog قوية، وخاصة مع دفعها نحو الذكاء الاصطناعي والأمن، فإن التوقعات في الأمد القريب تشير إلى أن المستثمرين قد يحتاجون إلى التحلي بالصبر بينما تتعامل الشركة مع هذه الرياح المعاكسة.

مع الفهم الشامل لأساسيات JFrog والمشاعر المختلطة بين المحللين، فإن الخطوة المنطقية التالية هي الغوص في التحليل الفني.

من خلال فحص تحركات أسعار الأسهم الأخيرة والمؤشرات الرئيسية، يمكننا الحصول على رؤى أعمق حول الاتجاهات المستقبلية المحتملة وتقييم ما إذا كانت JFrog مستعدة للانتعاش أو تواجه المزيد من التحديات في المستقبل.

الدببة في السيطرة

سجل سهم JFrog ارتفاعًا فوق 90 دولارًا بعد أيام قليلة من طرحه للاكتتاب العام في سبتمبر 2020 ثم دخل في اتجاه هبوطي على الفور. بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له عند أقل من 17 دولارًا في مايو 2022، ظل السهم محصورًا في نطاق ضيق لفترة طويلة.

المصدر: TradingView

بدأت أسهم التكنولوجيا في الارتفاع في نوفمبر/تشرين الثاني من العام الماضي، مما دفعها إلى ارتفاع فوق 48 دولاراً في فبراير/شباط من هذا العام، لكنها فقدت 50% من قيمتها منذ ذلك الحين بسبب التوجيهات الضعيفة المقدمة خلال أرباح الربع الثاني الأخيرة.

وبعيدًا عن الضعف قصير الأمد، فقد عبر متوسط التحرك اليومي للسهم لمدة 100 يوم أيضًا دون متوسط التحرك اليومي لمدة 200 يوم قبل يومين فقط، وهو مؤشر قوي على الزخم الهبوطي في الأمد المتوسط.

مع الأخذ في الاعتبار ذلك، يجب على المستثمرين المتفائلين بشأن JFrog تجنب البدء في مركز طويل ما لم يبدأ السهم في التداول فوق 32.50 دولارًا، حيث سيتم استغلال أي ارتداد نحصل عليه من المستويات الحالية من قبل المستثمرين العالقين عند مستويات أعلى لبيع السهم.

يمكن للمتداولين الذين لديهم توقعات هبوطية البدء في مراكز بيع جديدة عندما يصل السهم إلى مستويات قريبة من 30 دولارًا مع وقف خسارة أعلى من 32.5 دولارًا. إذا استمر الزخم الهبوطي، فقد ينزلق سهم JFrog مرة أخرى إلى أدنى مستوياته في عام 2023 بالقرب من 17.50 دولارًا.