شرح "تأثير سبتمبر": لماذا كان شهرًا صعبًا على أسواق الأسهم

مع حلول شهر سبتمبر/أيلول، يستعد المستثمرون لما يُعتبر في كثير من الأحيان الشهر الأكثر تحديًا بالنسبة لأسواق الأسهم.

تاريخيًا، اكتسب شهر سبتمبر سمعة سيئة بسبب ضعف أداء سوق الأوراق المالية، وهي الظاهرة المعروفة باسم "تأثير سبتمبر".

على الرغم من التوقعات والتكهنات المحيطة بخفض أسعار الفائدة المحتمل من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي والمخاوف بشأن الركود المحتمل، تشير البيانات التاريخية إلى أن شهر سبتمبر/أيلول غالبا ما يكون فترة صعبة بالنسبة لأسواق الأسهم العالمية.

ما هو تأثير سبتمبر؟

يشير "تأثير سبتمبر" إلى ميل أسواق الأسهم، وخاصة مؤشر S&P 500، إلى الأداء الضعيف خلال شهر سبتمبر.

تشير البيانات من عام 1928 إلى عام 2023 إلى أن مؤشر S&P 500 شهد عادةً انخفاضًا في هذا الشهر.

وفقًا لمجموعة CME، فقد خسر مؤشر S&P 500 أرضيته في 55% من أشهر سبتمبر على مدار القرن الماضي، مما يجعله الشهر الوحيد الذي سجل عائدًا سلبيًا متوسطًا بلغ -0.78%.

وشهد شهر سبتمبر أيضًا بعضًا من أكبر الانخفاضات في السوق، مثل الانخفاض بنسبة 29.6% في عام 1931 خلال فترة الكساد الأعظم.

على الرغم من أن شهر سبتمبر ليس الأسوأ أداءً كل عام، فقد كان صعبًا بشكل خاص في السنوات الأخيرة، مع انخفاض مؤشر S&P 500 على مدى الأشهر الأربعة المتتالية الماضية.

ومن الجدير بالذكر أن هذا الاتجاه لا يقتصر على الولايات المتحدة، بل يؤثر على الأسواق العالمية أيضًا.

ما الذي يفسر تأثير سبتمبر؟

تحاول العديد من النظريات تفسير تأثير سبتمبر، لكن لا أحد منها يقدم إجابة نهائية.

ويشير توم ستيفنسون، مدير الاستثمار في شركة فيديليتي إنترناشيونال، إلى أن المستثمرين العائدين من العطلات الصيفية في أغسطس/آب غالباً ما يعيدون تقييم محافظهم الاستثمارية، مما يؤدي إلى بيع الأسهم ذات الأداء الضعيف.

قد تساهم عقلية "العام الدراسي الجديد" في الأداء الضعيف في سبتمبر/أيلول.

هناك نظرية أخرى تفترض أن صناديق الاستثمار المشتركة الكبيرة تقوم بعمليات "تجميل" قبل نهاية سنتها المالية، عادة في نهاية سبتمبر/أيلول.

بالإضافة إلى ذلك، يعتقد البعض أن المستثمرين الأفراد يقومون بتصفية الأسهم لتغطية نفقات العودة إلى المدارس.

وتلعب نفسية السوق أيضًا دورًا، حيث يتوقع المستثمرون تأثير سبتمبر/أيلول، مما يخلق نبوءة ذاتية التحقق من المشاعر السلبية.

المصدر: Summit Financial Solutions

ويشير ستيف جيمس، المدير الإداري لشركة Summit Financial Solutions، إلى أن شهر سبتمبر عادة ما يمثل بداية دورة الانتخابات الأمريكية، مما يدفع المستثمرين إلى إعادة تموضع محافظهم الاستثمارية تحسبا للتحولات السياسية المحتملة.

وهذا الأمر ذو أهمية خاصة هذا العام، مع اقتراب موعد الانتخابات الرئاسية الأميركية في نوفمبر/تشرين الثاني.

محفزات السوق لشهر سبتمبر والتوقعات المستقبلية

في سبتمبر/أيلول الجاري، يراقب المستثمرون عن كثب اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 18 سبتمبر/أيلول، مع توقعات بأن البنك قد يخفض أسعار الفائدة، وهي الخطوة التي عادة ما تكون مواتية للأسواق.

ومع ذلك، يحذر آدم تورنكويست من شركة إل بي إل فاينانشال من أن تقرير الوظائف القادم في أغسطس/آب، والمقرر صدوره في السادس من سبتمبر/أيلول، قد يؤثر على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي.

قد يدفع تقرير العمل الأضعف من المتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى السعي إلى تخفيضات أعمق في أسعار الفائدة، مما يشير إلى ضعف الاقتصاد.

وقال تورنكويست لـ«ماركتس إنسايدر»: «إذا تحسنت البيانات الاقتصادية الأسبوع المقبل، فإن رواية «الهبوط الناعم» قد تكتسب زخما، وهو ما قد يكسر سلسلة الخسائر التي شهدناها في سبتمبر».

ولكنه حذر أيضا من أن خطر التراجع لا يزال قائما.

هل ينبغي للمستثمرين أن يخشوا "تأثير سبتمبر"؟

رغم ملاحظة الشذوذ الموسمي على مدى عقود من الزمن، فإن هذا لا يعني بالضرورة أن المستثمرين يجب أن يخشوا شهر سبتمبر/أيلول.

وفقًا لشركة فيشر للاستثمارات،

ومع ذلك، إذا كان المرء يرغب في السماح للحكمة التقليدية بتوجيه تحركات السوق، يقول المحللون إن المستثمرين يتجهون عمومًا إلى الأسهم ذات العائدات المرتفعة في أوقات التقلبات وعدم اليقين المتوقعة.

ويقترح الخبراء أيضًا شراء الانخفاضات الموسمية لتحقيق مكاسب خلال الموسم.