سوق الإسكان في الصين: هل اقتربت من القاع؟

لا يزال قطاع العقارات في الصين يعاني من حالة من الاضطراب، ويتساءل كثيرون عما إذا كان الأسوأ قد انتهى. ووفقاً لبيل وينترز، الرئيس التنفيذي لبنك ستاندرد تشارترد، فإن الألم ربما لم ينته بعد.

وفي مقابلة مع شبكة سي إن بي سي، أعرب وينترز عن حذره، مشيرا إلى أنه في حين توجد علامات عرضية على زيادة النشاط، فإنه لا يبدو أن سوق الإسكان في الصين قد وصلت حقا إلى القاع من حيث الأسعار.

وأشار وينترز إلى أن الثقة العالمية في الاستثمار في الصين تظل منخفضة، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الصراعات المستمرة في سوق العقارات هناك.

على الرغم من بعض النمو الاقتصادي الذي سجل في وقت سابق من هذا العام، فإن التوقعات بالنسبة لسوق الإسكان في الصين ــ واقتصادها بشكل عام ــ تظل غير مؤكدة.

من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الصيني بنسبة 4.5% فقط

بعد بداية قوية لعام 2024 مع نمو بنسبة 5.3% في الربع الأول، تباطأ الزخم الاقتصادي في الصين بشكل كبير إلى 4.7% في الربع الثاني.

وأثار التباطؤ الاقتصادي مخاوف من استمرار الركود الاقتصادي لفترة طويلة، خاصة وأن الصين تواجه تحديات في قطاع العقارات.

ولمواجهة هذا التراجع، اتخذت الحكومة الصينية عدة تدابير، بما في ذلك خفض أسعار القروض وتقديم إعادة تمويل الرهن العقاري لخفض تكاليف الاقتراض لأصحاب المنازل.

لكن هذه الخطوات لم تكن كافية لاستعادة الثقة في السوق.

خفض بنك أوف أميركا مؤخرا توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي للصين في عام 2024 من 5.0% إلى 4.8%.

وبالإضافة إلى ذلك، يتوقع البنك الاستثماري الآن أن ينمو الاقتصاد الصيني بنسبة 4.5% فقط سنويا على مدى العامين المقبلين، وهو ما يقل عن تقديراته السابقة البالغة 4.7%.

هل يمكن لإعادة تمويل الرهن العقاري أن يعزز سوق الإسكان في الصين؟

ورغم الضغوط المتزايدة، قاومت الصين إطلاق حزمة تحفيز ضخمة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى مخاوفها من مستويات ديونها المتضخمة.

ويعتقد بيل وينترز أنه في حين أن الاستجابة المدروسة من جانب الحكومة الصينية ربما تكون غير مريحة في الأمد القريب، فإن تجنب التحفيز المفرط من شأنه أن يفيد الصحة المالية للبلاد في الأمد البعيد.

ولكن هذا الضبط قد يطيل أمد تعافي قطاع العقارات. ولا يعد بنك ستاندرد تشارترد المؤسسة الوحيدة التي تتوقع المزيد من التراجع في سوق الإسكان في الصين.

وفي وقت سابق من هذا الشهر، أعرب هايبين تشو، كبير خبراء الاقتصاد في جي بي مورجان تشيس لشؤون الصين، عن مخاوفه بشأن آفاق سوق العقارات.

وفي مقابلة مع برنامج "Squawk Box Asia" على قناة CNBC، قال تشو إن أسعار المساكن في الصين من غير المرجح أن تستقر قبل عام 2025.

وفي أغسطس/آب، شهدت أسعار المساكن الجديدة زيادة متواضعة بلغت 0.11% فقط، انخفاضا من 0.13% في يوليو/تموز، في حين انخفضت أسعار المساكن المعاد بيعها بنسبة 0.71% على أساس شهري، وفقا لأكاديمية مؤشر الصين.

وحذر تشو من أن إعادة تمويل الرهن العقاري قد تساعد في تحرير الإنفاق الاستهلاكي، ولكن من غير المرجح أن تؤدي إلى إنعاش سوق الإسكان. وقال:

وبينما تتغلب الصين على هذه التحديات الاقتصادية، يظل المستثمرون حذرين. وفي غياب أدنى مستوى واضح لأسعار المساكن، وفي ظل إحجام الحكومة عن تقديم حوافز قوية، فقد تواجه السوق حالة مستمرة من عدم اليقين.

ويحذر المحللون من أنه في حين أن بعض السياسات قد تؤدي إلى تحرير الاستهلاك، فإن التعافي الكامل لقطاع العقارات في الصين قد يستغرق سنوات.