USD/CHF وEUR/CHF: إليكم السبب وراء ارتفاع الفرنك السويسري

واصل الفرنك السويسري ارتفاعه مقابل الدولار الأميركي واليورو مع استمرار تغير المزاج بين البنوك المركزية وارتفاع الطلب على الملاذات الآمنة.

كان سعر صرف الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري يتداول عند 0.8495 يوم الجمعة، منخفضًا بنحو 8% عن أعلى مستوى له هذا العام. وعلى نحو مماثل، انهار زوج اليورو/الفرنك السويسري إلى 0.9412، وهو مستوى أدنى من أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 0.9930.

الطلب على الملاذ الآمن

أحد الأسباب الرئيسية وراء ارتفاع العملة السويسرية هو الطلب المتزايد على الملاذات الآمنة مع ارتفاع المخاطر العالمية.

في الولايات المتحدة، قفز الدين العام إلى مستوى قياسي بلغ 35.2 تريليون دولار، ويرتفع الرقم بمقدار تريليون دولار كل ثلاثة أشهر أو نحو ذلك.

ومن المؤسف أن دونالد ترامب وكامالا هاريس لم يجعلا من التعامل مع عجز الميزانية أولوية كبرى. ومن المتوقع أن تؤدي إجراءات ترامب، بما في ذلك التخفيضات الضريبية، إلى توسيع العجز بشكل كبير في السنوات القليلة المقبلة.

ولقد ألمحت هاريس إلى أنها سوف تدعم زيادة الضرائب على الأثرياء لتمويل مشاريع الرعاية الاجتماعية. ورغم أن سياساتها من شأنها أن تعمل على خفض العجز، فإن فرص نجاحها في تمريرها محدودة، وخاصة إذا كان الكونجرس منقسماً.

غالبًا ما يُنظر إلى الفرنك السويسري باعتباره أحد العملات البديلة الأكثر قابلية للاستمرار نظرًا لحياد البلاد وميزانيتها العمومية الجيدة. وعلى عكس الولايات المتحدة وأوروبا، نادرًا ما تفرض سويسرا عقوبات على الأشخاص والكيانات ونادرًا ما تتدخل في شؤون الدول الأخرى.

والأمر الأكثر أهمية هو أن البلاد تتمتع بأحد أنظف الميزانيات العمومية على مستوى العالم، حيث تبلغ نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي أقل من 40%. وتبلغ هذه النسبة في منطقة اليورو 90%، في حين تتمتع دول مثل إيطاليا واليونان وإسبانيا بنسب أعلى. وفي الولايات المتحدة، تجاوزت النسبة 100%.

البنك الوطني السويسري تحت الضغط للتدخل

وبالتالي، فإن البنك الوطني السويسري يتعرض لضغوط تدفعه إلى التدخل في السوق. ومؤخراً، حثت هيئة تجارية تمثل الشركات البنك على التحرك بسرعة والمساعدة في خفض قيمة العملة. وكتبت:

تعتمد سويسرا في الأساس على التصدير، حيث يبلغ فائضها التجاري السنوي أكثر من 56 مليار دولار. ومن بين أكبر صادراتها الآلات والمواد الكيميائية والساعات والذهب والأدوية.

لذلك، تميل البلاد إلى تحقيق أداء جيد عندما يكون الفرنك السويسري ضعيفًا نسبيًا، وخاصة مقابل اليورو. يمتلك البنك الوطني السويسري العديد من الأدوات التي يمكنه استخدامها لخفض قيمة العملة، بما في ذلك التدخلات المباشرة. ومع ذلك، فإن الخطر يكمن في أن هذه التدخلات قد تؤدي إلى تصنيف البلاد كمتلاعب بالعملة.

تخفيضات البنك المركزي الأوروبي والبنك الوطني السويسري والبنك الاحتياطي الفيدرالي

وفي الوقت نفسه، يتعاون البنك المركزي الأوروبي والبنك الوطني السويسري وبنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي الآن في تنسيق سياساتهما النقدية.

بدأ البنك الوطني السويسري في خفض أسعار الفائدة منذ بضعة أشهر وقام بخفضها مرتين هذا العام. ويتوقع المحللون أن يواصل البنك خفض أسعار الفائدة في الاجتماعات القليلة المقبلة. ومن المقرر أن يعقد اجتماعه المقبل في وقت لاحق من هذا الشهر.

قرر البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة يوم الخميس، حيث خفضها إلى 3.5%، ويتوقع المحللون أن يواصل البنك خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. وفي بيان له، قال جيديميناس سيمكوس، رئيس البنك المركزي الليتواني، إن من المتوقع أن يخفض البنك أسعار الفائدة أكثر في الاجتماع المقبل. وقال:

ومن المتوقع أيضًا أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة عندما يجتمع الأسبوع المقبل. وهذه التخفيضات ضرورية بسبب الضعف الاقتصادي المستمر في الولايات المتحدة.

أظهرت البيانات الصادرة هذا الأسبوع أن معدل التضخم في الولايات المتحدة انخفض إلى 2.5% الشهر الماضي بينما ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي دون تغيير عند 3.2%.

وأظهر تقرير آخر صدر الأسبوع الماضي أن سوق العمل لا يزال يعاني، حيث ظل معدل البطالة أعلى من 4%.

لذلك يأمل البنك أن تساعد تخفيضات أسعار الفائدة في تحفيز الاقتصاد. ولكن ما لا يزال غير واضح هو حجم التخفيض الذي سيجريه بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث تشير سوق المقايضة إلى خفض بنسبة 0.25% أو 0.50%.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري

الرسم البياني لزوج USD/CHF بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري بلغ ذروته عند 0.9222 في مايو وكان في اتجاه هبوطي قوي منذ ذلك الحين.

شكّل الزوج تقاطعًا مميتًا في 30 يونيو/حزيران حيث شكّل المتوسطان المتحركان الأسيان (EMA) لـ 50 يومًا و200 يومًا تقاطعًا هبوطيًا. وظل الزوج أقل من هذه المتوسطات.

في الوقت نفسه، شكّل مؤشر MACD تقاطعًا صعوديًا. وبالتالي، من المرجح أن يستمر الزوج في الهبوط حيث يستهدف البائعون مستوى الدعم الرئيسي عند 0.8375، وهو أدنى مستوى له هذا الشهر.

من المتوقع أيضًا أن يواصل زوج اليورو/الفرنك السويسري الانخفاض مع استهداف البائعون مستوى الدعم الرئيسي التالي عند 0.9210، وهو أدنى مستوى له في 5 أغسطس.